2月27日，洋河股份（002304）披露2023年三季報，公司在2024年1-3月實現(xiàn)營收302.83億元，同比增長14.35%，超去年全年;歸屬于上市公司股東凈利潤102.03億元，同比增長12.47%。

　　從這份三季報可見，洋河股份的各項業(yè)務均保持“穩(wěn)中求進、進中有優(yōu)”發(fā)展態(tài)勢，這無疑也給投資者注入一針“強心劑”。

　　針對洋河股份的這份三季報，已有超25家券商發(fā)布相關跟蹤、點評研報。機構紛紛表示，洋河股份三季度業(yè)績穩(wěn)健增長，公司圍繞“產(chǎn)品做精、結構優(yōu)化”的理念，持續(xù)推進產(chǎn)品結構升級，經(jīng)營勢能不斷增強，年內(nèi)完成雙位數(shù)增長目標確定性高，未來經(jīng)營及市場表現(xiàn)值得期待。

　　主導產(chǎn)品穩(wěn)健增長，產(chǎn)品結構穩(wěn)步升級

　　目前，洋河股份主導產(chǎn)品包括夢之藍、天之藍、海之藍、蘇酒、珍寶坊、洋河大曲、雙溝大曲等系列白酒。2023年，洋河股份立足“洋河名酒·經(jīng)典復興”戰(zhàn)略，策動全局，向外界釋放出強有力的品牌復興勢能。

　　今年以來，洋河股份將時尚潮流與國風國潮相結合，推出了貴酒世家、微分子等創(chuàng)新產(chǎn)品；推出重磅產(chǎn)品“洋河大曲（經(jīng)典版）”，定位全國大單品百元標桿；在酒都宿遷隆重舉行封藏大典，塑造洋河文化內(nèi)核，向外界傳揚美酒文化；與中國女足國家隊合作，匠心創(chuàng)造的核心ICON——藍色玫瑰；推出由中國白酒大師精雕細琢，加持傳承千年的國家級非物質文化遺產(chǎn)新品——飛天敦煌等。

　　國盛證券在研報中指出，在產(chǎn)品端，洋河股份圍繞“產(chǎn)品做精、結構優(yōu)化、規(guī)模做大”的理念，推出夢之藍手工班（大師），升級海之藍、生態(tài)蘇酒、帝坊等產(chǎn)品，鞏固夢6+戰(zhàn)略主體地位，加強水晶版夢之藍消費培育，不斷做大海之藍規(guī)模，產(chǎn)品矩陣得以進一步優(yōu)化。

　　中信建投（601066）證券表示，公司聚焦資源持續(xù)聚焦海之藍、夢6+核心大單品打造，水晶版夢之藍協(xié)同跟進，自上而下迭代藍色經(jīng)典系列，重塑渠道價值鏈，從而延長產(chǎn)品生命周期。

　　民生證券認為，海之藍、天之藍等主導產(chǎn)品保持穩(wěn)健增長，同時公司堅持“高端引領品牌、主力增長品牌、大眾基石品牌”策略方向，持續(xù)打造海之藍、夢6+核心大單品，水晶版夢之藍協(xié)同跟進，有望在全國面上加速推動從“海、天”向“夢”的結構化升級進程。

　　渠道下沉持續(xù)推進，深度推進全國化布局

　　今年以來，洋河股份的數(shù)字化營銷系統(tǒng)持續(xù)完善，公司不僅深化渠道網(wǎng)點建設與核心消費群體運營，還以事業(yè)部制組織改革為抓手，推動渠道持續(xù)下沉。此外，洋河股份的營銷網(wǎng)絡在全國面上穩(wěn)步滲透，鼓勵開瓶消費，持續(xù)開展海、天、夢產(chǎn)品“開瓶掃碼”活動，致力于推進全國化布局進程。

　　對此，中金公司（601995）發(fā)研報表示，公司省外產(chǎn)品布局進一步完善，省內(nèi)調整后持續(xù)恢復，預計2023年第三季度省外增速仍快于省內(nèi)，其中江西、湖北、湖南表現(xiàn)較好；省內(nèi)在雙節(jié)旺季宴席拉動下，環(huán)比有所改善。中金公司總結，“公司全國化的品牌和渠道優(yōu)勢突出，且江蘇省內(nèi)基本盤比較穩(wěn)固，有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展”。

　　和鑫證券認為，洋河股份在渠道上繼續(xù)加大縣鄉(xiāng)級下沉市場拓展工作，深化渠道網(wǎng)點建設，并推進高地樣板市場打造，強化核心市場拓展。隨著品牌建設勢能逐漸釋放，公司有望憑借渠道持續(xù)提升市場競爭力，實現(xiàn)省內(nèi)產(chǎn)品結構升級與省外市場份額占領。

　　光大證券也同樣給予了積極的評價。其表示，洋河股份在省內(nèi)仍有較好的市場基礎、部分薄弱地區(qū)市占率有望繼續(xù)提升；省外市場今年表現(xiàn)更優(yōu)，北京、江西、湖北、湖南等區(qū)域發(fā)展勢頭良好。與此同時，公司渠道網(wǎng)絡布局在同業(yè)內(nèi)優(yōu)勢明顯，數(shù)字化運作賦能管理，后續(xù)有望保持穩(wěn)健增長。

　　短期調整經(jīng)營節(jié)奏，著眼長期高質量發(fā)展

　　在中國白酒行業(yè)進入深度調整期的當下，庫存高企、動銷不暢、消費滯后等現(xiàn)象頻發(fā)，行業(yè)面臨整體承壓。在此情況下，洋河股份聚焦二次創(chuàng)業(yè)與二次騰飛，持續(xù)在產(chǎn)品端、渠道端、營銷端、品牌端等多端發(fā)力，短期內(nèi)不斷調整經(jīng)營節(jié)奏，長期來看持續(xù)追求高質量發(fā)展。

　　海通證券研報稱，公司作為蘇酒龍頭企業(yè)，在規(guī)模優(yōu)勢、基酒儲備以及渠道協(xié)同能力已做到行業(yè)領先水平。為應對短期酒業(yè)周期下行困境，公司合理調整經(jīng)營節(jié)奏，以“3+4”指標考核體系促進營銷轉型，推動區(qū)域市場拓展和產(chǎn)品結構優(yōu)化，提升中長期增長質量。同時，公司也將持續(xù)聚焦產(chǎn)品力與品牌力的雙輪驅動，提高以品質為核心的產(chǎn)品力打造，激發(fā)和重塑品牌高度。

　　國信證券從產(chǎn)品、渠道、組織三方面分析了洋河股份的優(yōu)勢。產(chǎn)品上，公司堅持長期結構升級主線，省內(nèi)水晶夢仍享受宴席升級紅利，聚焦資源培育M6+消費氛圍，省外或推出200元價位產(chǎn)品承接海之藍升級需求；渠道上，“一商為主、多商配稱”的模式優(yōu)勢突出，公司積極改善廠商關系，打造樣板市場體驗店模式，下沉重點縣鄉(xiāng)市場，保證渠道健康度和市場良性發(fā)展；組織上，公司營銷團隊積極性高，并開展人才培養(yǎng)工程以為長期發(fā)展做儲備。未來隨消費需求景氣度提升，看好組織管理、產(chǎn)品儲備、渠道基礎等優(yōu)勢賦能公司高質量發(fā)展。

　　西部證券（002673）表示，洋河股份經(jīng)營穩(wěn)健，長期優(yōu)勢仍強，目前公司主動調整節(jié)奏蓄力長期發(fā)展，渠道庫存處于去化階段，當前內(nèi)部調整充分，外部延續(xù)向好態(tài)勢，年內(nèi)完成雙位數(shù)增長目標確定性高。