股指： 昨日，A股市場總體基本持平，小盤指數(shù)小幅回落，Wind全A日內(nèi)下跌0.07%，成交額維持在8000億元以上。股指期貨品種中，中證1000下跌0.18%，中證500下跌0.33%，滬深300下跌0.04%，上證50上漲0.38%。板塊方面，食品飲料一枝獨秀托起大盤指數(shù)，TMT回調(diào)拖累小盤指數(shù)走弱，近期板塊輪動仍在進行。近期，中央金融會議召開，強化突出黨中央對金融工作的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和部署，未來我國堅持走中國特色金融發(fā)展之路、加快建設(shè)金融強國的目標(biāo)已較為清晰，長期來看會對A股市場的估值重塑發(fā)揮影響。此前，財政部公布新增發(fā)行1萬億元國債，是進一步化解存量債務(wù)風(fēng)險的組合拳中強有力的一環(huán)，極大地緩解了此前市場存在的避險情緒，使得指數(shù)出現(xiàn)回暖，同時，新增財政政策對于基建形成直接支撐，相關(guān)板塊提振明顯。近期指數(shù)回調(diào)的三點重要原因：地緣政治引起的A估資產(chǎn)流動性壓力、經(jīng)濟復(fù)蘇弱預(yù)期、存量債務(wù)風(fēng)險均已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)信號，總體來講，我們?nèi)匀徽J(rèn)為，指數(shù)較大可能會在近期筑底，第四季度以溫和回升為主。內(nèi)部來看，經(jīng)濟修復(fù)進程在1月下旬出現(xiàn)拐點，存量債務(wù)化解工具陸續(xù)出爐，新的一致預(yù)期正在逐步形成。外部來看，尋找替代性增量資金填補北向資金離場帶來的空缺是市場目前關(guān)注的重點，例如近期討論較多的平準(zhǔn)基金，可以一定程度上穩(wěn)定資本市場信心。近期市場對于在權(quán)益市場尋找現(xiàn)金類資產(chǎn)達(dá)成一致預(yù)期，使得中性對沖alpha更加顯著，小盤指數(shù)基差明顯走弱，說明對沖需求有所加強。中證1000主力合約基差-22.22，中證500主力合約基差-2.77，滬深300主力合約基差5.97，上證50主力合約基差1.87。 國債： 國債期貨收盤漲跌不一，30年期主力合約漲0.09%，10年期主力合約漲0.02%，5年期主力合約跌0.03%，2年期主力合約跌0.05%。央行昨日進行3910億元7天期逆回購操作，由于當(dāng)日有5000億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈回籠1090億元。銀存間質(zhì)押式回購利率集體下跌，DR001報1.7915%，跌6.76個基點；DR007報1.9361%，跌20.56個基點。年內(nèi)增發(fā)的一萬億元國債仍將對資金面產(chǎn)生擾動，但在央行積極投放對沖以及特殊再融資發(fā)行高峰已過的情況下，資金面壓力有望邊際緩解，進入3月資金利率有所下行。當(dāng)前收益率曲線極度平坦，關(guān)注資金緊張緩解帶來的收益率曲線走陡行情。 貴金屬： 隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金寬幅震蕩，價格較昨日大體持平在1983.79美元/盎司附近；現(xiàn)貨白銀價格上漲0.73%至23.005美元/盎司。3月1日全球最大的SPDR黃金ETF增倉2.02噸至861.51噸；Ishares黃金ETF持倉維持在402.36噸。數(shù)據(jù)方面，美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)46.7，預(yù)期49，前值49，單月降幅為一年多來最大，創(chuàng)下三個月新低；美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加11.3萬人，不及預(yù)期的15萬人，但高于前值的8.9萬人，或暗示即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不加。昨晚召開的美聯(lián)儲3月議息會議結(jié)果繼續(xù)保持利率不變，連續(xù)兩次會議都未加息，鮑威爾表示美國的經(jīng)濟和勞動力市場都強勁，可能還需要讓經(jīng)濟進一步放緩、勞動力市場疲軟，這也意味著美聯(lián)儲貨幣政策將維系緊縮，但后期是否加息并未有明確表述。一方面議息結(jié)果符合預(yù)期，另一方面美聯(lián)儲表態(tài)模糊，由此也并未消除市場分歧，反饋在黃金市場上有沖高也就有回落，無趨勢可言。下個重點關(guān)注數(shù)據(jù)是周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，之后市場可能仍會回到中東局勢上，整體而言黃金保持偏強走勢，但是否繼續(xù)上沖至歷史新高需要更強的因素來去推動，謹(jǐn)慎操作。 |
