銅： 隔夜LME銅震蕩偏強，價格上漲0.96%至8247美元/噸；SHFE銅主力合約結算價上漲0.36%至67690元/噸。升貼水方面，3月3日LME0-3月調期費下降0.8美元/噸至貼水79.8美元/噸；昨日國內平水銅上漲65元/噸至升水255元/噸。庫存方面，昨日LME銅庫存下降350噸至180250噸；SHFE銅倉單維持在753噸；BC銅維持在903噸。宏觀方面，美聯(lián)儲3月議息會議繼續(xù)保持利率不變，但鮑威爾在會后發(fā)布會上表示，美國的經濟和勞動力市場仍十分強勁，可能還需要讓經濟進一步放緩、勞動力市場疲軟，這也意味著美聯(lián)儲貨幣政策將維系緊縮，從市場預期來看，美聯(lián)儲已經完成本輪加息周期，12月和來年首次議息會議上再次加息的概率均不高。國內方面，穩(wěn)增長政策的不斷加碼也鼓舞市場信心，中美緩和預期也逐漸成為影響市場情緒和交易的重要因素?；久娣矫?，進口貨源到貨，緩解現(xiàn)貨緊張情緒升水降低，需求方面下游新增訂單情況開始謹慎。當前市場關注在供給方面存在問題的品種以及經濟修復預期方面可能有較好預期的品種，這也是銅價偏強的邏輯，持續(xù)性關注宏觀兩個方面，一是中美緩和預期，二是國內穩(wěn)增長政策加碼預期，何時會出現(xiàn)情緒拐點來去判斷。 鎳&不銹鋼： 隔夜LME鎳漲1.24%，滬鎳漲0.25%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少924噸至40902噸；國內 SHFE 倉單減少36噸至7048噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水維持-150元/噸。消息面，3月6日，印尼礦業(yè)部官員對議會委員會表示，今年印尼已批準了 84 項采礦配額修訂請求中的 38 項。不銹鋼方面，上周全國主流市場不銹鋼社會總庫存105.25萬噸，周環(huán)比下降2.19%，主要以200系、300系資源降量為主，仍處在較高水平，生產端冶煉利潤仍在下滑，3月部分企業(yè)減產/檢修，據Mysteel，2024年3月份國內34家不銹鋼冷軋產量合計135.31萬噸，環(huán)比增加2.77%，同比增加5.28%，產能利用率為74.7%，環(huán)比下降2.65%；3月排產預計為135.3萬噸，預計環(huán)比減少0.01%，預計同比增加10.66%。新能源汽車產業(yè)鏈方面，終端銷售數(shù)據環(huán)比放緩，正極材料排產仍有走弱的悲觀預期。此外，硫酸鎳較一級鎳倒掛格局結束，電積鎳需求對硫酸鎳采購趨弱。純鎳基本面供強需弱，成本支撐仍在，盤面運行有一定資金壓力顯現(xiàn)，創(chuàng)近年來新低后短期內短期內下探空間或有限。 氧化鋁&電解鋁： 隔夜氧化鋁震蕩偏強，AO2312收于3081元/噸，漲幅0.59%，持倉增倉1923手至81494手。滬鋁震蕩偏強，AL2312收于19335元/噸，漲幅0.89%。持倉增倉6282手至20.37萬手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁綜合價格持穩(wěn)在3010元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水收至70元/噸，佛山A00報價19150元/噸，無錫A00貼水20元/噸。下游鋁棒加工費新疆廣東持穩(wěn)，包頭河南臨沂無錫南昌上調10-30元/噸；鋁桿1A6上調50元/噸，6/8系加工費下調73元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，ZLD102/104及A356下調50元/噸。鋁錠有較為明顯的累庫壓力，庫存水位處于今年相對高位。受到下游鋁加工行業(yè)平均開工和訂單不佳，以及前期運力受阻、發(fā)運恢復后出現(xiàn)集中到貨的綜合影響。需求沒有超預期表現(xiàn)的征兆；西南減產影響不會立刻顯現(xiàn)，隱性庫存釋放和進口補充納入考量后將弱化減產影響。預計短期去庫拐點還未到來，價格維持弱勢盤整。后續(xù)仍需關注枯水減產、鑄錠比例以及下游需求情況。 錫： 滬錫夜盤主力漲0.87%，報209400元/噸，倉單減少210噸至5，666噸。LME漲1.46%，報24745美元/噸，LME庫存減少5噸至7，430噸?，F(xiàn)貨市場，小牌對12月平水-升水400元/噸左右，云字對12月升水400-800元/噸附近，云錫對12月升水800-1200元/噸左右不變。12-01價差70元/噸，01-02價差-220元/噸，內外比價至8.46。錫需求環(huán)比有所恢復，國內庫存已經連續(xù)去庫一段時間，目前看國內的供應略缺。但海外消費卻沒有明顯好轉，LME錫庫存還在不斷的累庫，東南亞出庫量大概率還是向國內轉移，將完全抵消本月因礦端緊張帶來的冶煉減量。 鋅： 滬鋅夜盤主力漲1.28%，報21685元/噸，倉單減少50噸至2，586噸。LME漲2.07%，報2567.5美元/噸，LME庫存減少1，850噸至7.67萬噸。上海0#鋅對2312合約報升水80-90元/噸，對均貼水10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2312合約升水55-65元/噸左右，粵市較滬市貼水30元/噸；天津0#鋅對2312合約報平水至升水20元/噸附近，津市較滬市貼水90元/噸。12-01價差+70元/噸，，01-02價差+40元/噸，內外比價至8.45。6月底停產的tara和上周停產的兩座礦山成本基本都是處于全球礦山成本曲線的90%分位線附近，并且都是因為鋅價跌破成本線而暫停生產。因此在宏觀不出大風險的情況下，海外在2，300~2，400美元/噸有強支撐。上方空間則因為歐洲需求仍無起色，LME或將延續(xù)交倉，國內需求雖有韌性，但短期上行動力不強，鋅價后續(xù)或將震蕩偏強。 硅： 6日工業(yè)硅震蕩偏強，主力2401收于14255元/噸，日內漲幅0.81%，持倉量增倉4604手至68996手。百川硅參考價15077元/噸，較上一交易日持平。其中#553各地價格區(qū)間回落至14000-15150元/噸，#421價格區(qū)間回落至15700-16200元/噸。最低交割品#421價格降至13700元/噸，現(xiàn)貨貼水555元/噸。市場成交清冷，倉單庫存開始流出，繼續(xù)給予廠庫加壓，硅廠無奈繼續(xù)選擇囤貨。中旬將至倉單釋出壓力偏大，淡季需求整體弱勢，西南減產疊加成本端將給予反彈力量，但西北復產動向將給予減量補充。預計硅價上行空間不大，維持短弱長穩(wěn)的態(tài)勢運行。重點關注西南減產動態(tài)和倉單引發(fā)的市場情緒轉變。 碳酸鋰： 昨日碳酸鋰期貨主力合約跌3.63%至14.7萬元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下降1500元/噸至16萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下降1000元/噸至15.2萬元/噸，電池級氫氧化鋰下降1000元/噸至14.9萬元/噸，基差約1.28萬元/噸。消息面，盛新鋰能致遠鋰業(yè)將于3月逐步恢復生產、薩比星礦山的首批鋰精礦將于近期陸續(xù)到達國內港口；Sigma在巴西的鋰礦增儲，推斷資源為860萬噸，鋰含量為1.43%；大中赫鋰礦有限責任公司年產4萬噸碳酸鋰項目開工，一期計劃2024年1月竣工，二期計劃2025年6月竣工；鹽湖股份表示，冬季天氣寒冷，對公司碳酸鋰生產有一定的影響，但通過碳酸鋰產能的進一步釋放和生產工藝的不斷提升，影響幅度將逐漸減小，全年的生產任務不會改變。礦價下跌外采礦冶煉有所修復，鋰礦貿易定價有所松動，冶煉利潤有所恢復。截止3月2日，總庫存增加2%至5.98萬噸，其中下游去庫9%至1.07萬噸，其他環(huán)節(jié)去庫7%至1.25萬噸，冶煉廠累庫10%至3.65萬噸。終端消費四季度難出現(xiàn)超預期表現(xiàn)，據乘聯(lián)會，2月新能源零售75.0萬輛左右，環(huán)比0.9%，同比增長34.6%，滲透率約37.1%，環(huán)比增速放緩，據咨詢方初步統(tǒng)計，3月預計排產環(huán)比仍降。據悉本周大廠有放貨動作，部分廠家報價小幅下跌，疊加江西地區(qū)鋰鹽廠有所復產，開工情況好轉，昨日期貨價格快速下跌，LC2401合約持倉量突破10萬手，或將面臨小幅反彈壓力，后續(xù)建議關注持倉情況。 |
