匯通財經(jīng)APP訊——周二（3月14日）由于美國消費者物價指數(shù)(CPI)低于預期，通脹降溫速度快于預期，正在幫助投資者重新投資風險較高的資產(chǎn)，包括加元。通脹數(shù)據(jù)下降后，美元指數(shù)錄得本年度最大跌幅，接近1月份以來的最低點。加元正攀升至五個交易日高點。加元/人民幣第4個交易日回漲。美元指數(shù)接近1月份以來的最低點，周二收報104.07，跌幅1.52%，錄得本年度最大跌幅。

（美元指數(shù)走勢圖）美國勞工統(tǒng)計局報告稱，2月份核心CPI未達到市場預期。同比增長4%，低于預期的4.1%，較之前的4.1%有所下降。整體數(shù)據(jù)同比增長3.2%，低于市場普遍預期的3.3%，也較上次數(shù)據(jù)的3.7%低。2月份美國整體CPI環(huán)比持平0.0%，而預期為0.1%，此前預測為0.4%。

美國2月份CPI持平，這是自2022年7月以來首次月度通脹持平。最新的CPI報告進一步強化了富國銀行的觀點，即本輪緊縮周期的最后一次加息已經(jīng)成為過去。

富國銀行分析師表示，“焦點從未來加息轉向未來降息。2月份的CPI數(shù)據(jù)低于預期，這對美聯(lián)儲來說是一個令人鼓舞的進展，并強化了我們的觀點，即美聯(lián)儲已經(jīng)結束了加息周期。但是，由于2月份的通脹受到汽油、旅游服務和汽車等不穩(wěn)定因素的抑制，我們預計通脹率將繼續(xù)緩慢回歸2%。024年即將到來，我們懷疑明年的爭論將集中在何時降息和結束量化緊縮上?！?/p>

惠譽首席經(jīng)濟學家Brian Coulton在一份關于最新數(shù)據(jù)的說明中表示，2月份的通脹無疑將被決策者視為一個非常好的消息。Coulton稱：“核心商品價格目前基本穩(wěn)定，服務通脹率正在下行，盡管從美聯(lián)儲的角度來看，5.5%的通脹率仍然過高。”他補充說，租金繼續(xù)快速上漲，證明是服務業(yè)CPI通脹中最頑固的因素之一。

方舟基金創(chuàng)始人Cathie Wood認為，“美聯(lián)儲做得過頭了，未來通脹將會出現(xiàn)更嚴重的放緩，美國2024年CPI可能為負值?！?/p>

芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比表示，降低通脹的進展仍在繼續(xù)，而經(jīng)濟增長依然強勁。他表示，勞動力市場仍然充滿活力，他更擔心潛在的外部沖擊，而不是經(jīng)濟過熱。他補充說，通脹率達到美聯(lián)儲2%的目標還有很長的路要走。古爾斯比解釋說，美國今年可能會出現(xiàn)一個世紀以來最快的非戰(zhàn)爭相關通脹一年下降，同時將失業(yè)率保持在4%以下而不上升。

美國2月核心CPI出人意料地疲軟，這將增強美聯(lián)儲官員的信心，使他們相信利率已有足夠的限制性。盡管如此，核心CPI仍需繼續(xù)保持這一趨勢數(shù)月，美聯(lián)儲才能宣布明確結束加息周期。從核心通脹率12個月的變化來看，其速度仍然是美聯(lián)儲2%目標的兩倍?？傮w而言，通脹距離目標還有很長的路要走，通往目標的道路肯定會崎嶇不平。

CPI數(shù)據(jù)公布后，市場反應的另一面是國債收益率暴跌，這實際上是金融環(huán)境的放松。隨著投資者急于購買美國債券，美國國債收益率垂直下跌，2年期收益率跌至4.86%，5年期和10年期收益率分別跌至4.45%和4.46%。

債券投資巨頭太平洋投資管理公司（PIMCO）預測，2024年是買入債券的“黃金時期”，目前債券相對股票的吸引力已經(jīng)達到罕見水平。盡管美國國債料歷史性的連續(xù)第三次錄得按年下跌，但建議押注債券的機構投資者數(shù)量正在變得越來越多。

美國通脹仍高于目標，但正在放緩，這助長了對未來放寬貨幣政策的押注。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲12月維持利率在當前5.25%-5.5%區(qū)間的概率已升至99.8%，高于昨日的86%。Ameri Vet的Gregory Faranello在一份報告中指出：“美聯(lián)儲不會因為通脹準確觸及2%的目標才獲得理想的結果，他們那之前早就會放寬政策了。”

此外，市場目前正在消化2024年的降息預期。加拿大蒙特利爾銀行分析師Ian Lyngen表示，“這次的CPI報告對美聯(lián)儲來說是個好消息，它證明貨幣政策仍然有效，對實體經(jīng)濟的影響是滯后的。這就排除了12月加息的可能性，并強化了我們的觀點，即7月加息是本輪周期的最后一次加息，周期焦點將轉向美聯(lián)儲會試圖將降息推遲至多久以后。”

美聯(lián)儲決策者在12月13日利率決議之前，實際上還會得到一份CPI報告。但這份報告的公布時間就在利率決議前一天，屆時美聯(lián)儲官員正好處于“靜默期”，無法對政策發(fā)表評論，也沒有時間重塑市場預期。

富國銀行首席經(jīng)濟學家JayBryson表示，“在美聯(lián)儲宣布任務完成之前，還需要再看到幾個月的0.2%的核心CPI月率。我認為美聯(lián)儲目前將推遲放松政策?！钡烂髯C券的經(jīng)濟學家繼續(xù)預計美聯(lián)儲將維持利率不變，直至2023年6月轉向降息。他們表示：“今天的消費者物價指數(shù)報告應該會讓美聯(lián)儲官員松一口氣：產(chǎn)出一直在穩(wěn)步增長，但價格壓力繼續(xù)減弱。這應該能讓美聯(lián)儲更加耐心地等待經(jīng)濟以較慢的增長速度穩(wěn)定下來。今天的數(shù)據(jù)也支持了我們長期以來的觀點，即美聯(lián)儲可能已經(jīng)結束加息，我們繼續(xù)期待2023年6月首次降息。”

“新美聯(lián)儲通訊社”Nick Timiraos直言，美聯(lián)儲可能已完成加息。Timiraos稱，2月的就業(yè)報告和通脹報告強烈暗示，美聯(lián)儲本輪最后一次加息發(fā)生在7月。Timiraos稱，美聯(lián)儲希望實現(xiàn)所謂的軟著陸，即在不引發(fā)經(jīng)濟衰退的情況下降低通脹率。他們已將聯(lián)儲首次降息的預計時間提前，5月降息的概率升至50%以上。

本周仍有大量美國數(shù)據(jù)公布，美國將公布2月份零售銷售數(shù)據(jù)，預計將收縮0.3%，而同月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)預計將同比下滑至1.9%。

美元/加元周二跌落1.37下方，刷新了逾一周低點，收報1.3691，跌幅0.77%。

（美元/加元匯率走勢圖）

過去幾周，由于美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾發(fā)表強硬言論以及全球原油價格大幅下跌，加元持續(xù)走弱。由于目前原油找到支撐，并且歐佩克+有可能宣布將自愿減產(chǎn)期限延長至明年，短期內(nèi)加元很可能升值。

同時，加元交易者尚未擺脫美國數(shù)據(jù)的困境，美國2月份CPI低于市場最初預期，而通脹數(shù)據(jù)的寬松讓市場有理由希望美聯(lián)儲“長期走高”的利率說法可能不會像之前想象的那么持久。由于假設收益率已見頂，交易者很快就會拋售美元，導致美元指數(shù)暴跌。

隨著市場貶值美元，加元得到助力，正在走強。隨著市場情緒的改善，數(shù)據(jù)的缺失導致更廣泛的市場進入風險偏好模式。

豐業(yè)銀行的經(jīng)濟學家表示，“由于對經(jīng)濟增長放緩和大宗商品價格疲軟的擔憂，加元情緒不佳，這對加拿大的貿(mào)易條件造成了壓力。然而，市場定位表明投資者已經(jīng)大幅做空加元，這可能會限制美元大幅上漲的能力，也可能使市場容易受到加元利好意外的影響。美元仍保持彈性，并在跌破 1.37 上方時找到堅實支撐。 盡管其他地方有美元疲軟的跡象，但價格走勢使美元/加元在圖表上保持建設性基調(diào)（日內(nèi)看漲和日動量信號）。 ”他們認為，阻力位為1.3855和1.3895/1.3900。支撐位為1.3780/1.3790。