概述：回顧2023年前三季度，我國鋼材市場整體震蕩下行，無取向硅鋼市場在年初強(qiáng)政策下拉漲，而在弱現(xiàn)實下拉漲動力有限，價格小漲后回落，整體呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢，主要原因仍是供需不匹配，其中需求端表現(xiàn)不足仍是重要原因。展望四季度，需求承壓下硅鋼市場能否迎來新征程？本文將結(jié)合市場實際情況進(jìn)行簡要分析。

一、硅鋼市場價格回顧

1.無取向硅鋼前三季度小幅震蕩后持穩(wěn)

圖1：無取向硅鋼價格走勢（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

以武鋼材質(zhì)50WW800規(guī)格0.5*1200*C的上海、廣州和武漢三地市場近兩年的整體走勢為例，無取向硅鋼價格整體呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。一季度政策端持續(xù)刺激，原料表現(xiàn)強(qiáng)勢，市場價格比較堅挺；二季度鋼價成本支撐不足，加之需求偏弱，價格呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢；三季度步入傳統(tǒng)淡季，終端需求持續(xù)偏弱，“金九”行情也未見需求端恢復(fù)，價格穩(wěn)中偏弱運行為主。前三季度均價最高點到最低點的波動幅度在833.33元/噸，2022年前三季度的波動幅度是1583.33元/噸，今年前三季度整體跌幅收窄，震蕩偏穩(wěn)運行。從全年均值來看，今年前三季度價格均值是5465.78元/噸，與2022年前三季度的6169.27元/噸相比下跌了703.49元/噸，較2021年前三季度的8566.31元/噸下跌了3100.54元/噸，整體跌幅較大。

2.硅鋼軋硬卷成本回升

圖2：硅鋼軋硬卷結(jié)算成本走勢情況（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng)

進(jìn)入2023年以來，硅鋼軋硬卷成本自上半年走弱后回升，截止到2月，華東地區(qū)全流程鋼廠硅鋼軋硬卷結(jié)算價格較1月份有所上漲，但對無取向硅鋼當(dāng)前出廠價格而言相對偏低，隨著近3個月訂貨指導(dǎo)價格持續(xù)上漲，民營企業(yè)利潤呈現(xiàn)壓縮狀態(tài)。對于第四季度，無取向硅鋼軋硬卷價格在爐料成本支撐下，無取向硅鋼軋硬卷結(jié)算成本或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)。

二、硅鋼產(chǎn)量同比持續(xù)增長，供應(yīng)穩(wěn)步上升

圖3：全國無取向硅鋼生產(chǎn)情況（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

當(dāng)前無取向硅鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，從總量來看，今年前三季度840.42萬噸的產(chǎn)量和去年同期800.68萬噸增長了4.96%。預(yù)計第四季度產(chǎn)量將繼續(xù)增加，主要原因是當(dāng)前鋼廠大部分保持正常生產(chǎn)的同時，部分市場仍將投產(chǎn)新產(chǎn)線，無取向硅鋼供應(yīng)處于高位。

三、硅鋼市場需求仍待恢復(fù)

1.前三季度硅鋼出口大幅下滑

圖4：2020-2023年我國無取向硅鋼出口情況（單位：噸）

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年2月我國無取向硅鋼出口總量6.71萬噸，同比增長2.72%；1-1月份累計出口54.10萬噸，同比下滑16.63%。進(jìn)入“金九銀十”，國內(nèi)商家表示需求還未恢復(fù)，在宏觀調(diào)控政策影響下，四季度國內(nèi)鋼鐵供需或有所改善，但海外無取向硅鋼需求持續(xù)低迷，盡管1月硅鋼出口數(shù)據(jù)增長，但出口單子競價現(xiàn)象特別明顯，疊加出口關(guān)稅影響，對于無取向硅鋼的補(bǔ)庫與消費熱情也逐漸消褪。目前鋼廠降價出口意愿不強(qiáng)，出口報價相對堅挺，企業(yè)反饋近期出口接單量仍在下降，預(yù)計四季度無取向硅鋼出口或繼續(xù)下滑，進(jìn)口維持低位。

2.新能源汽車產(chǎn)銷保持增速

圖5：我國新能源汽車產(chǎn)銷情況（單位：萬輛）

數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，我國汽車產(chǎn)銷量較快增長，2024年2月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成87.9萬輛和90.4萬輛，環(huán)比分別增長4.3%和6.8%，同比分別增長16.1%和27.7%；新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的31.6%。1-1月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成631.3萬輛和627.8萬輛，同比分別增長33.7%和37.5%；新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的29.8%。據(jù)專家預(yù)計，今年全年汽車銷量有望實現(xiàn)3%的增長，甚至可能超預(yù)期，預(yù)計第四季度新能源汽車產(chǎn)銷將繼續(xù)增長，這對硅鋼需求形成一定支撐。

3.家電內(nèi)外銷雙增長

表1：2024年2月中國四大家電產(chǎn)量（單位：萬臺）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年2月中國空調(diào)產(chǎn)量1611.4萬臺，同比下降9.7%；1-1月累計產(chǎn)量19366.2萬臺，同比增長13.7%。1月全國冰箱產(chǎn)量855.1萬臺，同比增長13.2%；1-1月累計產(chǎn)量7182.4萬臺，同比增長13.6%。1月全國洗衣機(jī)產(chǎn)量1035萬臺，同比增長24.2%；1-1月累計產(chǎn)量7495.7萬臺，同比增長21.9%。1月全國彩電產(chǎn)量1801.1萬臺，同比下降14.1%；1-1月累計產(chǎn)量14423.8萬臺，同比增長1.8%。

從總量看，前三季度四大家電產(chǎn)量均正增長，整體家電行業(yè)生產(chǎn)好于預(yù)期，其中空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)增幅均超過10%，洗衣機(jī)累計增幅超20%。前三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平整體向好的趨勢沒變，家電行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，且遇“雙十一”銷售旺季，產(chǎn)量還有一定上漲空間，在利好政策的提振和生活品質(zhì)需求提升等作用下，我國家電行業(yè)需求仍具備恢復(fù)動力，預(yù)計第四季度家電制造業(yè)將繼續(xù)增長。

表2：2024年2月中國四大家電出口量（單位：萬臺）

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年2月中國出口空調(diào)229萬臺，同比增長21.1%；1-1月累計出口3970萬臺，同比增長1.7%。1月出口冰箱609萬臺，同比增長55.8%；1-1月累計出口4987萬臺，同比增長12.5%。1月出口洗衣機(jī)280萬臺，同比增長50.2%；1-1月累計出口2111萬臺，同比增長40.8%。1月出口液晶電視988萬臺，同比增長12.2%；1-1月累計出口7520萬臺，同比增長8.5%。 整個家電行業(yè)出口情況持續(xù)增長，其中洗衣機(jī)前1月累計同比增長接近四成，預(yù)計四季度家電出口依然保持著較強(qiáng)的韌性。

4.電機(jī)產(chǎn)銷持續(xù)發(fā)力表現(xiàn)良好

圖6：我國轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)產(chǎn)量（單位：萬臺）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2024年1-3月產(chǎn)量累計約為19956.4萬臺，較2022年前三季度增長了12.91%,較2021年前三季度增長了9.98%。一季度轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)產(chǎn)量環(huán)比呈增長態(tài)勢，二三季度產(chǎn)量同比去年增速擴(kuò)大，自2月份以來，空調(diào)整機(jī)企業(yè)提前開啟消費季，推動轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)備貨旺季提前到來，后續(xù)隨著天氣升溫，需求持續(xù)保持高位。

圖7：我國空調(diào)電機(jī)產(chǎn)量（單位：萬臺）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從空調(diào)電機(jī)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2023年1-8月產(chǎn)量累計約為30957.2萬臺，較2022年1-8月的28652.4萬臺增長了8.04%,較2021年1-8月的30525.4萬臺增長了1.41%?？照{(diào)電機(jī)的產(chǎn)銷規(guī)模逐步增長，創(chuàng)近年來新高，但增速明顯放緩，低于空調(diào)整機(jī)的增速，也低于空調(diào)電機(jī)產(chǎn)業(yè)對市場增長的預(yù)期。

圖8：我國洗滌電機(jī)產(chǎn)量（單位：萬臺）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從洗滌電機(jī)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2023年1-8月產(chǎn)量累計約為9411.09萬臺，較2022年1-8月的8219.13萬臺增長了14.5%,較2021年1-8月的8479.96萬臺增長了10.98%，可以看出不及洗衣機(jī)整機(jī)行業(yè)的增速。

5.電機(jī)出口增速放緩

圖9：我國電動機(jī)及發(fā)電機(jī)出口總額（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年2月份我國電動機(jī)及發(fā)電機(jī)組出口金額91.4億元，同比減少2.65%；2024年1-3月我國電動機(jī)及發(fā)電機(jī)組出口總額達(dá)780.84億元，較2022年1-1月總量807.48億元減少3.3%，從外銷市場上來看需求略顯不足，電機(jī)海外出口市場業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，主要是俄烏局勢、全球主要經(jīng)濟(jì)體通脹壓力加大等多重因素導(dǎo)致。

6.變壓器出口環(huán)比下滑

圖10：我國變壓器出口總額（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年1-3月我國變壓器出口總額達(dá)2281.1億元，較2022年1-1月的2056.88億元增加10.9%。2024年2月我國變壓器出口金額244.25億元，同比減少23.03%。變壓器出口市場集中度較高，我國是最大變壓器出口國，在更大容量市場的份額優(yōu)勢更為突出。今年3月份我國變壓器出口總額最高達(dá)290.45億元，環(huán)比2022年增加66.7%，增速創(chuàng)近年新高，但自3月往后，變壓器出口環(huán)比逐步下滑。變壓器外需持續(xù)不振、價格走弱拖累出口金額增長、部分企業(yè)內(nèi)銷轉(zhuǎn)外銷影響出口增長等因素共同導(dǎo)致變壓器外貿(mào)持續(xù)承壓。筆者看來，變壓器外貿(mào)商需要密切關(guān)注市場變化，靈活調(diào)整市場策略，以適應(yīng)不斷變化的需求和市場環(huán)境。

四、后市展望

供應(yīng)方面：今年前三季度多家鋼廠產(chǎn)線產(chǎn)能逐漸增加，生產(chǎn)企業(yè)之間競爭壓力增大，當(dāng)前無取向硅鋼產(chǎn)量方面處于高位，供給方面過剩明顯。新增產(chǎn)線集中投產(chǎn)，鋼廠競爭加劇， 鋼廠利潤空間將有所收窄，預(yù)計四季度硅鋼供應(yīng)仍將維持高位運行。

需求方面：新能源汽車方面，前三季度市場產(chǎn)銷穩(wěn)步提升，在新能源汽車財政補(bǔ)貼政策、免征車輛購置稅、新能源汽車下鄉(xiāng)和公共區(qū)域車輛全面電動化等多重利好政策刺激下，預(yù)計四季度新能源汽車整體市場仍將保持高速增長的趨勢，這對硅鋼下游驅(qū)動電機(jī)需求形成一定支撐。家電行業(yè)，家電整機(jī)出口市場需求逐漸恢復(fù)，但電機(jī)行業(yè)海外需求放緩下出口整體增速有所減緩，對硅鋼市場提振作用相對有限。

綜合來看，預(yù)計2023年四季度硅鋼市場整體或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚的趨勢，隨著四季度宏觀政策持續(xù)加碼，需求有一定向好預(yù)期,但在“旺季”被證偽下行情依舊低迷，企業(yè)競爭激烈，供需基本面處于供強(qiáng)需弱格局，待到需求修復(fù)，供需錯配格局可能有所改善，硅鋼市場價格或?qū)⒂|底小幅反彈，但推漲空間有限。