策略摘要

歐元區(qū)通脹進(jìn)一步下滑，當(dāng)前市場(chǎng)繼續(xù)消化歐美加息周期基本結(jié)束的預(yù)期，納指八連陽(yáng)。IMF上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)通縮情況，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)被認(rèn)可，同時(shí)政策端繼續(xù)發(fā)力，中央全面深化改革委員會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)力度。由于國(guó)內(nèi)外壓力緩解，股指延續(xù)反彈，從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，IC、IM安全性更高。

核心觀點(diǎn)

■市場(chǎng)分析

IMF上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。宏觀方面，中央全面深化改革委員會(huì)召開(kāi)第三次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。加強(qiáng)對(duì)電力、油氣、鐵路等行業(yè)具有自然壟斷屬性環(huán)節(jié)的監(jiān)管，推動(dòng)相關(guān)企業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè)，增加國(guó)有資本在網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施上投入。IMF上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年實(shí)際GDP將分別增長(zhǎng)5.4%和4.6%，較此前預(yù)計(jì)均上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)指出，中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)通縮情況，預(yù)計(jì)到2024年底，核心通脹將升至2.1%。海外方面，歐元區(qū)通脹快速降溫，1月PPI同比下降12.4%，創(chuàng)歷史最大降幅，且連續(xù)第五個(gè)月下降。

TMT板塊活躍。現(xiàn)貨市場(chǎng)，A股主要指數(shù)震蕩，行業(yè)方面，板塊漲跌互現(xiàn)，LightCounting預(yù)計(jì)2024年以太網(wǎng)光模塊的銷售額將增長(zhǎng)約30%，帶動(dòng)TMT板塊上升，通信、計(jì)算機(jī)、煤炭行業(yè)領(lǐng)漲，食品飲料、建筑材料、醫(yī)藥生物行業(yè)跌幅居前。市場(chǎng)成交活躍，兩市成交額接近萬(wàn)億，當(dāng)日北向資金凈賣出46億元。證監(jiān)會(huì)副主席表示，將持續(xù)加強(qiáng)與境外市場(chǎng)的互聯(lián)互通，吸引更多境外機(jī)構(gòu)到內(nèi)地資本市場(chǎng)展業(yè)。美股方面，市場(chǎng)繼續(xù)消化歐美加息進(jìn)入尾聲的預(yù)期，長(zhǎng)端美債利率下行，納指八連陽(yáng)。

配置IM安全性更高。期貨市場(chǎng)，基差方面，股指期貨基差有所擴(kuò)大，IC、IM延續(xù)Back結(jié)構(gòu)，較其他兩大期指安全性更高；當(dāng)日期指成交量和持倉(cāng)量均減少。

■策略

單邊：買入套保

■風(fēng)險(xiǎn)

若國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)