【導(dǎo)語】三季度傳統(tǒng)旺季，硅錳廠家開工率有所上升，但后期供應(yīng)依然取決于需求情況和政策指導(dǎo)。三季度鋼材需求并不及預(yù)期，下游需求依舊維持弱勢，硅錳市場支撐弱，四季度開啟，市場暫無利好因素支撐，使得商家多謹(jǐn)慎觀望。

三季度是傳統(tǒng)意義中的旺季，但今年下游需求一般，主導(dǎo)鋼廠對硅錳的招標(biāo)時間一拖再拖。近兩年，硅錳市場“旺季不旺”成為常態(tài)，后期硅錳市場走勢如何？

三季度硅錳價格拉漲受阻 市場支撐力度不足

2023年三季度硅錳市場價格震蕩走高再回落，硅錳低價在7月，以6517為例，價格在6400-6500元/噸，因淡季的到來，再加期貨持續(xù)弱勢，市場利空因素主導(dǎo)，硅錳價格弱勢運行；8月份硅錳市場波動幅度不大， 價格盤整運行；高價出現(xiàn)在1月，在6800-6900元/噸，主因正值旺季，下游鋼廠招標(biāo)量、價有小幅提升。

通過近三年三季度對比，2021年三季度硅錳價格相對偏高，均價在8000元/噸以上，2022年及2023年硅錳價格雖有下滑，到2023年三季度，低價已經(jīng)跌至6600元/噸左右。面對成本壓力以及下游需求情況等因素影響，硅錳市場價格多處于下跌趨勢，且下滑幅度相對明顯。

供應(yīng)端：硅錳產(chǎn)量呈現(xiàn)高位

2023年三季度硅錳產(chǎn)量約比去年同期增長37.5%，產(chǎn)量處于歷史高位水平，其中北方地區(qū)電力價格及供應(yīng)方面具有優(yōu)勢，廠家可用產(chǎn)能基本滿產(chǎn)，總體開工好于南方。南方地區(qū)中云南豐水期電費下調(diào)幅度較大，成本優(yōu)勢顯現(xiàn)，開工率也整體高位。隨著下游需求逐漸轉(zhuǎn)淡，以及期貨下滑，鋼招情況不樂觀的情況下，市場呈現(xiàn)供需錯配，硅錳價格難有優(yōu)勢。

需求端：鋼材產(chǎn)量壓減 需求受限

從圖3看出，粗鋼產(chǎn)量走勢與硅錳產(chǎn)量走勢近幾年基本相一致，硅錳有90%的產(chǎn)量都是用在鋼鐵行業(yè)，因此粗鋼產(chǎn)量情況決定對硅錳的需求。三季度來看，粗鋼產(chǎn)量持續(xù)小幅下滑，環(huán)比二季度下滑5.31%，約25932萬噸。鋼材供應(yīng)高位回落，因而錳硅需求弱勢運行。但因硅錳因成本尚可，開工率高位，三季度形成供強(qiáng)需弱局面。

從硅錳消費的鋼種來看，螺紋鋼是主要的需求方，國家統(tǒng)計局公布，7月、8月、1月建材產(chǎn)量分別為3238.1萬噸、3068.5萬噸,3093.8萬噸，同比增幅分別為12.85%、-3.73%、-10.02%。據(jù)了解，目前產(chǎn)量增幅高于需求的增幅，供需矛盾擴(kuò)大。鋼材利潤收縮明顯，虧損鋼廠持續(xù)增加，鋼廠盈利狀況并不可觀，且采暖季受部分因素影響，鋼材供應(yīng)繼續(xù)增產(chǎn)空間有限，繼而使得錳硅需求存走弱預(yù)期。當(dāng)前在行業(yè)低利潤時，鋼廠會不斷的降本增效，技術(shù)工藝的進(jìn)步也將降低合金的邊際需求，這樣對硅錳行業(yè)的發(fā)展也是一個挑戰(zhàn)。

從圖5看出，2023年以來，河北鋼鐵硅錳招標(biāo)量整體處于小幅拉漲走勢，以河北主導(dǎo)鋼廠為例，三季度來看，招標(biāo)量表現(xiàn)尚可，總招標(biāo)量在6.74萬噸，同比雖小幅增長8%，但增長緩慢，且招標(biāo)價格不及預(yù)期，同比去年價格跌350-1250元/噸。主要是因鋼廠端由于鋼價持續(xù)下跌出現(xiàn)利潤縮減或虧損的情況，致使鋼廠檢修意愿有所增強(qiáng)，減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，對于硅錳的需求量以及價格也將存在一定阻力。市場走向如何還需密切關(guān)注鋼廠實際需求與市場供給變化。

四季度硅錳市場或繼續(xù)承壓走弱

整體來看，今年硅錳供給端和需求端均有不確定性因素。

成本端：原料支撐偏弱，錳礦當(dāng)前整體走勢多低位為主，高品礦或有2-5元/噸度波動幅度，低品礦下跌0.5-1.5元/噸度；焦炭提降，市場表現(xiàn)平平；成本方面整體弱勢運行。

供應(yīng)端：三季度硅錳供應(yīng)高位，而四季度來看，在無實質(zhì)性政策影響情況下，北方主產(chǎn)區(qū)在利潤較好的情況下，產(chǎn)量將維持高位；南方產(chǎn)量回落至平水期的狀態(tài)。

需求端，三季度，隨著粗鋼以及螺紋鋼產(chǎn)量的小幅下滑，對硅錳的需求量也有所下滑，四季度來看，若后續(xù)執(zhí)行粗鋼壓減政策，則鋼市供應(yīng)將會迎來顯著收縮，再加鋼廠虧損局面下需求利好效應(yīng)不強(qiáng)，且采暖季部分不確定因素不斷，故對硅錳的需求也隨之下滑。

整體來看，四季度硅錳合金行情或持續(xù)盤整運行，當(dāng)前硅錳供給大于需求，四季度表觀消費預(yù)期或仍小于供給，硅錳價格或有承壓下行可能，硅錳主產(chǎn)區(qū)多關(guān)注政策影響以及鋼廠招標(biāo)情況。