來(lái)源：格隆匯

　　為提振日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，日本首相最新宣布了一項(xiàng)超出預(yù)期的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　周四（3月2日），岸田文雄表示，一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的價(jià)值超過(guò) 17 萬(wàn)億日元（1130 億美元）。為籌集部分開(kāi)支，日政府將為本財(cái)年準(zhǔn)備價(jià)值13.1萬(wàn)億日元的補(bǔ)充預(yù)算，這些措施包括暫時(shí)削減所得稅和住房稅以及汽油和電費(fèi)補(bǔ)貼。

　　據(jù)悉，擬議的刺激計(jì)劃將提交議會(huì)批準(zhǔn)。岸田文雄將于周四晚些時(shí)候公布詳細(xì)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　減稅、延長(zhǎng)補(bǔ)貼

　　對(duì)于一攬子刺激措施，岸田文雄最新表示，這些綜合經(jīng)濟(jì)措施最重要的支柱是增強(qiáng)供給能力，以提高企業(yè)的盈利能力

　　報(bào)道稱，如果將私營(yíng)部門的支出計(jì)算在內(nèi)，該計(jì)劃的總價(jià)值為37.4萬(wàn)億日元。

　　刺激措施的內(nèi)容包括，日政府將暫時(shí)減免固定所得稅和居民稅，共計(jì)超過(guò)3萬(wàn)億日元，最早從明年6月開(kāi)始。其中，該計(jì)劃包括削減每人4萬(wàn)日元（266美元）的所得稅和居民稅，以及向低收入家庭發(fā)放7萬(wàn)日元現(xiàn)金。

　　此外，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃還將延長(zhǎng)發(fā)放補(bǔ)貼至2024年4月底，來(lái)抑制油價(jià)和水電費(fèi)支出。

　　岸田的最新一攬子計(jì)劃還旨在刺激未來(lái)的增長(zhǎng)，而不僅僅是提振現(xiàn)在疲軟的需求。據(jù)媒體報(bào)道，至少其中一些措施預(yù)計(jì)將有助于提高企業(yè)工資，并增加對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體投資的支持。

　　不過(guò)值得關(guān)注的是，該計(jì)劃可能會(huì)增加日本的債務(wù)。日本在2022年的債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比已經(jīng)達(dá)到261%，是世界上最高的國(guó)家之一。

　　在過(guò)去三年里，政府已經(jīng)向經(jīng)濟(jì)注入了數(shù)千億美元，以支持新冠肺炎疫情的復(fù)蘇。

　　另外，這項(xiàng)措施也被視為岸田文雄安撫選民、挽救支持率的最新嘗試。有分析認(rèn)為，生活成本上升是岸田支持率下降的部分原因。

　　不過(guò)該刺激措施可能令選民對(duì)岸田的看法影響不大。因?yàn)?font>即使在岸田概述了減稅和救濟(jì)計(jì)劃之后，他的支持率仍繼續(xù)下滑。

　　日本經(jīng)濟(jì)新聞和日本廣播新聞網(wǎng)ANN上周進(jìn)行的調(diào)查顯示，岸田文雄的支持率分別為33%和26.9%，是兩年前首相上任以來(lái)的最低水平。日經(jīng)調(diào)查顯示，約三分之二的受訪者認(rèn)為，減稅計(jì)劃不合適。

　　標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Harumi Taguchi表示：“人們不太喜歡退稅的部分原因是，他們認(rèn)為這將是暫時(shí)的。許多人可能只是把錢存起來(lái)，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)稅收會(huì)回到原來(lái)的水平。我也懷疑它的影響，因?yàn)樗粫?huì)以有形的方式向人們提供資金?！?/p>

　　日央行會(huì)否加快轉(zhuǎn)向？

　　由于國(guó)際地緣政治沖突導(dǎo)致物價(jià)上漲，再疊加日元的貶值，日本通脹一年多來(lái)一直保持在央行 2% 的目標(biāo)之上。

　　但日本央行目前仍是全球鴿派的異類，在其他地區(qū)主要央行大幅提高利率以對(duì)抗猖獗的通脹之際，日本央行仍維持超寬松政策。

　　上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月東京核心CPI年率為2.7%，預(yù)期2.50%，前值2.50%。2月份服務(wù)價(jià)格同比上漲2.1%，快于1月份的1.9%，這表明工資上漲的前景可能會(huì)擴(kuò)大商品以外的通脹壓力。

　　凱投宏觀（Capital Economics）亞太區(qū)主管Marcel Thieliant表示，由于服務(wù)業(yè)通脹持續(xù)加速，通脹需要很長(zhǎng)時(shí)間才能回落至日本央行2%的目標(biāo)下方。

　　本周一，日央行宣布繼續(xù)保持寬松的YCC政策，但對(duì)其進(jìn)行了微調(diào)以提高其靈活性，將10年期日債收益率1%的上限改為參考點(diǎn)。同時(shí)，日本央行還上調(diào)了對(duì)通脹的預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年通脹率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2%的目標(biāo)。

　　日本央行行長(zhǎng)植田和男認(rèn)為，近期通脹的主要驅(qū)動(dòng)力是長(zhǎng)期的成本推動(dòng)，即石油和其他進(jìn)口商品價(jià)格的上漲。未來(lái)的關(guān)鍵是通脹-工資螺旋是否出現(xiàn)，明年春季的工資談判是關(guān)鍵因素之一。

　　但超寬松政策也增加了日元的壓力，日元成為了今年全球表現(xiàn)最差的貨幣之一。

　　由于YCC政策調(diào)整不及預(yù)期，本周日元兌美元跌至年內(nèi)新低，兌歐元跌至2008年以來(lái)的最低水平。基準(zhǔn)10年期日本國(guó)債收益率也觸及0.97%的十年新高。

　　隨著債券利率攀升，日本央行昨天緊急增加購(gòu)債力度；同時(shí)日本政府官員也稱，已準(zhǔn)備好干預(yù)市場(chǎng)以阻止日元下跌。

　　日本外匯事務(wù)最高官員神田真人表示，關(guān)于日元走勢(shì)的局勢(shì)比以前“更加緊張”，當(dāng)局將“在不排除任何選擇的情況下做出適當(dāng)回應(yīng)”，并進(jìn)一步警告投資者不要過(guò)度做空日元。

　　當(dāng)下，日本正深陷匯債困局，接下來(lái)日本央行是否會(huì)退出YCC政策？

　　大和研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shotaro Kugo表示，從現(xiàn)在開(kāi)始，日本央行每次都會(huì)考慮市場(chǎng)利率和其他因素來(lái)決定購(gòu)債利率。固定利率購(gòu)買操作是為了捍衛(wèi)YCC的上限而推出的，自推出以來(lái)一直是非常有力的工具。如今，取消固定利率可能比之前的調(diào)整（如擴(kuò)大區(qū)間）更為明顯。

　　中信明明則表示，日本央行是否能退出YCC政策，還需繼續(xù)觀察日本經(jīng)濟(jì)以及通脹的內(nèi)生動(dòng)能，考慮到二季度日本經(jīng)濟(jì)的支撐為凈出口，消費(fèi)需求仍然疲軟，因而預(yù)計(jì)短期內(nèi)日本央行不會(huì)取消YCC政策。若取消YCC政策，日本經(jīng)濟(jì)可能會(huì)因?yàn)楦呃识艿揭种?，同時(shí)日本政府的財(cái)政支出空間將受到限制，日本債券市場(chǎng)也有出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。