股指： 昨日，A股市場總體再次明顯回調(diào)，Wind全A日內(nèi)下跌0.8%，成交額跌破8000億元。股指期貨品種中，中證1000下跌1.23%，中證500下跌0.92%，滬深300下跌0.47%，上證50上漲0.14%。板塊方面，除傳媒板塊明顯上漲外，其余板塊多數(shù)回調(diào)，國防軍工和電力設(shè)備板塊領(lǐng)跌，近期板塊輪動(dòng)仍在進(jìn)行。近期，中央金融會議召開，強(qiáng)化突出黨中央對金融工作的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和部署，未來我國堅(jiān)持走中國特色金融發(fā)展之路、加快建設(shè)金融強(qiáng)國的目標(biāo)已較為清晰，長期來看會對A股市場的估值重塑發(fā)揮影響。此前，財(cái)政部公布新增發(fā)行1萬億元國債，是進(jìn)一步化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的組合拳中強(qiáng)有力的一環(huán)，極大地緩解了此前市場存在的避險(xiǎn)情緒，使得指數(shù)出現(xiàn)回暖，同時(shí)，新增財(cái)政政策對于基建形成直接支撐，相關(guān)板塊提振明顯。近期指數(shù)回調(diào)的三點(diǎn)重要原因：地緣政治引起的A估資產(chǎn)流動(dòng)性壓力、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱預(yù)期、存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)信號，總體來講，我們?nèi)匀徽J(rèn)為，指數(shù)較大可能會在近期筑底，第四季度以溫和回升為主。內(nèi)部來看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程在1月下旬出現(xiàn)拐點(diǎn)，存量債務(wù)化解工具陸續(xù)出爐，新的一致預(yù)期正在逐步形成。外部來看，尋找替代性增量資金填補(bǔ)北向資金離場帶來的空缺是市場目前關(guān)注的重點(diǎn)，例如近期討論較多的平準(zhǔn)基金，可以一定程度上穩(wěn)定資本市場信心。近期板塊輪動(dòng)加劇，基差再次走強(qiáng)。中證1000主力合約基差-7.85，中證500主力合約基差-0.05，滬深300主力合約基差5.01，上證50主力合約基差2.14。 國債： 國債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.41%，10年期主力合約漲0.19%，5年期主力合約漲0.12%，2年期主力合約漲0.06%。公開市場方面，央行昨日進(jìn)行1940億元7天期逆回購操作，因有4240億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠2300億元。DR001報(bào)1.4764%，跌31.51個(gè)基點(diǎn)；DR007報(bào)1.8283%，跌10.78個(gè)基點(diǎn)。年內(nèi)增發(fā)的一萬億元國債仍將對資金面產(chǎn)生擾動(dòng)，但在央行積極投放對沖以及特殊再融資發(fā)行高峰已過的情況下，資金面壓力有望邊際緩解，進(jìn)入3月資金利率有所下行。當(dāng)前收益率曲線極度平坦，關(guān)注資金緊張緩解帶來的收益率曲線走陡行情。 貴金屬： 隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金寬幅震蕩，價(jià)格較昨日大體持平在1985.55美元/盎司附近；現(xiàn)貨白銀價(jià)格下跌1.42%至22.714美元/盎司。3月2日全球最大的SPDR黃金ETF維持在861.51噸；Ishares黃金ETF持倉下降0.09噸至402.27噸。數(shù)據(jù)方面，美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)46.7，預(yù)期49，前值49，單月降幅為一年多來最大，創(chuàng)下三個(gè)月新低；美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加11.3萬人，不及預(yù)期的15萬人，但高于前值的8.9萬人，或暗示即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不加。美聯(lián)儲3月議息會議結(jié)果繼續(xù)保持利率不變，連續(xù)兩次會議都未加息，鮑威爾表示美國的經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場都強(qiáng)勁，可能還需要讓經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩、勞動(dòng)力市場疲軟，這也意味著美聯(lián)儲貨幣政策將維系緊縮，但后期是否加息并未有明確表述。一方面議息結(jié)果符合預(yù)期，另一方面美聯(lián)儲表態(tài)模糊，由此也并未消除市場分歧，反饋在黃金市場上有沖高也就有回落，無趨勢可言。今晚將公布美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，之后市場關(guān)注點(diǎn)可能仍會回到中東局勢上，整體而言黃金保持偏強(qiáng)走勢，但是否繼續(xù)上沖至歷史新高需要更強(qiáng)的因素來去推動(dòng)，謹(jǐn)慎操作。 |
