來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報(bào)正文

【基本面分析】

今日工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，553不通氧黃浦港口報(bào)價(jià)圍繞14200-14400元/噸;553通氧黃浦港報(bào)價(jià)圍繞15000-15100元/噸;421價(jià)格黃浦港報(bào)價(jià)15900-16000元/噸。截止2月末，全國工業(yè)硅礦熱爐開爐約476臺，環(huán)比增產(chǎn)35臺，同比增產(chǎn)60臺，開工率70.21%，環(huán)比上升4.39%;投產(chǎn)產(chǎn)能457510噸，產(chǎn)能釋放率68.85%，環(huán)比上升4.50%。

有機(jī)硅價(jià)格持穩(wěn)，DMC價(jià)格在14400-14600元/噸附近運(yùn)行，較昨日無變化，1月有機(jī)硅單體廠開工產(chǎn)能407萬噸，開工率75.09%，環(huán)比上升7.75%;有機(jī)硅市場當(dāng)前開工率仍處于中低位，已處于四季度，預(yù)期投產(chǎn)新項(xiàng)目寥寥無幾，僅個(gè)別工廠技改略有產(chǎn)能增長，消費(fèi)支撐力度偏弱，采購工業(yè)硅仍滿足剛需為主。

下游多晶硅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，N型硅料價(jià)格92.5元/千克，較昨日無變化;單晶硅復(fù)投料均價(jià)83.5元/千克，較昨日無變化;單晶硅致密料均價(jià)81.5元/千克，較昨日無變化;單晶硅菜花料均價(jià)78.5元/千克，較昨日無變化。

2月國內(nèi)生產(chǎn)多晶硅廠家共計(jì)17家，在產(chǎn)15家，月度多晶硅產(chǎn)量約14.23萬噸，較上月新增1.87萬噸，環(huán)比上升15.13%，1-2月硅料產(chǎn)量共計(jì)約115萬噸;硅料供應(yīng)量突破14萬大關(guān)，下游保持低位開工，采購乏力，硅料庫存逐漸囤積。

鋁合金價(jià)格震蕩調(diào)整，鋁合金ADC12價(jià)格略有回調(diào)，目前報(bào)價(jià)19600元/噸;ZLD102鋁合金價(jià)格跌幅明顯，目前報(bào)價(jià)19850元/噸，目前鋁廠處于消耗原材料庫存中小廠開工熱情低，采購金屬硅消極;

據(jù)鐵合金在線不完全統(tǒng)計(jì)，工業(yè)硅各地倉庫庫存為：昆明倉庫50000-52000余噸，黃埔港倉庫41000-42000余噸，天津港倉庫在45000-46000噸左右，現(xiàn)貨庫存持穩(wěn)。

【技術(shù)分析】

工業(yè)硅主力移倉SI2301合約，今日震蕩下行，今日跌幅0.28%，尾盤收在14080，資金凈流入4468萬，日增倉3464手，結(jié)算價(jià)14085，目前工業(yè)硅553基差在920—1020左右，工業(yè)硅421基差在1820—1920左右，替代交割品421升水2000元/噸;截至目前有33,539張倉單，較昨日減少103張，共計(jì)167,695噸。

【策略建議】

對于生產(chǎn)企業(yè)，建議結(jié)合自身生產(chǎn)成本，在基準(zhǔn)交割品的基差擴(kuò)大至-500 — -600的時(shí)候進(jìn)行一定數(shù)量的套期保值，提前鎖定銷售利潤，目前市場基差緩慢縮小，貿(mào)易商以及下游可以考慮在盤面鎖定價(jià)格采購。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】

4季度多晶硅新增產(chǎn)能落地開始產(chǎn)能爬坡，同時(shí)需要擔(dān)心3月工業(yè)硅倉單集中注銷，不滿足再次注冊的工業(yè)硅或會流入市場。