【燒堿】

11 月 6 日燒堿主力 05 合約收盤(pán) 2684 元/噸（+64），山東市場(chǎng)主流價(jià)折百 2406 元/噸（-32），基差持續(xù)走弱。

自 11 月 3 日起山東地區(qū)某氧 化鋁廠家液堿采購(gòu)價(jià)格下調(diào) 20 元/噸，32%離子膜堿采購(gòu)出廠在 730 元/ 噸。

基本面看，截至 11 月 2 日燒堿周度產(chǎn)能利用率為 82.6%（+0.2%）， 東營(yíng)華泰 75 萬(wàn)噸氯堿設(shè)備 10 月 30 開(kāi)始輪檢，計(jì)劃輪檢 10-20 天；山 東金嶺 20 萬(wàn)噸裝置 11 月 1 日氯堿裝置停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)檢修 10-15 天； 浙江巨化 56 萬(wàn)噸裝置 10 月 30 日開(kāi)始輪檢，預(yù)計(jì)檢修 15 天；浙江嘉化 34.5 萬(wàn)噸裝置 11 月 1 日開(kāi)始停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)檢修 7-10 天附近；江蘇 理文 22 萬(wàn)噸裝置 11 月 7 日進(jìn)入檢修，預(yù)計(jì)檢修 7 天。

需求方面，截止 11 月 2 日，氧化鋁周度開(kāi)工率 82%（0），粘膠短纖周度產(chǎn)能利用率 77.9% （+0.16%），江浙地區(qū)綜合開(kāi)機(jī)率為 69.51%（0），下游整體剛需跟進(jìn)為主。

截至 11 月 2 日，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó) 20 萬(wàn)噸及以上液堿樣本企 業(yè)總計(jì)庫(kù)存 40.76 萬(wàn)噸（濕噸），環(huán)比-3.64%，同比 25.96%。

整體來(lái)看，華東裝置進(jìn)入檢修供應(yīng)收窄對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)有一定推動(dòng)，但華北等主流地區(qū)裝置陸續(xù)重啟，未有明顯利好推動(dòng)，整體 11 月減損環(huán)比 10 月預(yù)計(jì)減少，而下游剛需跟進(jìn)為主，不排除主力下游再次壓價(jià)的可能，上行空間或有限，關(guān)注主力下游采購(gòu)及裝置動(dòng)向。

【PVC】

11 月 6 日 PVC 主力 01 合約收盤(pán) 6180 元/噸（+7），常州市場(chǎng)價(jià) 5980 元/噸（0），主力基差-200 元/噸（-7），電石價(jià)格烏海市場(chǎng) 2750 元/ 噸（-50），山東市場(chǎng) 3285 元/噸（-25）。

裝置檢修環(huán)比減少，截至 11 月 2 日 PVC 整體開(kāi)工負(fù)荷率 74.96%，環(huán)比下降 0.74 個(gè)百分點(diǎn)。

需求端下游開(kāi)工一般，管型材企業(yè)訂單情況不佳，出口成交略好轉(zhuǎn)，印度 存補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。

截止 11 月 2 日，華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存 37.22 萬(wàn)噸， 較上一期減少 0.75%，同比增加 18.61%；樣本生產(chǎn)企業(yè) PVC 粉可售庫(kù) 存為-19.22 萬(wàn)噸，較上期減少 2.74 萬(wàn)噸；樣本生產(chǎn)企業(yè) PVC 粉廠區(qū)庫(kù) 存為 332.093 萬(wàn)噸，較上期下降 3.867 萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看，上游檢修累庫(kù)放緩，印度存補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，一萬(wàn)億國(guó)債傳聞提振市場(chǎng)，11 月美聯(lián)儲(chǔ)不加息， 10 年美債收益率回落，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，短期謹(jǐn)慎樂(lè)觀；中期隨著檢 修結(jié)束，供應(yīng)存提升潛力，內(nèi)需仍然一般，出口方面存不確定性，整體庫(kù)存或還將維持在偏高水平，供需基本面有繼續(xù)轉(zhuǎn)弱可能，繼續(xù)印度補(bǔ)庫(kù)情況及宏觀政策面。