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美國CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期,金銀大漲

2024-4-12 02:53| 發(fā)布者: 仟茂傳媒| 查看: 1666| 評論: 0|來自: 互聯(lián)網(wǎng)

摘要: 期貨日報昨日,滬銀大漲,滬金也有一定漲幅。從近期貴金屬行情來看,浙商期貨貴金屬分析師陳楓介紹,紐約金主連周二上漲0.87%,昨日白天繼續(xù)上漲;紐約銀主連周二上漲3.54%,昨日白天也繼續(xù)上漲。國內(nèi)黃金期貨主力合 ...

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行情圖

  期貨日報

  昨日,滬銀大漲,滬金也有一定漲幅。從近期貴金屬行情來看,浙商期貨貴金屬分析師陳楓介紹,紐約金主連周二上漲0.87%,昨日白天繼續(xù)上漲;紐約銀主連周二上漲3.54%,昨日白天也繼續(xù)上漲。國內(nèi)黃金期貨主力合約周二上漲0.52%,昨日白天繼續(xù)上漲0.64%;白銀期貨主力合約周二上漲0.30%,昨日白天繼續(xù)上漲3.23%。

  “近兩日貴金屬上漲主要是受到周二公布的美國CPI數(shù)據(jù)影響?!标悧髡f,美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國2月CPI同比升3.2%,為今年7月來新低,低于預(yù)期的3.3%,前值升3.7%;核心CPI同比升4%,為2021年1月以來新低,預(yù)期為持平于4.1%。雖然美聯(lián)儲3月利率會議后,鮑威爾發(fā)表了偏鷹派的講話,令市場仍保留了對12月可能加息的預(yù)期,但2月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期基本抵消了講話的鷹派影響,該數(shù)據(jù)低于預(yù)期可能意味著美聯(lián)儲加息抑制通脹的任務(wù)已經(jīng)完成,12月份會議大概率不會加息。

  對于周二晚間貴金屬市場強勢拉漲,南華期貨有色分析師夏瑩瑩也認(rèn)為,主要受低于預(yù)期的美國2月CPI數(shù)據(jù)影響,該數(shù)據(jù)公布后美指及美債收益率雙雙明顯下跌,并推高貴金屬估值。根據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國2月CPI環(huán)比升0%,低于預(yù)期0.1%;核心CPI環(huán)比升0.2%,低于預(yù)期的0.3%,其中服務(wù)CPI及剔除住所租金后的服務(wù)CPI環(huán)比增速皆放緩至0.3%。反映除能源價格2月下跌的不穩(wěn)定因素外,具有強黏性的服務(wù)通脹亦放緩。

  通脹壓力趨緩下,美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫,2024年降息預(yù)期則升溫。CME美聯(lián)儲觀察,交易員預(yù)期美聯(lián)儲12月維持利率不變概率提高至95%左右,并將美聯(lián)儲首次降息時點預(yù)期提前至2023年5月,2024年降息幅度預(yù)期亦提高至100BP?!靶旅缆?lián)儲通訊社”Nick Timiraos此后撰文稱,美國通脹放緩的趨勢延續(xù)到了2月份,美聯(lián)儲可能已在7月完成了本輪加息周期的最后一次加息,這亦進一步增強美聯(lián)邦利率見頂預(yù)期。

  光大期貨研究所有色金屬研究總監(jiān)展大鵬則提出了兩方面的影響因素,一是投資者逐漸消化了穆迪下調(diào)美國信用評級展望至負(fù)面的影響,金融市場恐慌性減弱;二是美國公布的2月CPI和核心CPI數(shù)據(jù)均低于預(yù)期和前值,這也宣告了美聯(lián)儲本輪加息周期結(jié)束,雖然后期美聯(lián)儲官員講話可能依然偏鷹派,但已難改市場預(yù)期,另外市場對明年美聯(lián)儲降息周期開啟的預(yù)期也有所提前。兩個因素促使美元指數(shù)快速走弱,推高了金銀價格。

  值得注意的是,近期白銀期貨漲幅遠超黃金期貨漲幅。分析其中原因,陳楓認(rèn)為,這一方面是由于在同樣的消息和數(shù)據(jù)刺激下,白銀的波動比黃金波動大,另一方面是因為國內(nèi)白銀期貨前一輪上漲幅度與黃金期貨相當(dāng),此次漲幅較大是有補漲需求。

  從歷史走勢來看,展大鵬介紹,金銀比在高位說明市場避險情緒強于風(fēng)險偏好,銀價受較強的商品屬性制約保持偏弱的走勢,但一旦情緒反轉(zhuǎn),經(jīng)濟存在強預(yù)期,市場風(fēng)險偏好回升,白銀估值相比黃金要顯著回升,體現(xiàn)在價格方面即比金價漲幅明顯。另外,從今年白銀供求結(jié)構(gòu)來看,受益于光伏裝機的高增速,白銀需求也存在超預(yù)期的表現(xiàn),供應(yīng)緊張局面下內(nèi)外庫存均有下降,站在商品屬性的角度銀價相比黃金更有吸引力。

  與黃金相比,白銀這波漲勢驚人。夏瑩瑩認(rèn)為,因素影響主要有三方面:一是白銀波動性更強。在上周貴金屬價格回調(diào)過程中,受美聯(lián)儲鷹派預(yù)期增強影響,白銀跌幅亦明顯大于黃金,這給予白銀更佳的做多優(yōu)勢。二是在光伏用銀快速增長而礦產(chǎn)銀供給缺乏彈性下,白銀市場持續(xù)呈現(xiàn)的供需缺口已經(jīng)導(dǎo)致COMEX、SHFE以及SGX交易所白銀顯性庫存持續(xù)回落,庫存下滑下白銀價格向上彈性增強。三是最新公布的截至3月7日當(dāng)周的CFTC報告顯示,白銀非商業(yè)多頭和空頭持倉皆處于階段性低位,因此在3月14日數(shù)據(jù)沖擊下白銀持倉增加空間較大,這可能也給予白銀更好的價格彈性。

  美國2月CPI和核心CPI的超預(yù)期降溫在一定程度上減輕了美聯(lián)儲繼續(xù)加息的壓力,市場對美聯(lián)儲已經(jīng)完成了加息的押注進一步提高,并且市場預(yù)期明年美聯(lián)儲降息的時點也有所提前,市場風(fēng)險偏好也得到一定改善,美元指數(shù)回落,短期有利于貴金屬市場的表現(xiàn)。但展大鵬介紹,也有分析擔(dān)心,市場會因CPI降溫而過快轉(zhuǎn)向樂觀,在利率處于歷史高位的當(dāng)下,資本市場的過快反彈或?qū)硪欢ǖ牧鲃有燥L(fēng)險,妨礙美聯(lián)儲繼續(xù)降低通脹的努力,從而導(dǎo)致貨幣緊縮政策難以轉(zhuǎn)向,反而會給貴金屬上行帶來一定的反噬。

  在金價看漲情緒較高下,他認(rèn)為,近期還需要關(guān)注的是,國內(nèi)臨近年尾及春節(jié)旺季黃金實物需求快速回升帶來國內(nèi)相對外盤黃金溢價的進一步抬升。

  從近期影響貴金屬價格的核心因素來看,夏瑩瑩認(rèn)為,依然來自美聯(lián)儲貨幣政策立場的邊際變化。下次美聯(lián)儲利率決議將于北京時間12月14日凌晨召開,屆時將包含點陣圖與經(jīng)濟預(yù)測表,市場期待美聯(lián)儲對于2024年貨幣政策路徑有更多指引。在此之前,投資者仍需密切關(guān)注即將于12月8日公布的美3月非農(nóng)就業(yè)報告,以及12月12日公布的美國3月CPI數(shù)據(jù),因為此前美聯(lián)儲強調(diào)貨幣政策仍將數(shù)據(jù)依賴。除此之外,投資者近期亦需關(guān)注巴以沖突下的地緣政局變化對避險情緒的影響,以及美國2024年財政預(yù)算案進度對美債收益率的影響。

  “目前需要關(guān)注的是美國零售銷售、非農(nóng)等強表征美國經(jīng)濟強弱的數(shù)據(jù),若這些數(shù)據(jù)也是偏弱,那么市場對美聯(lián)儲加息周期結(jié)束的預(yù)期會大幅上升,這會導(dǎo)致美元繼續(xù)走弱,而貴金屬產(chǎn)生一波上漲行情。”陳楓補充,另外,還需要留意地緣沖突,目前有兩個熱點地區(qū)需要重點關(guān)注。一是俄烏局勢,目前烏克蘭在持續(xù)反攻,俄羅斯也在不斷增兵,雙方在烏東四州膠著,目前還難以看到有結(jié)束的跡象,俄烏局勢預(yù)計將長期化。

  二是巴以沖突。他介紹,以色列這次對消滅哈馬斯武裝決心很大,面對哈馬斯的示弱以及周邊國家的斡旋調(diào)停也沒有接受,使得地區(qū)局勢變得越來越復(fù)雜化,預(yù)計短期內(nèi)也難以結(jié)束。

  上述兩地沖突都難以在短時間內(nèi)結(jié)束,而且都是在原油和天然氣等大宗商品的重要產(chǎn)區(qū),預(yù)計將對這些商品的價格波動產(chǎn)生長遠影響,提升未來通脹長期化的風(fēng)險。

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