來源：華爾街見聞

　　雖然華爾街抄底美債的呼聲高漲，但近日越來越多的業(yè)內(nèi)人士警告稱，不要樂觀地太早。不過，業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，美債最慘烈的暴跌已經(jīng)過去。媒體最新調(diào)查顯示，近90%的受訪者認(rèn)為10年期美債收益率已經(jīng)見頂或不會(huì)上漲到超過5.5%。

　　越來越多的投資者警告，不要過早地宣布美國債券市場的熊市結(jié)束了。

　　本周三，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次會(huì)議按兵不動(dòng)，這令市場對美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束本輪激進(jìn)加息的猜測更為強(qiáng)烈，此外，美國財(cái)政部放緩長債增發(fā)步伐，均顯著提升美國債市，美債周三、周四連續(xù)兩天大漲，漲勢為今年3 月份以來最強(qiáng)。

　　但事實(shí)是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在偏鴿派表態(tài)的同時(shí)，為進(jìn)一步加息依然敞開大門，這令一些業(yè)內(nèi)人士警告稱，如果美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以高于預(yù)期的速度擴(kuò)張，美債收益率可能會(huì)重新測試近期高點(diǎn)。

　　預(yù)計(jì)美債收益率仍將走高的重要機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)如下：

• 頂級對沖基金Citadel的全球利率交易主管Michael de Pass表示，美債市場仍然非常依賴于數(shù)據(jù)，因此市場的樂觀情緒可能會(huì)發(fā)生變化。
• 摩根大通CEO戴蒙警告稱，通脹可能“比人們想象的更棘手”，在通脹粘性更強(qiáng)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能再將政策利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。不過美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的決定是正確的，這有利于他們觀察經(jīng)濟(jì)狀況的變化。
• 巴克萊全球市場聯(lián)席主管Stephen Dainton表示，美聯(lián)儲(chǔ)非常不太可能完成了整個(gè)緊縮政策。
• 幾家華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)基準(zhǔn)的10 年期美債收益率未來還是會(huì)突破5%，富蘭克林鄧普頓表示，峰值可能達(dá)到5.25%，上次出現(xiàn)這一水平還是在2007年。
• 宏觀研究和機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)交易商Strategas認(rèn)為，美債收益率恐仍走在上升趨勢，不能指望債券價(jià)格已經(jīng)觸底。許多人如此急切地預(yù)計(jì)收益率見頂，這不是美國國債在經(jīng)歷了40多年來最糟糕的熊市行情之后，所應(yīng)有的表現(xiàn)。熊市是以冷漠和忽視結(jié)束的。
• K2資產(chǎn)管理公司還提及了美債的大量發(fā)行，恐令債市走低，雖然周三數(shù)據(jù)顯示最新的發(fā)行規(guī)模低于預(yù)期。

　　此前華爾街見聞網(wǎng)站介紹，一眾華爾街投行高喊美債已經(jīng)觸底，包括先鋒、Pimco、貝萊德在內(nèi)的大型機(jī)構(gòu)都在抄底美債。

　　上述正反觀點(diǎn)凸顯，在諸多華爾街投行或投資者認(rèn)為美債觸底之際，有另一批業(yè)內(nèi)人士對此表示猶豫不決。美國經(jīng)濟(jì)一再令人難以置信地具有韌性，這使得美聯(lián)儲(chǔ)表示，由于通脹仍然是主要風(fēng)險(xiǎn)，利率可能會(huì)保持在高位。

　　不過，業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，美債最慘烈的暴跌已經(jīng)過去。媒體最新調(diào)查顯示，近90%的受訪者認(rèn)為10年期美債收益率已經(jīng)見頂或不會(huì)上漲到超過5.5%。

　　本輪美債的大反彈始于上周初對沖基金大佬、潘興廣場資管的創(chuàng)始人Bill Ackman的表態(tài)。他此前精準(zhǔn)做空，上周透露平掉了長期美債的做空倉位，原因是，全球存在太多風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前的利率水平下繼續(xù)做空債市不太合適了。此外，美國經(jīng)濟(jì)放緩的速度比最近的數(shù)據(jù)顯示的要快。

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