卓創(chuàng)資訊聚乙烯分析師 馬凱悅

　　【導(dǎo)語】預(yù)計四季度聚乙烯市場價格或?qū)⑵跽鹗?。四季度整體需求逐漸轉(zhuǎn)弱，需求變現(xiàn)依舊偏弱，價格上漲阻力較大，隨著市場需求旺季熱度消退，終端需求將有所放緩，價格存在下跌預(yù)期。

　　全球經(jīng)濟呈現(xiàn)弱勢修復(fù)態(tài)勢 亞洲制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中趨升

　　2024年2月份全球制造業(yè)PMI為48.7%，較上月上升0.4個百分點，連續(xù)3個月環(huán)比上升。但仍在48%左右的較低水平，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)持續(xù)弱修復(fù)態(tài)勢，恢復(fù)力度仍有待提升，需求收縮壓力和通脹壓力仍然存在。

　　油市價格有望延續(xù)高位波動

　　從成本端來看，沙特將減產(chǎn)延長到今年年底，供應(yīng)端相對緊張，需求雖然有所下滑但存在韌性，導(dǎo)致庫存依然維持低位，油價支撐性較強；在庫存低位的背景下，任何中東局勢都會放大石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險，油價存在上行的較大彈性；但是美聯(lián)儲3月份即使暫停加息，也將保持高利率水平，對油價依然存在下行壓力。因此，雖地緣擾動，但是美元高位施壓，油價有望延續(xù)高位波動。

　　表1 2023年P(guān)E主要檢修計劃統(tǒng)計

　　國內(nèi)石化PE檢修損失量處于中等偏低水平 供應(yīng)壓力增加

　　從四季度國內(nèi)石化PE檢修情況來看，檢修損失量處在中等偏低水平，3月中國PE檢修損失量預(yù)計在24.15萬噸，較上月降1.33萬噸，環(huán)比降5.22%。加之新投產(chǎn)能釋放，國內(nèi)供應(yīng)處于年內(nèi)較高水平，供應(yīng)壓力增加。

　　下游行業(yè)開工率逐步走低

　　從行業(yè)需求來看，農(nóng)膜方面，3月棚膜需求轉(zhuǎn)淡，地膜方面存在部分秋用地膜需求，行業(yè)開工預(yù)計有所提升，但四季度需求整體逐漸轉(zhuǎn)淡；管材方面，3月地暖管類需求跟進有限，開工或有小幅下降，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，房地產(chǎn)景氣度下降，逐漸進入行業(yè)淡季；包裝方面，3月各大電商購物節(jié)等需求兌現(xiàn)，行業(yè)開工積極性或有下降；成品庫存仍處偏高水平，四季度行業(yè)開工或逐漸下降。整體來看，四季度PE下游行業(yè)開工率逐步走低。

　　綜上所述，隨著全球經(jīng)濟呈持續(xù)弱修復(fù)態(tài)勢，需求收縮及通脹壓力仍然存在，四季度中國經(jīng)濟恢復(fù)態(tài)勢趨好，持謹慎樂觀的態(tài)度，給予市場中性偏多支撐；成本端來看，原油預(yù)計高位波動為主，成本支撐仍存，給予市場利好支撐；供應(yīng)端來看，四季度國內(nèi)石化企業(yè)大修裝置較少，加之新投產(chǎn)能釋放，國內(nèi)供應(yīng)處于年內(nèi)較高水平，供應(yīng)壓力增加；需求端來看，下游各行業(yè)需求逐步回落，對市場難以形成有力支撐。整體來看，四季度聚乙烯市場價格或?qū)⑵跽鹗帯?/p>