銅： 隔夜LME銅震蕩走弱，價格下跌1.09%至8106美元/噸；SHFE銅主力合約最新價較上一交易日結(jié)算價下跌0.33%至67110元/噸。升貼水方面，3月8日LME0-3月調(diào)期費上漲2美元/噸至貼水83.5美元/噸；昨日國內(nèi)平水銅上漲25元/噸至升水340元/噸。庫存方面，昨日LME銅庫存下降625噸至178125噸；SHFE銅倉單增倉379噸至1132噸；BC銅維持在903噸。宏觀方面，美聯(lián)儲多位官員發(fā)表鷹派講話，均認為當前通脹壓力仍然較重，指出未來美聯(lián)儲再次加息的可能性，市場也在等待美聯(lián)儲主席鮑威爾周四在IMF的講話，另外美債標售情況再次受到關注，盡快需求逐漸回升，但市場也在擔心流動性風險；國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策的不斷加碼也鼓舞市場信心，中美緩和預期也逐漸成為影響市場情緒的重要因素?；久娣矫妫M口貨源到貨，但從目前來看現(xiàn)貨依然處于緊張態(tài)勢，這也表明國內(nèi)市場看跌信心不大，需求方面下游新增訂單情況開始謹慎。當前市場突然走弱，筆者認為與海外宏觀擔心流動性風險有關，但持續(xù)性預計不長，對市場的抑制作用暫時比較有限，后期關心何時回到國內(nèi)穩(wěn)增長以及中美緩和預期的節(jié)奏中來。 鎳&不銹鋼： 隔夜LME鎳漲0.31%，滬鎳漲2.15%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存增加582噸至40674噸；國內(nèi) SHFE 倉單減少42噸至7738噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水上漲25元/噸至-125元/噸。不銹鋼方面，上周全國主流市場不銹鋼社會總庫存105.25萬噸，周環(huán)比下降2.19%，主要以200系、300系資源降量為主，仍處在較高水平，生產(chǎn)端冶煉利潤仍在下滑，3月排產(chǎn)預計為135.3萬噸，預計環(huán)比減少0.01%，鎳鐵價格小幅下跌，成本支撐下移。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，2月新能源乘用車市場零售76.7萬輛，同比上漲37.5%，環(huán)比增長2.7%，終端銷售數(shù)據(jù)環(huán)比放緩，正極材料排產(chǎn)仍有走弱的悲觀預期。此外，電積鎳需求對硫酸鎳采購趨弱。純鎳基本面供強需弱，成本支撐趨弱，價格跌至低位或有一定韌性。 氧化鋁&電解鋁： 隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2312收于3016元/噸，跌幅0.17%，持倉增倉44手至80716手。滬鋁震蕩偏弱，AL2312收于19205元/噸，跌幅0.13%。持倉減倉2374手至19.54萬手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁綜合價格持穩(wěn)在3010元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水收至70元/噸，佛山A00報價19260元/噸，無錫A00貼水30元/噸。下游鋁棒加工費多地持穩(wěn)，新疆廣東下調(diào)20元/噸；鋁桿1A60持穩(wěn)，6/8系加工費上調(diào)60元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，ZLD102/104及A356上調(diào)50元/噸。鋁錠有較為明顯的累庫壓力，庫存水位處于今年相對高位。受到下游鋁加工行業(yè)平均開工和訂單不佳，以及前期運力受阻、發(fā)運恢復后出現(xiàn)集中到貨的綜合影響。需求沒有超預期表現(xiàn)的征兆；西南減產(chǎn)影響不會立刻顯現(xiàn)，隱性庫存釋放和進口補充納入考量后將弱化減產(chǎn)影響。預計短期去庫拐點還未到來，價格維持弱勢盤整。后續(xù)仍需關注枯水減產(chǎn)、鑄錠比例以及下游需求情況。 錫： 滬錫夜盤主力漲0.51%，報210570元/噸，倉單減少105噸至5，506噸。LME漲0.83%，報24915美元/噸，LME庫存減少5噸至7，380噸。現(xiàn)貨市場，小牌對12月平水-升水400元/噸左右，云字對12月升水400-800元/噸附近，云錫對12月升水800-1200元/噸左右不變。12-01價差+70元/噸，01-02價差+410元/噸，內(nèi)外比價至8.45。錫需求環(huán)比有所恢復，國內(nèi)庫存已經(jīng)連續(xù)去庫一段時間，目前看國內(nèi)的供應略缺。但海外消費卻沒有明顯好轉(zhuǎn)，LME錫庫存還在不斷的累庫，東南亞出庫量大概率還是向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，將完全抵消本月因礦端緊張帶來的冶煉減量。 鋅： 滬鋅夜盤主力漲0.21%，報21675元/噸，倉單增加177噸至2，713噸。LME漲1.20%，報2607.0美元/噸，LME庫存減少1，675噸至7.43萬噸。上海0#鋅對2312合約報升水60元/噸，對均價貼水10-20元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2312合約升水10-20元/噸左右，粵市較滬市貼水50元/噸；天津0#鋅對2312合約報貼水40元/噸附近至平水，津市較滬市貼水80元/噸。12-01價差+45元/噸，01-02價差+30元/噸，內(nèi)外比價至8.31。6月底停產(chǎn)的tara和上周停產(chǎn)的兩座礦山成本基本都是處于全球礦山成本曲線的90%分位線附近，并且都是因為鋅價跌破成本線而暫停生產(chǎn)。因此在宏觀不出大風險的情況下，海外在2，300~2，400美元/噸有強支撐。上方空間則因為歐洲需求仍無起色，LME或?qū)⒀永m(xù)交倉，國內(nèi)需求雖有韌性，但短期上行動力不強，鋅價后續(xù)或?qū)⒄鹗幤珡姟?/p> 硅： 8日工業(yè)硅震蕩偏強，主力2401收于14150元/噸，日內(nèi)漲幅0.11%，持倉量減倉477手至67869手。百川硅參考價14980元/噸，較上一交易日下調(diào)7元/噸。其中#553各地價格區(qū)間回落至13850-15050元/噸，#421價格區(qū)間回落至15600-16050元/噸。最低交割品#421價格降至13600元/噸，現(xiàn)貨貼水530元/噸。市場成交清冷，倉單庫存開始流出，繼續(xù)給予廠庫加壓，硅廠無奈繼續(xù)選擇囤貨。中旬將至倉單釋出壓力偏大，淡季需求整體弱勢，西南減產(chǎn)疊加成本端將給予反彈力量，但西北復產(chǎn)動向?qū)⒔o予減量補充。預計硅價上行空間不大，維持短弱長穩(wěn)的態(tài)勢運行。重點關注西南減產(chǎn)動態(tài)和倉單引發(fā)的市場情緒轉(zhuǎn)變。 碳酸鋰： 昨日碳酸鋰期貨主力合約漲1.08%至14.5萬元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下降2000元/噸至15.65萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下降2000元/噸至14.85萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降2000元/噸至14.55萬元/噸，基差約1.1萬元/噸。消息面，西藏珠峰阿根廷孫公司鹽湖項目生產(chǎn)成本預計在3000-5000美元/噸；據(jù)乘聯(lián)會，2月新能源乘用車市場零售76.7萬輛，同比上漲37.5%，環(huán)比增長2.7%；1-2月，新能源乘用車市場累計零售595.4萬輛，同比增長34.2%。礦價下跌外采礦冶煉有所修復，鋰礦貿(mào)易定價有所松動，冶煉利潤有所恢復。截止3月2日，總庫存增加2%至5.98萬噸，其中下游去庫9%至1.07萬噸，其他環(huán)節(jié)去庫7%至1.25萬噸，冶煉廠累庫10%至3.65萬噸。終端消費四季度難出現(xiàn)超預期表現(xiàn)，且環(huán)比增速放緩，據(jù)咨詢方初步統(tǒng)計，3月預計排產(chǎn)環(huán)比仍降。多空博弈明顯，警惕資金擾動，短期價格仍偏震蕩，后續(xù)建議關注持倉情況。 |
