導(dǎo)語(yǔ)

在“金九銀十”需求好轉(zhuǎn)預(yù)期以及原油、丙烷、煤炭等原料價(jià)格走高的背景下，PP市場(chǎng)1月初釋放易漲難跌信號(hào)，但隨著新裝置投產(chǎn)陸續(xù)兌現(xiàn)以及下游盈利依舊偏差，PP供需面出現(xiàn)走弱跡象，價(jià)格亦面臨回調(diào)壓力。

產(chǎn)能持續(xù)投放 擴(kuò)能步伐加快

2019年以來(lái)，新增產(chǎn)能擴(kuò)增速度進(jìn)一步加快。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)能達(dá)到3849萬(wàn)噸，較2019年增長(zhǎng)57.36%，且近5年國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)能增速明顯加快，產(chǎn)能平均增速在11.42%，較上5年提升0.38個(gè)百分點(diǎn)。

但不同于2014年的煤化工發(fā)展帶來(lái)產(chǎn)能的快速增多，近年的產(chǎn)能原料多元化的特征更加明顯，PDH以及地方煉廠呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的特征。而產(chǎn)能投放也集中在到華東、華南等消費(fèi)集中區(qū)域。這樣的投放格局減少了區(qū)域內(nèi)供應(yīng)不足的短板，但對(duì)區(qū)域外貨源形成了無(wú)形的擠壓，市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)再度加劇，貨源流通格局再度變化。

產(chǎn)能投放呈現(xiàn)區(qū)域化差異

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華北、華東、華南區(qū)域成為新增產(chǎn)能投放的主要區(qū)域，尤其華南區(qū)域近5年新增產(chǎn)能高達(dá)460萬(wàn)噸，并在今年一躍成為國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的區(qū)域，產(chǎn)能占比達(dá)22.40%。華北、華東區(qū)域近幾年產(chǎn)能投放亦是較為明顯。這與當(dāng)?shù)氐妮^為集中以及龐大的消費(fèi)群體密不可分，同時(shí)受沿海三區(qū)交通便利尤其便利的海路運(yùn)輸，為生產(chǎn)企業(yè)在原料采購(gòu)以及產(chǎn)品銷售等方面提供了不可替代的便利性，同時(shí)也為后期緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力，增加出口占比占據(jù)了較為有利的地理優(yōu)勢(shì)。

相對(duì)比來(lái)看，其他區(qū)域產(chǎn)能投放力度有所減弱，尤其西北區(qū)域隨著煤制烯烴投產(chǎn)的告一段落，近幾年除少量補(bǔ)齊工程外，新增產(chǎn)能投放有限，同時(shí)西南區(qū)域近幾年暫無(wú)新增產(chǎn)能投放。

區(qū)域供需格局變化明顯 大區(qū)價(jià)格產(chǎn)生差異

原本華北、華東、華南是國(guó)內(nèi)PP的主要消費(fèi)區(qū)域，產(chǎn)能供應(yīng)也存在有一定的缺口，但近5年的產(chǎn)能快速投放，使得區(qū)域內(nèi)供應(yīng)缺口逐步縮減。就目前來(lái)說(shuō)，華北、華東、華南區(qū)域供應(yīng)缺口已經(jīng)明顯縮??；尤其華南區(qū)域，2023年新增產(chǎn)能到了215萬(wàn)噸，區(qū)域內(nèi)供需基本達(dá)到平衡的態(tài)勢(shì)，甚至階段性供應(yīng)出現(xiàn)寬松的特征，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)外流來(lái)減緩區(qū)域內(nèi)的壓力。而東北以及西北區(qū)域目前仍是呈現(xiàn)區(qū)域內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩格局。

三大區(qū)內(nèi)供應(yīng)增加除進(jìn)一步滿足當(dāng)?shù)匦枨笸猓瑢?duì)外流貨源形成較為明顯的擠壓，尤其是西北以及東北外流貨源的壓力增加明顯。一季度華南一次性投放100萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能，一度對(duì)西北外流貨源形成明顯的擠壓，據(jù)了解部分煤化工資源華南調(diào)撥量由之前的20%下降到不足10%；部分中油拉絲資源則完全改變了調(diào)撥區(qū)域，大煉拉絲、廣西欽州石化、錦西石化等調(diào)撥華南資源基本降為0。而三季度區(qū)域內(nèi)再添新增產(chǎn)能，區(qū)域內(nèi)PP價(jià)格走低明顯，以三地的低價(jià)拉絲為例，受運(yùn)費(fèi)等因素影響，一般華南地區(qū)價(jià)格最高，華東次之，華北最低。但年內(nèi)華南區(qū)域新增產(chǎn)能投放明顯，目前華南低價(jià)拉絲多接近或者低于華北拉絲價(jià)格。

未來(lái)仍有新產(chǎn)能投放沖擊，區(qū)域資源流轉(zhuǎn)再添變數(shù)

2024年，國(guó)內(nèi)PP預(yù)計(jì)仍有780萬(wàn)噸產(chǎn)能投放，如若再加上2023年未投產(chǎn)的85萬(wàn)噸的產(chǎn)能，2024年將會(huì)有千萬(wàn)噸級(jí)別的產(chǎn)能釋放，華南、華北、華東區(qū)域仍是產(chǎn)能投放的主要區(qū)域。

區(qū)域產(chǎn)能變化下，國(guó)內(nèi)PP貨源流向亦將呈現(xiàn)明顯變化，尤其西北以及東北等貨源的調(diào)撥方向?qū)?huì)有較為明顯的變化，以滿足周邊區(qū)域消費(fèi)或以相對(duì)短距離貨源調(diào)撥為主，西北煤化工資源調(diào)撥流入華東、華南的挑戰(zhàn)性將會(huì)更高，而華南大區(qū)也將從資源流入?yún)^(qū)域轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y源流出區(qū)，出口將成為釋放國(guó)內(nèi)壓力的重要一環(huán)。

文|楊娟、李雪

來(lái)源|卓創(chuàng)資訊