來源：鋼谷網(wǎng)

①市場對中長期人民幣匯率預(yù)期轉(zhuǎn)趨樂觀，但短期內(nèi)人民幣匯率波動不會太大。

②美聯(lián)儲明年中是否降息還存在不確定性。

③國際收支平衡訴求可能倒逼國內(nèi)基本面改善，驅(qū)動明年國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼。

當(dāng)?shù)貢r間3月1日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變，縮表基本按照950億美元/月進(jìn)行，基本符合市場預(yù)期。

美聯(lián)儲聲明指出，在評估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡鰰r，美聯(lián)儲將繼續(xù)監(jiān)測即將發(fā)布的信息對經(jīng)濟(jì)前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙目標(biāo)實現(xiàn)的風(fēng)險，美聯(lián)儲將準(zhǔn)備酌情調(diào)整貨幣政策立場。

受到上述消息影響，3月2日上午，A股早盤沖高后回落，中金公司3月2日發(fā)布觀點認(rèn)為，對于市場而言，美聯(lián)儲暫停加息有助于提升市場風(fēng)險偏好，前期調(diào)整較多的資產(chǎn)將獲得喘息。

匯率方面，3月2日，人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2024年4月2日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣7.1797元，前一交易日中間價報7.1778元，單日調(diào)貶19基點，結(jié)束了近一個月人民幣中間價連續(xù)小幅加點的情況。

3月2日，北京某大型券商宏觀分析師對財聯(lián)社表示，最近兩次維持利率不變，市場對美聯(lián)儲加息尾聲已經(jīng)有充分預(yù)期，中美利差影響開始邊際減弱，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素在積累，市場對中長期人民幣匯率預(yù)期轉(zhuǎn)趨樂觀，但短期內(nèi)人民幣匯率波動不會太大。

值得關(guān)注的是，在連續(xù)兩次暫停加息之后，美聯(lián)儲將于12月12日至13日召開本年度最后一次貨幣政策會議。市場注意力已經(jīng)開始爭議12月是否為本輪加息的最后一次機(jī)會窗口。

中間價調(diào)貶19個基點

3月2日，平安證券策略組報告觀點認(rèn)為，短期來看，美債利率不會大幅度下行，否則美聯(lián)儲會繼續(xù)喊話加息，維持高位的利率水平支撐美元指數(shù)保持100-105高位運(yùn)行。但是中長期來說，利率下行通道已經(jīng)打開。

在人民幣匯率方面，美聯(lián)儲消息公布之后，3月2日，在岸人民幣開盤價為7.3182，離岸人民幣開盤價為7.3369，在岸、離岸人民幣匯率圍繞7.31、7.32窄幅波動。

北京某券商宏觀分析師對財聯(lián)社表示，中美利差影響開始邊際減弱，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素在積累，市場近期對人民幣匯率預(yù)期轉(zhuǎn)趨樂觀，但短期內(nèi)人民幣匯率波動不會太大。

3月2日，人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2024年4月2日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣7.1797元，前一交易日中間價報7.1778元，單日調(diào)貶19基點，結(jié)束了近一個月人民幣中間價連續(xù)小幅加點的情況。

中美利差仍可能走闊，或倒逼明年穩(wěn)增長政策加碼

值得關(guān)注的是，在聯(lián)系兩次暫停加息之后，美聯(lián)儲將于12月12日至13日召開本年度最后一次貨幣政策會議。市場注意力已經(jīng)開始爭議12月是否為本輪加息的最后一次機(jī)會窗口。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后舉行的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲“尚不確信”當(dāng)前貨幣政策緊縮程度已足夠?qū)崿F(xiàn)通脹目標(biāo)。目前降息并不在美聯(lián)儲考慮范圍之內(nèi)。

東海期貨報告顯示，由于鮑威爾對于12月加息概率的表態(tài)偏鴿，標(biāo)普500指數(shù)上漲。國債上漲，2年期國債收益率當(dāng)天下跌了14bps至4.94%。利率期貨顯示12月再次加息的概率從前一天的28.8%下滑至22.4%。美元指數(shù)也有所下滑。

光大銀行宏觀市場首席分析師周茂華認(rèn)為，美聯(lián)儲明年中是否降息的確還存在不確定性，美國金融緊縮滯后效果，未來是否出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退、通脹是否繼續(xù)高于目標(biāo)等前景趨勢不明情況下，市場可能會再次低估美聯(lián)儲維持緊縮政策的決心和時間。

不過，展望2024年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和匯率互動關(guān)系，浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超團(tuán)隊在3月2日發(fā)布報告認(rèn)為，在美國維持高利率水平情況下，中美利差依然在歷史極值上進(jìn)一步走闊，人民幣匯率和外匯儲備將受到挑戰(zhàn)。

浙商證券李超團(tuán)隊判斷，在此情況下，國際收支平衡訴求可能倒逼國內(nèi)基本面改善，驅(qū)動明年國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼。在內(nèi)需漸穩(wěn)情況下，經(jīng)濟(jì)基本面回升，明年匯率也將逐步企穩(wěn)，匯率及價格因素對進(jìn)口影響也會降低。