周五(3月3日)亞市盤中，現(xiàn)貨黃金小幅走低，金價(jià)現(xiàn)報(bào)1983美元/盎司附近。本交易日，投資者將迎來美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)將引發(fā)黃金市場(chǎng)重大行情。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對(duì)黃金價(jià)格對(duì)于非農(nóng)報(bào)告的反應(yīng)進(jìn)行分析。

Sengezer指出，美國(guó)2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)將增加18萬人。相比一份樂觀的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，黃金對(duì)令人失望的就業(yè)報(bào)告的反應(yīng)可能會(huì)更加強(qiáng)烈。

以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內(nèi)容：

從歷史上看，美國(guó)就業(yè)報(bào)告對(duì)黃金價(jià)格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項(xiàng)研究的結(jié)果，在該研究中，我們分析了金價(jià)對(duì)之前35次非農(nóng)數(shù)據(jù)的反應(yīng)。(注：我們省略了2021年3月和2023年3月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)在4月的第一個(gè)星期五發(fā)布，因?yàn)閺?fù)活節(jié)而波動(dòng)較小。)

我們?cè)诿绹?guó)勞工統(tǒng)計(jì)局定于3月3日(周五)發(fā)布2月份就業(yè)報(bào)告之際提出了我們的調(diào)查結(jié)果。繼1月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加33.6萬人(強(qiáng)于預(yù)期)之后，預(yù)計(jì)2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18萬人。

分析方法

我們繪制了非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后的15分鐘、1小時(shí)和4小時(shí)內(nèi)的黃金價(jià)格反應(yīng)。然后，我們將黃金價(jià)格的反應(yīng)與實(shí)際非農(nóng)結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間的偏差進(jìn)行了比較。

我們使用FXStreet經(jīng)濟(jì)日歷(FXStreet Economic Calendar)來計(jì)算偏差數(shù)據(jù)，因?yàn)樗鼮槊總€(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布分配了一個(gè)偏差點(diǎn)，以顯示實(shí)際數(shù)據(jù)與市場(chǎng)共識(shí)之間的差異有多大。例如，8月(2021年)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的75萬，偏差為-1.49。另一方面，2月(2021年)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為53.6萬，高于市場(chǎng)預(yù)期的18.2萬，這是一個(gè)正面驚喜(positive surprise)，該數(shù)據(jù)的偏差為1.76。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期被視為對(duì)美元有利，反之亦然。

最后，我們計(jì)算了相關(guān)系數(shù)(r)，以找出哪個(gè)時(shí)間段黃金與非農(nóng)意外情況的相關(guān)性最強(qiáng)。當(dāng)r值趨于-1時(shí)，表明存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)r值趨于1時(shí)，表明存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。由于黃金以美元計(jì)價(jià)，一份樂觀的非農(nóng)報(bào)告應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致金價(jià)走低，并指向負(fù)相關(guān)性。

分析結(jié)果

在此前35次發(fā)布的非農(nóng)數(shù)據(jù)中，有13份數(shù)據(jù)不及預(yù)期，22份數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。平均而言，在令人失望的數(shù)據(jù)方面，偏差為-0.82，強(qiáng)勁數(shù)據(jù)為1.43。數(shù)據(jù)發(fā)布15分鐘后，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)共識(shí)，金價(jià)平均上升4.95美元。另一方面，若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，金價(jià)平均下跌4.78美元。這一發(fā)現(xiàn)表明，投資者對(duì)弱于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)的直接反應(yīng)可能會(huì)更強(qiáng)烈一些。

我們?yōu)樯厦嫣岬降牟煌瑫r(shí)間框架計(jì)算的相關(guān)系數(shù)沒有接近到被認(rèn)為是顯著的水平-1。最強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性出現(xiàn)在發(fā)布后15分鐘和1小時(shí)，r值分別為在-0.54左右。發(fā)布4小時(shí)后，r值上升至-0.44。

有幾個(gè)因素可能發(fā)揮作用，從而削弱黃金與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外的負(fù)相關(guān)關(guān)系。周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布幾個(gè)小時(shí)后，投資者可能在接近倫敦定盤價(jià)尋求獲利了結(jié)，導(dǎo)致金價(jià)在最初反應(yīng)后逆轉(zhuǎn)走勢(shì)。

更重要的是，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的潛在細(xì)節(jié)，比如以平均時(shí)薪衡量的工資通脹以及勞動(dòng)力參與率，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持其依賴數(shù)據(jù)的方法，總體非農(nóng)就業(yè)變動(dòng)數(shù)據(jù)，再加上這些其他數(shù)據(jù)，可能會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步政策行動(dòng)的定價(jià)。

北京時(shí)間10:11，現(xiàn)貨黃金報(bào)1984.42美元/盎司。