銅： 隔夜LME銅窄幅震蕩，價格上漲0.14%至8117.5美元/噸；SHFE銅主力合約最新價較上一交易日結算價上漲0.21%至67310元/噸。升貼水方面，3月8日LME0-3月調(diào)期費上漲2美元/噸至貼水83.5美元/噸；昨日國內(nèi)平水銅下跌40元/噸至升水300元/噸。庫存方面，昨日LME銅庫存下降900噸至177225噸；SHFE銅倉單維持在1132噸；BC銅維持在903噸。宏觀方面，凌晨美聯(lián)儲主席鮑威爾出席IMF的活動，表示經(jīng)濟仍十分強勁，供應鏈的改善有助于緩解通脹，但供應鏈改善多少并不確定，未來降低通脹的進展可能更大一部分必須來自抑制總需求增長的緊縮貨幣政策，并表示如果合適美聯(lián)儲將毫不遲疑地加息，該言論偏鷹派，這也使得美元指數(shù)走高，另外當晚美長債標售慘淡，收益率回升，重新帶來一定流動性壓力；國內(nèi)方面，2月CPI由平轉(zhuǎn)跌，PPI同比降幅擴大，帶動市場情緒偏弱，不過政策期待信心并未下降，中美緩和預期也依然存在?；久娣矫妫M口貨源到貨，但從目前來看現(xiàn)貨依然處于緊張態(tài)勢，這也表明國內(nèi)市場看跌信心不大，需求方面下游新增訂單情況開始謹慎。當前市場突然走弱，筆者認為與海外宏觀擔心流動性風險有關，但持續(xù)性預計不長，對市場的抑制作用暫時比較有限，后期關心何時回到國內(nèi)穩(wěn)增長以及中美緩和預期的節(jié)奏中來。 鎳&不銹鋼： 隔夜LME鎳跌1.22%，滬鎳漲0.06%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存維持40674噸；國內(nèi) SHFE 倉單減 少71噸至7667噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水上漲25元/噸至-100元/噸。不銹鋼方面，上周全國主流市場不銹鋼社會總庫存103.71萬噸，周環(huán)比下降1.47%，各個系別均與不同程度的消化，仍處在較高水平，生產(chǎn)端冶煉利潤仍在下滑，3月排產(chǎn)預計為135.3萬噸，預計環(huán)比減少0.01%。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，終端銷售數(shù)據(jù)環(huán)比放緩，正極材料排產(chǎn)仍有走弱的悲觀預期。此外，電積鎳需求對硫酸鎳采購趨弱。純鎳基本面供強需弱，成本支撐趨弱，價格跌至低位或有一定韌性。 氧化鋁&電解鋁： 隔夜氧化鋁震蕩偏強，AO2312收于3012元/噸，漲幅0.37%，持倉減倉1480手至78736手。滬鋁震蕩偏弱，AL2312收于19145元/噸，跌幅0.23%。持倉減倉1477手至18.76萬手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁綜合價格回調(diào)至3008元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水收至60元/噸，佛山A00報價19210元/噸，無錫A00貼水40元/噸。下游鋁棒加工費多地持穩(wěn)，新疆廣東無錫下調(diào)10-30元/噸；鋁桿1A60持穩(wěn)，6/8系加工費下調(diào)55元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，ZLD102/104及A356下調(diào)50元/噸。鋁錠有較為明顯的累庫壓力，庫存水位處于今年相對高位。受到下游鋁加工行業(yè)平均開工和訂單不佳，以及前期運力受阻、發(fā)運恢復后出現(xiàn)集中到貨的綜合影響。需求沒有超預期表現(xiàn)的征兆；西南減產(chǎn)影響不會立刻顯現(xiàn)，隱性庫存釋放和進口補充納入考量后將弱化減產(chǎn)影響。預計短期去庫拐點還未到來，價格維持弱勢盤整。后續(xù)仍需關注枯水減產(chǎn)、鑄錠比例以及下游需求情況。 錫： 滬錫夜盤主力跌0.06%，報210230元/噸，倉單增加23噸至5，529噸。LME跌0.46%，報24800美元/噸，LME庫存增加120噸至7，500噸?，F(xiàn)貨市場，小牌對12月平水-升水400元/噸左右，云字對12月升水400-800元/噸附近，云錫對12月升水800-1200元/噸左右不變。12-01價差+90元/噸，01-02價差+80元/噸，內(nèi)外比價至8.48。錫需求環(huán)比有所恢復，國內(nèi)庫存已經(jīng)連續(xù)去庫一段時間，目前看國內(nèi)的供應略缺。但海外消費卻沒有明顯好轉(zhuǎn)，LME錫庫存還在不斷的累庫，東南亞出庫量大概率還是向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，將完全抵消本月因礦端緊張帶來的冶煉減量。 鋅： 滬鋅夜盤主力跌0.39%，報21640元/噸，倉單增加1，136噸至3，849噸。LME跌0.23%，報2601.0美元/噸，LME庫存減少1，775噸至7.25萬噸。上海0#鋅對2312合約報升水60元/噸，對均價貼水10-20元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2312合約貼水0-20元/噸左右，粵市較滬市貼水60元/噸；天津0#鋅對2312合約報貼水50元/噸附近至升水20元/噸，津市較滬市貼水70元/噸。12-01價差+35元/噸，01-02價差+15元/噸，內(nèi)外比價至8.32。6月底停產(chǎn)的tara和上周停產(chǎn)的兩座礦山成本基本都是處于全球礦山成本曲線的90%分位線附近，并且都是因為鋅價跌破成本線而暫停生產(chǎn)。因此在宏觀不出大風險的情況下，海外在2，300~2，400美元/噸有強支撐。上方空間則因為歐洲需求仍無起色，LME或?qū)⒀永m(xù)交倉，國內(nèi)需求雖有韌性，但短期上行動力不強，鋅價后續(xù)或?qū)⒄鹗幤珡姟?/p> 硅： 9日工業(yè)硅震蕩偏強，主力2401收于14130元/噸，日內(nèi)漲幅1.11%，持倉量減倉289手至68158手。百川硅參考價14980元/噸，較上一交易日持平。其中#553各地價格區(qū)間回落至13850-15050元/噸，#421價格區(qū)間回落至15600-16050元/噸。最低交割品#421價格降至13600元/噸，現(xiàn)貨貼水530元/噸。市場成交清冷，倉單庫存開始流出，繼續(xù)給予廠庫加壓，硅廠無奈繼續(xù)選擇囤貨。中旬將至倉單釋出壓力偏大，淡季需求整體弱勢，西南減產(chǎn)疊加成本端將給予反彈力量，但西北復產(chǎn)動向?qū)⒔o予減量補充。預計硅價上行空間不大，維持短弱長穩(wěn)的態(tài)勢運行。重點關注西南減產(chǎn)動態(tài)和倉單引發(fā)的市場情緒轉(zhuǎn)變。 碳酸鋰： 昨日碳酸鋰期貨主力合約漲0.73%至14.4萬元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下降1500元/噸至15.5萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下降1500元/噸至14.7萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降1500元/噸至14.4萬元/噸，基差約1萬元/噸。消息面，根據(jù)智利海關出口顯示，2月碳酸鋰出口中國為16791噸，環(huán)比增長84.3%；鹽湖股份表示，公司控股子公司藍科鋰業(yè)生產(chǎn)1萬噸工業(yè)級碳酸鋰和2萬噸電池級碳酸鋰；川能動力李家溝鋰礦項目尚在建設中；2024年3月中國電芯產(chǎn)量為77.67Gwh，環(huán)比下降3%，同比下降3%。礦價下跌外采礦冶煉有所修復，鋰礦貿(mào)易定價有所松動，冶煉利潤有所恢復，據(jù)smm，3月產(chǎn)量預計環(huán)比增加8.8%至4.4萬噸，其中受江西代工和四川鋰鹽廠復產(chǎn)影響，鋰云母和鋰輝石均有明顯增量。截止3月2日，總庫存增加2%至5.98萬噸，其中下游去庫9%至1.07萬噸，其他環(huán)節(jié)去庫7%至1.25萬噸，冶煉廠累庫10%至3.65萬噸。終端消費四季度難出現(xiàn)超預期表現(xiàn)，據(jù)乘聯(lián)會，2月新能源乘用車市場零售76.7萬輛，同比上漲37.5%，環(huán)比增長2.7%，環(huán)比增速放緩，據(jù)咨詢方初步統(tǒng)計，3月預計排產(chǎn)環(huán)比仍降。多空博弈明顯，警惕資金擾動，短期價格仍偏震蕩，后續(xù)建議關注持倉情況。 |
