2月，驟然升級的巴以沖突成為了全球關(guān)注焦點(diǎn)和地緣政治熱點(diǎn)，給全球金融市場帶來了沖擊和影響。在強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求下，國際金價(jià)由1月的單邊下跌走勢，轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢上漲走勢，最大漲幅接近200美元/盎司，月k線收一根大陽線，一舉收復(fù)了8月和1月的跌幅。國際金價(jià)重新回到了2020年以來的歷史高位區(qū)域，突顯了黃金在當(dāng)前動蕩不安的全球地緣政治局勢下，作為避險(xiǎn)工具和資產(chǎn)的獨(dú)特魅力。

進(jìn)入3月，巴以沖突持續(xù)升級，中東地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)尚未消退的情況下，基本面又增加了3個(gè)重大的利好支持。一是美聯(lián)儲3月議息會議宣布維持利率水平不變，連續(xù)第三次按兵不動，暫停加息；二是美國就業(yè)形勢放緩，2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)錄得15萬人，不及預(yù)期18萬，且遠(yuǎn)低于上一個(gè)月33萬人的數(shù)據(jù)，2月失業(yè)率錄得3.9%，呈現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月抬升，強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲12月不加息，明年6月開始降息的預(yù)期；三是全球最大的黃金交易所交易基金（ETF）3月連續(xù)兩次增持黃金。

由于市場對美聯(lián)儲貨幣政策周期的切換非常敏感，金融市場往往作出超前的反應(yīng)，美元資產(chǎn)遭到拋售，美元指數(shù)率先下跌，這對黃金市場有利。此外，3月美國政府債務(wù)到期危機(jī)又要浮出水面，或給市場帶來影響。總體來看，基本面形勢仍然有利于黃金多頭。

在技術(shù)形態(tài)上，從周線和月線來觀察，國際金價(jià)總體處于2020年以來的高位大箱體振蕩區(qū)間，又進(jìn)入箱體的高位水平1990美元~2080美元/盎司區(qū)域。上方存在較大拋售壓力和轉(zhuǎn)折風(fēng)險(xiǎn)。但是如果僅從2022年3月啟動的多頭行情趨勢來看，2月的上漲恰好是次級調(diào)整行情結(jié)束后的第三驅(qū)動浪行情啟動階段。這輪的多頭行情主要是來自于全球央行購金需求的推動，特別是中國央行持續(xù)數(shù)個(gè)月大量增持黃金儲備。全球央行購金潮可能還將持續(xù)下去，目前可能存在央行購金潮、地緣政治局勢激烈變動、美聯(lián)儲貨幣政策切換預(yù)期等多重利好因素?？紤]到市場運(yùn)行的節(jié)奏、資本的流動、中東局勢的不確定，預(yù)計(jì)3月黃金市場多空雙方將在1900美元~2080美元/盎司區(qū)間出現(xiàn)激烈反復(fù)的爭奪，波動性也進(jìn)一步擴(kuò)大。

編輯|焦揚(yáng)? 版式|焦揚(yáng)? 視覺|張宗偉?