銅： 隔夜LME銅震蕩偏強(qiáng)，價(jià)格上漲0.08%至8179.5美元/噸；SHFE銅主力合約結(jié)算價(jià)較昨日下跌0.01%至674800元/噸。升貼水方面，3月2日LME0-3月調(diào)期費(fèi)上漲0.5美元/噸至貼水79美元/噸；昨日國(guó)內(nèi)平水銅下降75元/噸至升水200元/噸。庫(kù)存方面，昨日LME銅庫(kù)存下降3575噸至170825噸；SHFE銅倉(cāng)單維持在1053噸；BC銅維持在903噸。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議結(jié)果繼續(xù)保持利率不變，連續(xù)兩次會(huì)議都未加息，鮑威爾表示美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)都強(qiáng)勁，可能還需要讓經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩、勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將維系緊縮，但后期是否加息并未有明確表述；國(guó)內(nèi)方面，中央金融工作會(huì)議表示，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼繼續(xù)提振市場(chǎng)情緒，也是市場(chǎng)博弈的重要部分。基本面方面，進(jìn)口貨源到貨，緩解現(xiàn)貨緊張情緒升水降低，需求方面下游新增訂單情況開(kāi)始謹(jǐn)慎。昨晚美股快速反彈，表明海外宏觀繼續(xù)走緩和邏輯，結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼和中美緩和的預(yù)期，銅價(jià)維系偏強(qiáng)走勢(shì)，目前除地緣事件干擾之外，整體依然圍繞著這一邏輯展開(kāi)。 鎳&不銹鋼： 隔夜LME鎳跌0.22%，滬鎳漲0.11%。庫(kù)存方面，昨日 LME 鎳庫(kù)存減少1734噸至43050噸；國(guó)內(nèi) SHFE 倉(cāng)單減少6噸至7155噸。升貼水來(lái)看，LME0-3 月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水維持-100元/噸。不銹鋼方面，上周全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)總庫(kù)存105.25萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.19%，主要以200系、300系資源降量為主，仍處在較高水平，生產(chǎn)端來(lái)看，3月部分企業(yè)減產(chǎn)/檢修，冶煉利潤(rùn)仍在下滑。新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈方面，終端銷(xiāo)售數(shù)據(jù)環(huán)比放緩，正極材料排產(chǎn)仍有走弱的悲觀預(yù)期。此外，硫酸鎳較一級(jí)鎳倒掛格局結(jié)束，電積鎳需求對(duì)硫酸鎳采購(gòu)趨弱。純鎳基本面供強(qiáng)需弱，成本支撐仍在，短期內(nèi)下探空間或有限。 氧化鋁&電解鋁： 隔夜氧化鋁震蕩偏強(qiáng)，AO2312收于3037元/噸，漲幅0.26%，持倉(cāng)增倉(cāng)3522手至72802手。滬鋁震蕩偏弱，AL2312收于19115元/噸，跌幅0.08%。持倉(cāng)增倉(cāng)275手至20.44萬(wàn)手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁綜合價(jià)格繼續(xù)漲至3010元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水?dāng)U至80元/噸，佛山A00報(bào)價(jià)19210元/噸，無(wú)錫A00貼水20元/噸。下游鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn)，南昌下調(diào)20元/噸；鋁桿1A6持穩(wěn)，6/8系加工費(fèi)上調(diào)44元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，ZLD102/104及A356上調(diào)50元/噸。當(dāng)前價(jià)位反映了供給緊縮預(yù)期，在旺季落空后，后續(xù)需求已經(jīng)難有過(guò)高期待。需求能否超預(yù)期將決定鋁價(jià)能否維持高位。枯水期水電限制較大，屆時(shí)可能有進(jìn)一步出現(xiàn)去庫(kù)，但是價(jià)格上行將引導(dǎo)隱性庫(kù)存釋放，鋁錠進(jìn)口也會(huì)補(bǔ)充減量。分歧點(diǎn)在于國(guó)內(nèi)政策端持續(xù)釋放提振經(jīng)濟(jì)信號(hào)，以及氧化鋁反彈節(jié)奏給予成本支撐。預(yù)計(jì)鋁價(jià)區(qū)間盤(pán)整為主，宏觀擾動(dòng)因素影響增強(qiáng)，海外地緣紛爭(zhēng)和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程仍需緊密關(guān)注。 錫： 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略有增加，升至六個(gè)月最高，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)有放緩跡象。滬錫夜盤(pán)主力跌0.37%，報(bào)204800元/噸，倉(cāng)單減少277噸至5，994噸。LME跌0.37%，報(bào)23910美元/噸，LME庫(kù)存增加100噸至7，345噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，小牌對(duì)3月貼水200-升水300元/噸左右，云字對(duì)3月升水300-800元/噸附近，云錫對(duì)3月升水800-1200元/噸左右不變。12-01價(jià)差30元/噸，01-02價(jià)差-20元/噸，內(nèi)外比價(jià)至8.57。緬甸采礦暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，加之近期緬甸戰(zhàn)亂導(dǎo)致運(yùn)輸受限，緬甸礦供應(yīng)擾動(dòng)較大，后續(xù)或?qū)е聡?guó)內(nèi)煉廠減產(chǎn)。而國(guó)內(nèi)下游企業(yè)原料庫(kù)存較低，且電子需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，若冶煉減產(chǎn)，則國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口擴(kuò)大。海外供應(yīng)依然過(guò)剩，內(nèi)強(qiáng)外弱格局不變，比價(jià)易漲難跌。 鋅： 美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略有增加，升至六個(gè)月最高，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)有放緩跡象。滬鋅夜盤(pán)主力跌0.61%，報(bào)21335元/噸，倉(cāng)單增加500噸至2，535噸。LME跌0.68%，報(bào)2480.0美元/噸，LME庫(kù)存減少500噸至8.22萬(wàn)噸。上海0#鋅對(duì)2312合約報(bào)升水130-150元/噸，對(duì)均貼水5-20元/噸；廣東0#鋅對(duì)滬鋅2312合約升水75-95元/噸左右，粵市較滬市貼水40元/噸；天津0#鋅對(duì)2312合約報(bào)貼水50元/噸至升水20元/噸附近，津市較滬市貼水140元/噸。12-01價(jià)差+85元/噸，，01-02價(jià)差+55元/噸，內(nèi)外比價(jià)至8.60。國(guó)內(nèi)供應(yīng)維持高水平，進(jìn)口利潤(rùn)雖然收窄導(dǎo)致后續(xù)環(huán)比進(jìn)口量有所減少，但絕對(duì)量仍可以維持在4~4.5萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力較大。海外消費(fèi)低迷，鋅供應(yīng)較為過(guò)剩，后續(xù)預(yù)計(jì)海外鋅錠或再度交倉(cāng)。國(guó)內(nèi)由于政策推動(dòng)需求上升，預(yù)計(jì)短期比價(jià)下行空間有限，以震蕩走勢(shì)為主。 硅： 2日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2312收于14075元/噸，日內(nèi)跌幅0.28%，持倉(cāng)量增倉(cāng)3464手至62708手。百川硅參考價(jià)15105元/噸，較上一交易日下調(diào)25元/噸。其中#553各地價(jià)格區(qū)間回落至14100-15150元/噸，#421價(jià)格區(qū)間回落至15750-16200元/噸。最低交割品#421價(jià)格降至13750元/噸，現(xiàn)貨貼水240元/噸。隨著倉(cāng)單注銷(xiāo)期推進(jìn)，為避免交割意向和實(shí)際倉(cāng)單偏差，平倉(cāng)和移倉(cāng)期大幅提前，對(duì)3月盤(pán)面形成持續(xù)壓制。后續(xù)來(lái)看，成本端在煤價(jià)弱勢(shì)下支撐有限，西南硅廠減產(chǎn)在即，但新疆大廠存在復(fù)產(chǎn)補(bǔ)量的可能，供給大幅減產(chǎn)可能性低。下游在節(jié)前的大幅備庫(kù)和港口低價(jià)貨源均待消化，需求上行空間不大。硅價(jià)延續(xù)弱勢(shì)震蕩。在謹(jǐn)慎觀望的主基調(diào)下，關(guān)注市場(chǎng)對(duì)于倉(cāng)單接納程度以及是否出現(xiàn)集中采購(gòu)情況。 碳酸鋰： 昨日碳酸鋰期貨主力合約跌1.42%至15.24萬(wàn)元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下降1000元/噸至16.3萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下降1000元/噸至15.4萬(wàn)元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰下降1000元/噸至15.05萬(wàn)元/噸，基差約1萬(wàn)元/噸。消息面，青海鹽湖藍(lán)科鋰業(yè)股份有限公司今日拍賣(mài)500噸主含量99.2%的干料碳酸鋰，競(jìng)拍結(jié)果：最高中標(biāo)價(jià)格15.3萬(wàn)元/噸，成交126噸；其余374噸，中標(biāo)價(jià)格為15.2萬(wàn)元/噸；江西金德鋰碳酸鋰項(xiàng)目分兩期建成，建成后將成為年產(chǎn)量2萬(wàn)噸的碳酸鋰生產(chǎn)基地，截至目前，項(xiàng)目一期生產(chǎn)線已全部建設(shè)完成，并順利取得排污許可證正式投產(chǎn)；科力遠(yuǎn)稱(chēng)公司碳酸鋰工廠建設(shè)及投產(chǎn)工作受綜合因素影響較原計(jì)劃有所延后，目前已順利拉通產(chǎn)線，正在爬坡，預(yù)計(jì)年底前實(shí)現(xiàn)1萬(wàn)噸產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)銷(xiāo)量將穩(wěn)步釋放。礦價(jià)下跌外采礦冶煉有所修復(fù)，鋰礦貿(mào)易定價(jià)有所松動(dòng)，冶煉利潤(rùn)有所恢復(fù)。截止3月2日，總庫(kù)存增加2%至5.98萬(wàn)噸，其中下游去庫(kù)9%至1.07萬(wàn)噸，其他環(huán)節(jié)去庫(kù)7%至1.25萬(wàn)噸，冶煉廠累庫(kù)10%至3.65萬(wàn)噸。終端消費(fèi)四季度難出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，據(jù)乘聯(lián)會(huì)，2月新能源零售75.0萬(wàn)輛左右，環(huán)比0.9%，同比增長(zhǎng)34.6%，滲透率約37.1%，環(huán)比增速放緩，市場(chǎng)普遍對(duì)3月排產(chǎn)仍持悲觀態(tài)度?；久孀兓淮?，未出現(xiàn)明顯驅(qū)動(dòng)性因素，期貨價(jià)格或仍維持震蕩整理，關(guān)注持倉(cāng)情況。 |
