鎳品種：

3月7日滬鎳主力合約2312開于143110元/噸，收于141450元/噸，較前一交易日收盤下跌0.97%，當日成交量為183071手，持倉量為90968手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于140470元/噸，收于139040元/噸，較昨日午后收盤下跌1.70%。

昨日白天滬鎳主力合約價格維持震蕩走弱，夜間價格低開后先抑后揚。精煉鎳現(xiàn)貨市場實際成交整體一般，下游多持觀望情緒，現(xiàn)貨升水略有下挫。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降150元/噸至3200元/噸，進口鎳升水持平為-150元/噸，鎳豆升水持平為-2000元/噸。昨日滬鎳倉單增加732噸至7780噸，LME鎳庫存減少810噸至40092噸。?

■鎳觀點：

鎳處于較高利潤、偏弱預期的格局之中。當前供強需弱格局未改，鎳中線供需看空，當前價格下鎳產能處于較高利潤狀態(tài)，刺激供應快速增長，原生鎳正在由結構性過剩向全面過剩過渡，當前精煉鎳國內庫存、LME庫存已處于小幅累庫狀態(tài)，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳價相較于產業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，疊加近期宏觀情緒偏好，短期價格或偏弱震蕩，建議暫時觀望。

■鎳策略：

中性。

■風險：

精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產國供應變動。

304不銹鋼品種：

3月7日不銹鋼主力合約2312開于14665元/噸，收于14545元/噸，較前一交易日收盤下跌0.75%，當日成交量為92075手，持倉量為77322手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14525元/噸，收于14435元/噸，較昨日午后收盤下跌0.76%。

昨日不銹鋼期貨價格明顯走弱，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，日內現(xiàn)貨市場交投氛圍冷清，實際成交一般，下游觀望情緒濃厚，不銹鋼基差小幅下挫。昨日無錫市場不銹鋼基差下降130元/噸至290元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降130元/噸至340元/噸，SS期貨倉單減少358噸至66225噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為1055元/鎳點。

■不銹鋼觀點：

304不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應轉弱、預期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。9-2月份300系不銹鋼產量依然位居高位，10-3月份受利潤影響產量將有所降低，當前不銹鋼產業(yè)鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產、降低排產應對，不銹鋼社會庫存持續(xù)回落，給予不銹鋼價格較強的支撐。不銹鋼終端消費表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，但是由于成本支撐，不銹鋼價格下行阻力偏大。預計短期內不銹鋼價格可能會出現(xiàn)小幅反彈，但是上行空間有限。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行，建議暫時觀望，持續(xù)關注不銹鋼成本變化情況。

■不銹鋼策略：

中性。

■風險：

印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產情況。