專題：美聯(lián)儲再次按兵不動 鮑威爾暗示加息周期可能結(jié)束

3月1日下午，美聯(lián)儲宣布維持基準利率不變，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%至5.50%之間

　　美聯(lián)儲毫無懸念地依然按下加息暫停鍵。當?shù)貢r間3月1日下午，美聯(lián)儲公布了最新的利率決議，宣布維持基準利率不變，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%至5.50%之間。這也是美聯(lián)儲自去年3月開啟本輪加息周期以來，連續(xù)第二次暫停加息。

　　雖然不少市場人士認為美聯(lián)儲加息進程已經(jīng)結(jié)束，已經(jīng)開始討論降息的時間，但美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，他“目前還沒有信心”評斷美聯(lián)儲的利率政策是否已經(jīng)足以降低通脹，美聯(lián)儲將會持續(xù)關注更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，來衡量美國近期的通脹下降是不是可持續(xù)性的。如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向加息的必要性，美聯(lián)儲會考慮進一步加息，降息目前還沒有提上日程。

　　美聯(lián)儲依然致力于將通脹降至2%

　　聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）聲明重申堅決致力于將通脹率恢復至2%的目標。

　　聲明認為，金融和信貸狀況收緊可能會打壓經(jīng)濟活動、招聘和通脹，但影響程度仍不確定。如果出現(xiàn)影響目標實現(xiàn)的風險，準備“適當”調(diào)整政策立場；美聯(lián)儲在確定可能適當?shù)念~外政策緊縮程度時將考慮一系列經(jīng)濟因素。

　　美國勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月消費者物價指數(shù)（CPI）同比增長3.7%，環(huán)比上漲0.4%，雙雙高于預期。

　　近期公布的美國三季度GDP年化增長率為4.9%，高于二季度的2.1%，創(chuàng)2021年四季度以來的最高水平。

　　相比1月會議，本周美聯(lián)儲會后決議聲明對經(jīng)濟的評價更高。上次決議聲明稱：“最近的指標顯示，經(jīng)濟活動一直以穩(wěn)健的步伐擴張?！倍敬畏Q：“最近的指標顯示，三季度經(jīng)濟活動以強勁的步伐擴張?！?/p>

　　鮑威爾在發(fā)布會上稱，美聯(lián)儲的政策是有限制性的，已經(jīng)看到它的影響，緊縮的效果尚未完全顯現(xiàn)。他表示，美聯(lián)儲“在本輪加息周期中已經(jīng)取得很大進展”。美聯(lián)儲官員認為他們已接近結(jié)束本輪加息周期，目前謹慎行動。

　　美聯(lián)儲表示還未考慮降息

　　目前很多市場人士認為，美聯(lián)儲已經(jīng)結(jié)束加息，不僅3月，以后也都不會再加息。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”工具，美聯(lián)儲12月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為77.5%，加息25個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為22.5%。到明年1月維持利率不變的概率為70.3%，累計加息25個基點概率為27.6%，累計加息50個基點概率為2.1%。

　　當日發(fā)布會上，有記者提問稱，如果美聯(lián)儲今年12月也不加息，是否意味著加息周期已經(jīng)結(jié)束？鮑威爾的回答是：不一定。

　　鮑威爾還表示，有人認為，一次會議決定停下來不加息之后，就很難再次加息，這種想法是“不正確的”。他指出，美聯(lián)儲對于貨幣政策是否能足以降低通脹“沒有信心”。如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向加息的必要性，美聯(lián)儲會考慮進一步加息，但降息目前還沒有提上日程。

　　機構(gòu)認為不要急于下結(jié)論

　　對于美聯(lián)儲的后續(xù)操作，招商宏觀研報指出，從鮑威爾講話所透露的信息來看，若就業(yè)數(shù)據(jù)惡化，通脹上行風險就有望降溫，美聯(lián)儲就可以結(jié)束緊縮政策?；诿缆?lián)儲的雙目標，最終將由就業(yè)（惡化）打敗通脹（約束）令美聯(lián)儲結(jié)束加息甚至轉(zhuǎn)向降息。若罷工進一步向其他行業(yè)蔓延并引發(fā)更多裁員，那么，美聯(lián)儲就有望正式轉(zhuǎn)向。但就業(yè)是慢變量，且12月FOMC前還有兩期就業(yè)數(shù)據(jù)，因此12月FOMC的懸念不低。耐心等待比著急下定論要更穩(wěn)妥。

　　華泰證券指出，鮑威爾沒有排除后續(xù)加息的可能性，稱尚未決定12月是否加息，但其對金融條件收緊以及點陣圖有效性隨時間衰減的表態(tài)暗示聯(lián)儲或已結(jié)束加息周期，整體表態(tài)釋放出鴿派信號。美聯(lián)儲12月會議不再加息的可能性較大。但是如果近期通脹大幅超預期，特別是核心通脹和通脹預期明顯回升，美聯(lián)儲再加息的可能性或上升。

　　中金公司指出，此次會議整體是符合預期的。如果當前美債利率所反映的整體金融條件與經(jīng)濟情況維持當前平衡的話，那么美聯(lián)儲12月有可能繼續(xù)暫停加息，但若一方打破這一平衡，如美債大幅回落或經(jīng)濟數(shù)據(jù)大超預期，則加息可能仍在臺面上。

　　專家預計美元指數(shù)將階段性見頂

　　近日，中國社會科學院金融研究所發(fā)布了《中國宏觀金融分析2023年第三季度報告》。報告認為美國長期利率和美元指數(shù)將階段性見頂，我國金融外部壓力有所緩釋。

　　報告預計，美聯(lián)儲未來3個月可能還有1次25個基點的加息，并會將高利率維持一段時間，以期物價回歸至政策目標附近。但是，長期利率趨于見頂、內(nèi)外利差難以繼續(xù)擴大、經(jīng)濟基本面有所弱化以及全球避險情緒緩釋使得美元指數(shù)逐步進入階段性高點。110可能是美元指數(shù)的階段性高點。

　　《報告》分析稱，從內(nèi)外關聯(lián)看，美元指數(shù)趨于階段性頂點，人民幣匯率具有穩(wěn)定支撐?；诶?、在岸市場、離岸市場以及遠期市場看，我國人民幣對美元匯率繼續(xù)顯著貶值的空間不大，人民幣匯率可能呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)態(tài)勢。

　　文/本報記者  程婕  供圖/視覺中國