資訊

鉛

1. 倫敦金屬交易所(LME)交易和結(jié)算費(fèi)用將從明年1月1日起平均上漲13%，這是自2020年以來首次漲費(fèi)。LME集團(tuán)評(píng)估了每一類交易和清算費(fèi)用，并將每類費(fèi)用上調(diào)0%至15%不等，混合平均漲幅為13%。這一漲幅部分抵消了自上次上調(diào)費(fèi)用以來英國(guó)23%的復(fù)合通脹率(CPI)。

2.11 月9日LME鉛庫(kù)存持平于133050噸，所有地區(qū)庫(kù)存數(shù)據(jù)暫無波動(dòng)。

鋅

1.11 月9日LME鋅庫(kù)存減少1775噸，新加坡倉(cāng)庫(kù)降幅最大，新加坡倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)1500噸，巴生港倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)275噸。截至3月9日，LME鋅庫(kù)存總計(jì)72475噸。

2. 歐洲最大銅冶煉產(chǎn)商--Aurubis周三稱，該公司將投資約7億美元，在美國(guó)佐治亞州的Augusta市建設(shè)回收材料冶煉廠。蒙古國(guó)當(dāng)?shù)孛襟w周四報(bào)道稱，該國(guó)井下開采的Oyu Tolgoi銅金礦自3月開始投產(chǎn)以來已產(chǎn)銅逾127,000噸。

投資策略

鉛

上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日上漲0.15%，滬鉛主力合約收漲0.18%。

從當(dāng)前鉛市基本面來看，2月份，河南、湖南、云南等中大型電解鉛冶煉企業(yè)產(chǎn)量爬坡，帶來超萬噸的產(chǎn)量增幅，但期間江西、云南等地區(qū)鉛冶煉企業(yè)進(jìn)入檢修，河南地區(qū)鉛冶煉企業(yè)因新老設(shè)備置換暫時(shí)停產(chǎn)，2月電解鉛產(chǎn)量大部分增減相抵，最終如預(yù)期錄得小增;3月受原料偏緊、煉廠檢修及云南限電等因素，預(yù)計(jì)產(chǎn)量減量超萬噸。

從下游消費(fèi)來看，電動(dòng)自行車鉛蓄電池傳統(tǒng)需求旺季逐漸步入尾聲，終端市場(chǎng)一般，加之前期電池庫(kù)存較多，近期銷售以消耗庫(kù)存為主

隨著鉛蓄電池消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)淡，部分下游企業(yè)順勢(shì)減產(chǎn)，冶煉端增減并存，在累庫(kù)大背景下，現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)，消費(fèi)持續(xù)弱化的情況下，原料收緊給予鉛價(jià)較強(qiáng)的支撐，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需注意原料持續(xù)收緊帶來的煉廠減產(chǎn)幅度擴(kuò)大。

鋅

上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日上漲0.05%，滬鋅主力合約收跌0.16%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌15元/噸至45元/噸;天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-25元/噸;廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌20元/噸至-50元/噸。

從基本面來看，Nyrstar公司關(guān)閉鋅礦業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)影響鋅礦產(chǎn)量4-5萬噸，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)冶煉廠原料備庫(kù)充足，年內(nèi)生產(chǎn)暫時(shí)不會(huì)受到影響，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，加之進(jìn)口鋅錠補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)供給寬松格局延續(xù)，俄羅斯最大的鋅礦Ozerny發(fā)生火災(zāi)，年產(chǎn)60萬噸鋅礦，是否會(huì)影響明年的運(yùn)行尚在評(píng)估，預(yù)計(jì)2024年礦端供給將趨于緊平衡;

消費(fèi)來看，各板塊開工均有所下滑，鍍鋅受京津冀地區(qū)霧霾天氣嚴(yán)峻，環(huán)保管控力度加大，部分企業(yè)限產(chǎn)，壓鑄鋅合金板塊受鋅價(jià)上行導(dǎo)致訂單弱化，企業(yè)自主性減產(chǎn)，預(yù)計(jì)隨著霧霾天氣好轉(zhuǎn)，本周鍍鋅及壓鑄鋅合金企業(yè)開工將有所回升;氧化鋅企業(yè)暫未受環(huán)保管控影響，但訂單持續(xù)低迷影響氧化鋅企業(yè)開工。

從基本面來看，短期國(guó)內(nèi)冶煉端過剩局面較難扭轉(zhuǎn)，預(yù)期鋅價(jià)弱勢(shì)難改，中長(zhǎng)期來看，隨著海外礦端趨緊，鋅價(jià)或?qū)@得上行支撐，關(guān)注后續(xù)礦端及消費(fèi)端變動(dòng)。