3月1日，亞信安全獲海通國際優(yōu)于大市評級，近一個月亞信安全獲得13份研報關注。

　　研報預計，公司2023-2025年營業(yè)收入分別為19.19（-7.38%）/23.54（-10.05%）/29.82（-12.06%）億元人民幣，凈利潤分別為0.5015（-56.35%）/1.22（-35.1%）/2.14（-29.37%）億元人民幣。根據(jù)可比公司統(tǒng)計，美國網(wǎng)安公司2023年的平均PS為12倍，國內(nèi)網(wǎng)安公司的平均PS為4倍。我們采用PS估值法對公司進行估值，綜合考慮可比公司指標，中國網(wǎng)安行業(yè)的景氣復蘇度，亞信安全相對競爭優(yōu)勢，給予公司2023年5倍PS（原為5.5倍），則目標市值為95.96億元人民幣（-15.78%），按4億總股本計算，目標價格為23.99元人民幣/股（-15.77%）。研報認為，公司在運營商的收入持續(xù)放緩，而且運營商項目一般更加集中在第四季度實現(xiàn)收入確認，對公司業(yè)績產(chǎn)生負面影響。另外，公司云網(wǎng)虛擬化產(chǎn)品線預計全年將有較大服務的降幅，進一步影響公司業(yè)績增長。我們預計，公司端點安全產(chǎn)品線（包括云安全）全年將保持健康較好的發(fā)展勢頭，特別是收購廈門服云后，兩者將進行并表，會對公司云網(wǎng)虛擬化的收入下滑起到對沖作用；公司網(wǎng)絡安全服務產(chǎn)品線全年將保持高速發(fā)展趨勢。

　　風險提示：公司運營商業(yè)務繼續(xù)疲軟導致收入下降超過預期，公司標準化產(chǎn)品銷售不及預期影響毛利率改善和收入規(guī)模的增長，行業(yè)客戶預算恢復不及預期，以及出現(xiàn)突發(fā)的網(wǎng)絡安全事故影響公司品牌等因素。