來(lái)源：西南期貨 作者：西南期貨

研報(bào)正文

【白糖】

上一日，國(guó)內(nèi)鄭糖小幅反彈；隔夜外盤原糖上漲0.9%，市場(chǎng)擔(dān)心巴西中南部地區(qū)的暴雨天氣或影響甘蔗作物收割。

巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)(Unica)數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)10 月上半月的糖產(chǎn)量同比增長(zhǎng) 22%至 225 萬(wàn)噸。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) 9 月份進(jìn)口食糖 54 萬(wàn)噸，環(huán)比增加17 萬(wàn)噸，同比減少24萬(wàn)噸，2023 年 1-9 月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖 212 萬(wàn)噸，同比減少138 萬(wàn)噸。食糖進(jìn)口量連續(xù)兩個(gè)月回升且保持在年內(nèi)的高位。

巴西國(guó)家供應(yīng)公司（CONAB）發(fā)布的 2023/24 榨季產(chǎn)量預(yù)估顯示，預(yù)計(jì)巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為 3722.33 萬(wàn)噸，同比增加 11%，較前次預(yù)估上調(diào)208 萬(wàn)噸。

由于厄爾尼諾將顯著降低太平洋西岸降雨量，市場(chǎng)普遍預(yù)期泰國(guó)23/24糖產(chǎn)最低的預(yù)估降至 800 萬(wàn)噸以下。印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)預(yù)計(jì)，2023/24 市場(chǎng)年度糖產(chǎn)量下降3.3%至 3170 萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)壓榨逐漸展開，新糖供應(yīng)開始增加，盤面絕對(duì)值偏高，向上驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，繼續(xù)等待市場(chǎng)調(diào)整。

策略方面：觀望。

【蘋果】

上一日，國(guó)內(nèi)蘋果期價(jià)低位大幅上漲，因空頭回補(bǔ)導(dǎo)致。

庫(kù)存數(shù)據(jù)方面，截至2023 年 11 月 1 日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為823.96 萬(wàn)噸，高于去年同期（759.15 萬(wàn)噸）64.81 萬(wàn)噸。由于今年收購(gòu)期整體交易時(shí)間向后推遲10天左右的時(shí)間，因此目前主產(chǎn)區(qū)入庫(kù)工作還在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)最高庫(kù)存能達(dá)到900 萬(wàn)噸左右。

今年蘋果總體產(chǎn)量偏低，質(zhì)量一般，價(jià)格兩極分化加劇，開秤價(jià)是近5年最高價(jià)。今年蘋果開秤價(jià)較高，山東一二級(jí) 80 果收購(gòu)價(jià)超過(guò)4.0 元/斤。

產(chǎn)量方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊 10 月中旬調(diào)研報(bào)告和產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)今年總產(chǎn)量是3554萬(wàn)噸，較套袋預(yù)估減少 167 萬(wàn)噸，比去年同期預(yù)估的3519 萬(wàn)噸增加36萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看，本年度好貨較少，次果比例較高，價(jià)格兩級(jí)分化嚴(yán)重，盤面對(duì)次果多有所交易，多空交織，建議觀望。

策略方面：多空交織，觀望為主。