鎳品種：

3月6日滬鎳主力合約2312開于142830元/噸，收于142840元/噸，較前一交易日收盤上漲0.01%。當(dāng)日成交量為166812手，持倉量為83216手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于143110元/噸，收于143410元/噸，較昨日午后收盤上漲0.40%。

昨日滬鎳主力合約價格維持震蕩走勢，精煉鎳現(xiàn)貨市場實際成交依然欠佳，下游觀望情緒升溫，現(xiàn)貨升水略有下挫。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降200元/噸至3350元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-150元/噸，鎳豆升水持平為-2000元/噸。昨日滬鎳倉單減少36噸至7048噸，LME鎳庫存減少924噸至40902噸。?

■鎳觀點：

鎳處于較高利潤、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳中線供需看空，當(dāng)前價格下鎳產(chǎn)能處于較高利潤狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩向全面過剩過渡，當(dāng)前精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存已處于小幅累庫狀態(tài)，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，疊加近期宏觀情緒偏好，短期價格或偏弱震蕩，建議暫時觀望。

■鎳策略：

中性。

■風(fēng)險：

精煉鎳項目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。

304不銹鋼品種：

3月6日不銹鋼主力合約2312開于14615元/噸，收于14655元/噸，較前一交易日收盤上漲0.41%，當(dāng)日成交量為97913手，持倉量為79968手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14665元/噸，收于14690元/噸，較昨日午后收盤上漲0.24%。

昨日不銹鋼期貨價格小幅回彈，現(xiàn)貨價格略有上漲，日內(nèi)現(xiàn)貨市場交投氛圍冷清，實際成交不佳，下游采購心態(tài)一般，觀望情緒濃厚，不銹鋼基差走勢分化。昨日無錫市場不銹鋼基差下降30元/噸至420元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲70元/噸至470元/噸，SS期貨倉單減少1134噸至66583噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降15元/鎳點至1055元/鎳點。

■不銹鋼觀點：

304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。9-2月份300系不銹鋼產(chǎn)量依然位居高位，10-3月份受利潤影響產(chǎn)量將有所降低，當(dāng)前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產(chǎn)、降低排產(chǎn)應(yīng)對，不銹鋼社會庫存持續(xù)回落，給予不銹鋼價格較強(qiáng)的支撐。不銹鋼終端消費(fèi)表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張且過剩狀態(tài)，但是由于成本支撐，不銹鋼價格下行阻力偏大。預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼價格可能會出現(xiàn)小幅反彈，但是上行空間有限。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運(yùn)行，建議暫時觀望，持續(xù)關(guān)注不銹鋼成本變化情況。

■不銹鋼策略：

中性。

■風(fēng)險：

印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產(chǎn)情況。