上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 陳佳怡）當?shù)貢r間3月1日，美聯(lián)儲宣布將利率維持在5.25%至5.50%不變。這是繼今年1月后，美聯(lián)儲連續(xù)第二次暫停加息。

　　美聯(lián)儲此次“按兵不動”符合市場預期。由于近期美債利率飆升，市場分析認為，金融和信貸條件的收緊對于加息有替代效應，美聯(lián)儲加息的必要性有所下降。

　　而從在聯(lián)邦政策委員會（FOMC）的最新表述來看，“信貸條件收緊”的表述前也加上了“金融條件收緊”的措辭，反映出美聯(lián)儲對近期長端美債利率大幅上行的關注。

　　“美聯(lián)儲3月暫不加息的主要原因是美債利率上行?！逼桨沧C券首席經(jīng)濟學家鐘正生解讀稱，本輪美債利率上行主要歸因于市場對國債供給過剩的擔憂，體現(xiàn)為10年美債期限溢價快速上行。換言之，近期美債利率上行并非主要由加息預期上修所致，但有可能起到抑制總需求的效果，與美聯(lián)儲加息的目標一致，所以令美聯(lián)儲選擇在本次會議仍暫停加息。

　　長端美債收益率大幅上升引發(fā)金融狀況收緊的擔憂，但其持續(xù)性影響仍有待觀察。美聯(lián)儲在聲明中表示，金融和信貸條件收緊可能會對經(jīng)濟活動、就業(yè)和通貨膨脹造成壓力，但這些影響的程度仍不確定。

　　美聯(lián)儲還稱，三季度美國經(jīng)濟活動強勁增長，就業(yè)增長有所放緩但仍然強勁，并稱將繼續(xù)高度關注通脹風險。

　　嘉盛集團全球研究主管馬修·韋勒（Matt Weller）對記者表示，美聯(lián)儲提及金融狀況表明最近基于市場的實際利率上升可能已經(jīng)為其做了部分工作，但聲明中仍然保留了關于“繼續(xù)高度關注通脹風險”的言論，表明再次加息仍有可能。

　　談及后續(xù)利率路徑，美聯(lián)儲繼續(xù)為加息“敞開大門”?！皶和：笤俅渭酉芾щy的觀點是不正確的。”美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會上表示，目前很難確定緊縮的金融條件相當于多少幅度的加息。他強調(diào)，美聯(lián)儲將繼續(xù)平衡緊縮與風險“謹慎行事”，根據(jù)數(shù)據(jù)和風險平衡做出貨幣政策決策。

　　分析人士普遍認為，美聯(lián)儲已步入貨幣政策觀望期，后續(xù)利率路徑仍充滿不確定性。

　　國盛證券研報中表示，美聯(lián)儲依然延續(xù)“邊走邊看”的思路，本次會議保留了進一步加息的選項，但需要更長的時間來觀望和評估，預計美聯(lián)儲會“越來越糾結”。

　　該機構進一步表示，近期公布的數(shù)據(jù)指向美國經(jīng)濟短期內(nèi)不會迅速大幅走弱，預計未來2-3個月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)是關鍵，目前仍不能斷定加息周期已結束。

　　“當前長端利率的上行確實給了聯(lián)儲可以觀望的窗口期，而近期仍然強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐下，徹底關閉后續(xù)加息可能性或還為時過早?！迸d業(yè)證券宏觀團隊表示。

　　鐘正生認為，近期10年美債利率的上行可能不會顯著增加金融體系壓力，也難以引發(fā)美國經(jīng)濟“迫降”，預計年內(nèi)美國就業(yè)和經(jīng)濟仍將維持韌性。他預計，美聯(lián)儲或需要在未來某次時點“兌現(xiàn)”一次加息，這樣更有利于引導市場相信利率水平“更高更遠”，否則市場可能進一步確信本輪加息已經(jīng)結束、金融條件過快轉(zhuǎn)松，不利于遏制通脹。