策略摘要

燒堿期貨經(jīng)過前期深度調(diào)整后，陷入低位整理態(tài)勢(shì)，整體走勢(shì)平穩(wěn)。現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的走勢(shì)逐步分化，現(xiàn)貨開始出現(xiàn)補(bǔ)跌。企業(yè)還是多持有觀望態(tài)度，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不佳，各地區(qū)主流價(jià)格略顯弱勢(shì)。

核心觀點(diǎn)

市場(chǎng)分析

期貨市場(chǎng)：截止 11 月 1 日 SH 主力收盤價(jià) 2574 元/噸（+-1.79%）；基差-230元/噸（-5）。

現(xiàn)貨：截至 11 月 1 日山東 32 液堿報(bào)價(jià)：750 元/噸（0）；山東50 液堿報(bào)價(jià)：1350元/噸（0）；西北片堿報(bào)價(jià) 2800 元/噸（0）。 

價(jià)差(折百價(jià))：截至 11 月 1 日山東 50 液堿-山東 32 液堿：124 元/噸（0）；廣東片堿-廣東液堿：433 元/噸（+23）；32 液堿江蘇-山東 78 元/噸（0）。

觀點(diǎn)：與期貨相比，燒堿現(xiàn)貨市場(chǎng)處于深度貼水狀態(tài)，基差進(jìn)一步擴(kuò)大。雖然前期裝置都在集中檢修，但是氯堿企業(yè)產(chǎn)能利用率仍偏高。雖然11 月份部分裝置已經(jīng)重啟，但是整體開工變動(dòng)還是不大，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源充裕。企業(yè)庫(kù)存雖然有所下滑但是依舊處于高位階段，下游接貨不積極，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的打壓。

策略

中性。燒堿市場(chǎng)貨源充裕，企業(yè)面臨庫(kù)存壓力不減，下游市場(chǎng)壓價(jià)，后期裝置檢修減少，燒堿供需或繼續(xù)弱化，盤面上行承壓，短期或有所反復(fù)，建議暫時(shí)持觀望態(tài)度。

風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)庫(kù)存依舊高位，下游采購(gòu)價(jià)繼續(xù)降低，接貨不積極。