早盤(pán)收盤(pán)，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)。純堿、蘋(píng)果、硅鐵漲超3%，菜粕、尿素、玻璃漲超2%，菜油、豆二漲近2%；跌幅方面，集運(yùn)指數(shù)（歐線）跌超4%，碳酸鋰、SC原油跌超3%，燃料油跌近2%。  盤(pán)面超跌后大幅反彈，預(yù)計(jì)蘋(píng)果短期期價(jià)維持寬幅震蕩的格局 蘋(píng)果主力合約昨日大幅走高，今日延續(xù)漲勢(shì)，日內(nèi)漲逾3%。國(guó)投安信期貨認(rèn)為，期價(jià)超跌反彈，遠(yuǎn)月合約上漲幅度較大。前期主要的看空邏輯是入庫(kù)量增加與統(tǒng)貨價(jià)格虛高，價(jià)格大幅下跌之后，統(tǒng)貨價(jià)格的水分基本被釋放，價(jià)格回到合理區(qū)間，市場(chǎng)的看空情緒也被較完整的釋放。庫(kù)存方面，今年果農(nóng)入庫(kù)意愿較高，不過(guò)今年總產(chǎn)量變化不大，預(yù)計(jì)入庫(kù)量增加的幅度也不會(huì)太大，關(guān)注本周公布的數(shù)據(jù)。本輪下跌的主要原因是供給端的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，從供需兩端看，基本面并沒(méi)有明顯惡化的跡象。今年蘋(píng)果好貨量少且價(jià)格堅(jiān)挺，中長(zhǎng)期看對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，盤(pán)面超跌后大幅反彈，預(yù)計(jì)短期期價(jià)維持寬幅震蕩的格局，關(guān)注入庫(kù)及下游走貨情況。 EC期貨將延續(xù)振蕩下行表現(xiàn)，EC2404合約或考驗(yàn)400點(diǎn) 集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約早盤(pán)直線下跌，日內(nèi)跌超4%。國(guó)泰君安期貨分析指出，EC期貨將延續(xù)振蕩下行表現(xiàn)，EC2404合約或考驗(yàn)400點(diǎn)。核心邏輯有四點(diǎn)： 第一，運(yùn)力投放的確定性。2023年集運(yùn)市場(chǎng)新增運(yùn)力投放增幅約7.8%，2024年為10.1%，投放幅度為近10年新高。 第二，出口需求難以改善的確定性。從美歐庫(kù)存周期看，未來(lái)半年或仍處于去庫(kù)周期，運(yùn)輸需求端難以改善。 第三，EC2404合約淡季屬性的確定性。即便出現(xiàn)需求反轉(zhuǎn)，也是出現(xiàn)在EC2406合約或者EC2408合約的概率相對(duì)更大，明年1—3月份運(yùn)價(jià)大概率出現(xiàn)振蕩下行的態(tài)勢(shì)。 第四，下行空間的確定性。2016年，歐線價(jià)格曾跌至近200美元/TEU的低位，對(duì)應(yīng)250—300點(diǎn)的SCFIS指數(shù)，遠(yuǎn)低于當(dāng)前點(diǎn)位。而未來(lái)一年的運(yùn)力過(guò)剩幅度大概率超過(guò)2016年。 基于以上四點(diǎn)，對(duì)EC遠(yuǎn)期盤(pán)面維持偏空判斷。 |
