英國央行如預(yù)期將基準(zhǔn)貸款利率維持在15年高位，并且英國央行排除了在可預(yù)見的未來放松對(duì)抗通脹的任何可能性，英國央行行長安德魯·貝利 (Andrew Bailey)表示，現(xiàn)在考慮降息“還為時(shí)過早”。英國央行的貨幣政策委員會(huì)(MPC)以6比3的投票結(jié)果將基準(zhǔn)利率維持在5.25%不變。周四公布的決議公告顯示，持不同意見的人主張?jiān)偌酉?5個(gè)基點(diǎn)，以遏制他們認(rèn)為持續(xù)存在的物價(jià)上漲壓力。

英國央行行長貝利(Andrew Bailey)及其同事一致認(rèn)為，需要在“較長時(shí)期內(nèi)”采取“限制性”的貨幣政策立場，以抑制英國的通脹率，這一點(diǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)官員們發(fā)出的“higher for longer”鷹派信號(hào)一致。目前英國通脹率仍是目標(biāo)的三倍，是七國集團(tuán)(G7)中最高的通脹水平。這番言論似乎粉碎了投資者對(duì)英國央行可能在明年下半年降息的預(yù)期，預(yù)計(jì)屆時(shí)英國首相蘇納克也將為大選做準(zhǔn)備。

“現(xiàn)在考慮降息還為時(shí)過早，”貝利在與該決定一同發(fā)布的聲明中表示?！案呃收诎l(fā)揮作用，通貨膨脹率正在下降。我們需要看到通貨膨脹率繼續(xù)下降到2%的這一目標(biāo)。我們本月維持利率不變，但我們將密切關(guān)注是否需要進(jìn)一步加息?！?/p>

英國央行的預(yù)測(cè)強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)，指出如果利率保持不變，通脹將在2025年初回到目標(biāo)水平。OIS市場預(yù)計(jì)，英國央行在12月會(huì)議上加息的隱含概率僅僅23%，終端利率預(yù)期為5.25%，并完全定價(jià)英國央行將在2023年8月首次降息25個(gè)基點(diǎn)，與利率決議前變化不大。

英國央行預(yù)計(jì)今年年底通脹將減半——預(yù)計(jì) 2025 年第四季度價(jià)格增速將低于 2% 目標(biāo)，而不是第二季度

據(jù)了解，前美聯(lián)儲(chǔ)主席本?伯南克(Ben Bernanke)作為觀察員出席了會(huì)議，這是他對(duì)英國央行預(yù)測(cè)和溝通進(jìn)行評(píng)估的一部分。貝利和英國央行在去年通脹飆升至40年高點(diǎn)之前，未能足夠迅速地采取措施應(yīng)對(duì)通脹，因此受到市場嚴(yán)厲的批評(píng)。伯南克將于明年初提出建議，這是他第一次參加貨幣政策委員會(huì)會(huì)議。

盡管英國央行的官員們避免預(yù)測(cè)技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退，但他們暗示，英國經(jīng)濟(jì)將在未來一年陷入經(jīng)濟(jì)停滯。這些預(yù)測(cè)帶來的不確定性意味著仍有50%的可能性出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，這是一些分析師已經(jīng)預(yù)測(cè)到的。

英國央行稱未來一段時(shí)間國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)狀況“大致持平”且“疲軟”。目前預(yù)計(jì)2024年GDP將出現(xiàn)零增長，低于此前預(yù)期的0.5%，2025年的GDP增幅也只有微不足道的0.25%。今年的經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計(jì)為0.5%，與8月份的預(yù)期持平。

英國央行預(yù)計(jì)，失業(yè)率預(yù)計(jì)也將以更快的速度上升，今年年底將達(dá)到4.3%，而不是此前預(yù)期的4.1%，因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)進(jìn)一步削減開支以應(yīng)對(duì)更高的利率。英國央行認(rèn)為，到2026年底，失業(yè)率將達(dá)到5.1%。

就業(yè)市場數(shù)據(jù)對(duì)蘇納克政府和英國央行都特別敏感。在新冠疫情期間，至少有60萬人退出了勞動(dòng)力市場，迫使企業(yè)在封鎖結(jié)束后提高工資以吸引員工。

英國國家統(tǒng)計(jì)局在完成調(diào)查時(shí)遇到了麻煩，導(dǎo)致有關(guān)就業(yè)市場的官方數(shù)據(jù)受到影響。該機(jī)構(gòu)承認(rèn)，勞動(dòng)力調(diào)查收到的回復(fù)太少，不可靠。在會(huì)議聲明中，英國貨幣政策委員會(huì)指出，圍繞國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)的“日益增加的不確定性”凸顯出考慮“廣泛數(shù)據(jù)”的重要性。

英國國家統(tǒng)計(jì)局周四早些時(shí)候表示，將在12月對(duì)2.4萬人進(jìn)行調(diào)查，而目前的調(diào)查對(duì)象為1.6萬人，并尋求從更多有年輕人的家庭中獲得反饋，這些家庭在之前的調(diào)查中被忽視。國家統(tǒng)計(jì)局將繼續(xù)使用3月份報(bào)告的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，并尋求在12月份恢復(fù)使用LFS數(shù)據(jù)。

這將加大英國央行工作人員衡量加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的難度。英國央行的官員們估計(jì)，自2021年12月以來，近一半的貨幣緊縮政策已經(jīng)滲透到經(jīng)濟(jì)中。這在房地產(chǎn)投資方面表現(xiàn)得最為明顯，因?yàn)樾陆ㄖ拈_工率已經(jīng)放緩。英國央行表示，企業(yè)投資也感受到了壓力。報(bào)告補(bǔ)充稱，消費(fèi)者支出往往需要更長的時(shí)間才能做出反應(yīng)，但指出消費(fèi)者信心已經(jīng)出現(xiàn)下滑。

關(guān)于加息與否的謹(jǐn)慎情緒從美聯(lián)儲(chǔ)蔓延至英國央行!

英國央行仍對(duì)通脹感到擔(dān)憂，盡管通脹已從去年11.1%的峰值回落，但仍強(qiáng)勁得令人不安，是2%目標(biāo)的三倍多。會(huì)議聲明顯示，貝利和9名MPC成員中的大多數(shù)人指出，工資上漲壓力仍令人擔(dān)憂，“如果這種壓力持續(xù)下去，銀行端的利率仍有可能進(jìn)一步上升?！?/p>

然而，到今年年底，英國央行預(yù)計(jì)通貨膨脹率將降至4.6%，這意味著蘇納克領(lǐng)導(dǎo)的政府應(yīng)該能夠宣布他在年內(nèi)將通貨膨脹率減半的目標(biāo)取得了重大勝利。

預(yù)計(jì)2月份通脹率將降至5%以下

MPC中投了多數(shù)票的成員斯瓦蒂?丁格拉(Swati Dhingra)認(rèn)為，過度緊縮政策的風(fēng)險(xiǎn)仍在繼續(xù)積聚，迄今為止，加息的全部力度尚未顯現(xiàn)。

貨幣政策委員會(huì)的三位成員——?jiǎng)P瑟琳·曼、梅根·格林和喬納森·哈斯克爾——支持進(jìn)一步加息至5.5%。他們認(rèn)為，勞動(dòng)力市場依然緊俏，服務(wù)業(yè)通脹和工資增長指標(biāo)也在上升。莎拉·布里登(Sarah Breeden)首次在MPC投票時(shí)獲得了多數(shù)票。

IG Group首席市場分析師Chris Beauchamp表示，英國央行的態(tài)度與美聯(lián)儲(chǔ)類似。周四不變—加息的投票結(jié)果為6比3，表明謹(jǐn)慎態(tài)度正在向美國以外的央行蔓延。他表示：“盡管很明顯，在可預(yù)見的(未來)降息是不可能的，但今天英國央行再次加息的門檻似乎有所提高。”(金十?dāng)?shù)據(jù)APP)

來自雷蒙詹姆斯金融公司的策略師們表示，英國疲軟的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹壓力持續(xù)存在，但事實(shí)是這些情況并不比預(yù)期更糟，這促成了今天維持利率穩(wěn)定的結(jié)果?！伴L期政府國債收益率上升，在很大程度上是全球因素共同作用的結(jié)果，相信已經(jīng)起到了收緊金融環(huán)境的作用，并為貨幣政策委員會(huì)完成了一部分工作。未來的問題是，暫停加息的狀態(tài)將持續(xù)多久。金融市場預(yù)計(jì)這將是一段相當(dāng)平穩(wěn)的時(shí)期。未來加息的大門仍然敞開著，委員會(huì)可能會(huì)對(duì)未來幾個(gè)月的進(jìn)一步國債收益率波動(dòng)和銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)保持警惕?！?/p>