新能源汽車的迅速崛起，不僅成為我國經(jīng)濟增長的新亮點，也為核心零部件產(chǎn)業(yè)帶來新的發(fā)展機會。

近期，A股市場汽車零部件板塊持續(xù)活躍，截止3月7日收盤，天龍股份(603266)十連板，五洲新春(603667)、凱眾股份(603037)、通達電氣等多只個股漲停。

乘風(fēng)新能源汽車，熱管理市場迎來高景氣

汽車熱管理系統(tǒng)是整車中用于調(diào)節(jié)零部件工作溫度和乘員艙溫度環(huán)境的零部件的集合，其通過散熱、加熱、保溫等手段，使得不同零部件處于合適的工作溫度范圍以及乘員艙保持適宜溫度，以保障汽車的使用舒適性、功能安全和使用壽命，因此熱管理系統(tǒng)是整車中的重要部件。

汽車熱管理系統(tǒng)零部件行業(yè)的發(fā)展與汽車工業(yè)的發(fā)展有著高度的相關(guān)性。盡管近年來受中美經(jīng)貿(mào)摩擦、環(huán)保標準切換、新冠疫情等不利因素影響，汽車產(chǎn)銷量有所滑坡，但我國汽車千人保有量仍較低、與歐美等發(fā)達國家有較大差距，我國汽車行業(yè)仍有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

尤其值得關(guān)注的是，由于新增部件以及組件升級等因素，新能源汽車市場的快速發(fā)展，亦為汽車熱管理系統(tǒng)零部件行業(yè)的增長帶來廣闊市場空間。

如在汽車空調(diào)管路產(chǎn)品領(lǐng)域，一方面與傳統(tǒng)燃油車相比，新能源汽車將增加一定數(shù)量管路；另一方面，增加新的管路支路對管路的工藝制作，如鋁管的管端成型、密封槽的旋壓、管件彎曲、管間密封焊接技術(shù)提出了更高的要求，在產(chǎn)品售價上新能源汽車空調(diào)管路與傳統(tǒng)燃油汽車相比單車價值量更高。汽車熱管理系統(tǒng)的價值量從燃油車的不足2000元提升到新能源汽車的8000元左右。

乘聯(lián)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-1月，新能源汽車批發(fā)銷量590.4萬輛，同比增長36.0%。機構(gòu)預(yù)測，2023年國內(nèi)新能源汽車批發(fā)銷量將達到906萬輛，同比增長39.8%，批發(fā)口徑新能源汽車滲透率為35.9%。

受益于國內(nèi)新能源汽車滲透率的持續(xù)提升，國內(nèi)狹義乘用車熱管理系統(tǒng)的市場空間將從2022年的820.80億元增長至2026年的1320.77億元，復(fù)合增長率為12.63%。

從全球競爭格局看，國際巨頭由于進入行業(yè)時間早，先發(fā)優(yōu)勢明顯，技術(shù)成熟領(lǐng)先，產(chǎn)品線豐富齊全，且均具有系統(tǒng)化集成能力，占據(jù)當前汽車熱管理行業(yè)較高的市場份額。

公開數(shù)據(jù)顯示，電裝、翰昂、馬勒和法雷奧四家企業(yè)占據(jù)了全球60%以上的市場份額，其中電裝以接近30%的市占率為全球汽車熱管理行業(yè)的龍頭。

不過，隨著技術(shù)變革重塑供應(yīng)鏈關(guān)系，熱管理行業(yè)格局正在發(fā)生改變。國內(nèi)企業(yè)如五洲新春、三花智控(002050)、拓普集團(601689)、銀輪股份(002126)和飛龍股份(002536)等抓住行業(yè)機會進行業(yè)務(wù)升級，市場份額持續(xù)提升。

國內(nèi)軸承“小巨人”，開啟業(yè)績增長新模式

五洲新春（603667）是一家有著深厚技術(shù)積淀的軸承和汽車零部件制造企業(yè)，基于公司軸承和精密零部件產(chǎn)業(yè)鏈，在核心技術(shù)關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化，贏得更大市場份額。

今年第三季度，五洲新春順利完成一輪定增融資。本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格為13.40元/股，發(fā)行股份數(shù)量40,298,507股，募集資金總額539,999,993.80元。

其中一個重要用途就是“年產(chǎn)870萬件汽車熱管理系統(tǒng)零部件及570萬件家用空調(diào)管路件智能制造建設(shè)項目”。

根據(jù)此前公布的預(yù)案，項目將由公司全資子公司浙江新龍實業(yè)有限公司（以下簡稱“新龍實業(yè)”）實施，建設(shè)地點位于紹興市新昌縣新昌大道西段新龍實業(yè)西廠區(qū)，總投資13,838.79萬元，項目建設(shè)期2年。本項目生產(chǎn)的汽車熱管理系統(tǒng)零部件包括汽車空調(diào)軟管、分流板及調(diào)溫閥體焊接件、MEB/GEN/MRA2加熱器管。

新龍實業(yè)是中國汽車空調(diào)管路、家用空調(diào)管路制造行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，其在汽車零部件領(lǐng)域的主要客戶包括法雷奧、馬勒貝洱、摩丁、富奧翰昂等，在家用空調(diào)管路領(lǐng)域的主要客戶包括長虹空調(diào)、海信日立、三菱重工等國際知名企業(yè)，合作關(guān)系穩(wěn)固，其已通過與國內(nèi)外一流廠商的合作積累出較為顯著的品牌效應(yīng)，豐富的客戶資源為項目實施提供了良好保證。

從技術(shù)層面看，五洲新春實力雄厚，為相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)提供強有力的技術(shù)支持，公司擁有一支長期專注于汽車熱管理系統(tǒng)零部件和空調(diào)管路的技術(shù)研發(fā)團隊。

公司設(shè)有紹興市企業(yè)技術(shù)中心，與浙江大學(xué)、上海交通大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)等國內(nèi)外多所知名院校開展多種形式的合作，建立了產(chǎn)、學(xué)、研發(fā)生產(chǎn)基地。

目前，五洲新春的核心技術(shù)主要來源于研發(fā)團隊的自主創(chuàng)新以及行業(yè)經(jīng)驗積累。公司的汽車熱管理系統(tǒng)零部件及家用空調(diào)管路經(jīng)過多年的研發(fā)積累，生產(chǎn)工藝技術(shù)成熟先進。

近幾年，公司研發(fā)團隊已先后承擔(dān)了國家級“火炬計劃”，省級新產(chǎn)品、省級高新技術(shù)產(chǎn)品等開發(fā)計劃，部分知識產(chǎn)權(quán)已應(yīng)用在公司產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)上，并獲得客戶認可。

五洲新春2023年三季度業(yè)績報告顯示，前三季度實現(xiàn)營收25.17億元，同比提升0.19%；歸母凈利潤1.23億元。其中，熱管理系統(tǒng)實現(xiàn)銷售收入7億元。

隨著上述項目的完工，將有效滿足公司下游車企客戶尤其是新能源汽車客戶的相關(guān)需求，五洲新春的業(yè)績有望持續(xù)增長，公司綜合競爭力也將進一步得到提升。