銅： 隔夜LME銅沖高回落，價(jià)格下跌0.14%至8108美元/噸；SHFE銅主力合約結(jié)算價(jià)較昨日上漲0.13%至67350元/噸。升貼水方面，2月31日LME0-3月調(diào)期費(fèi)下調(diào)9.75美元/噸至貼水81.5美元/噸；昨日國(guó)內(nèi)平水銅下降60元/噸至升水275元/噸。庫(kù)存方面，昨日LME銅庫(kù)存下降2075噸至174400噸；SHFE銅倉(cāng)單下降678噸至1053噸；BC銅維持在903噸。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議結(jié)果繼續(xù)保持利率不變，連續(xù)兩次會(huì)議都未加息，鮑威爾表示美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)都強(qiáng)勁，可能還需要讓經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩、勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將維系緊縮，但后期是否加息并未有明確表述，另外受汽車業(yè)影響美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)46.7，預(yù)期和前值49，創(chuàng)下三個(gè)月新低；國(guó)內(nèi)方面，中央金融工作會(huì)議表示，建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼繼續(xù)提振市場(chǎng)情緒，也是市場(chǎng)博弈的重要部分?；久娣矫妫M(jìn)口貨源到貨，緩解現(xiàn)貨緊張情緒升水降低，需求方面下游新增訂單情況開始謹(jǐn)慎。昨晚鮑威爾講話抑制市場(chǎng)情緒，但此前在結(jié)束加息周期預(yù)期下表現(xiàn)偏強(qiáng)，實(shí)際影響并不大。當(dāng)前國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼和中美緩和的預(yù)期逐漸占據(jù)交易的主因，也支撐著銅價(jià)近期走高，目前除地緣事件干擾之外，整體依然圍繞著這一邏輯展開。 鎳&不銹鋼： 隔夜LME鎳跌0.88%，滬鎳漲0.23%。庫(kù)存方面，昨日 LME 鎳庫(kù)存減少114噸至44784噸；國(guó)內(nèi) SHFE 倉(cāng)單增加53噸至7161噸。升貼水來(lái)看，LME0-3 月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水上漲50元/噸至-100元/噸。消息面，LME發(fā)布通告，‘GEM-NI1‘ 牌電解鎳成功注冊(cè)倫敦金屬交易所交割品牌，年產(chǎn)能一萬(wàn)噸，即日起，此品牌可以在LME倉(cāng)庫(kù)交割。不銹鋼方面，上周全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)總庫(kù)存107.61萬(wàn)噸，周環(huán)比上升0.1%，仍處在較高水平，生產(chǎn)端來(lái)看，3月部分企業(yè)減產(chǎn)/檢修，冶煉利潤(rùn)仍在下滑。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面，終端銷售數(shù)據(jù)環(huán)比放緩，正極材料排產(chǎn)仍有走弱的悲觀預(yù)期。此外，硫酸鎳較一級(jí)鎳倒掛格局結(jié)束，電積鎳需求對(duì)硫酸鎳采購(gòu)趨弱。純鎳基本面供強(qiáng)需弱，成本支撐仍在，鎳價(jià)創(chuàng)近年新低后，短期內(nèi)下探空間或有限。 氧化鋁&電解鋁： 隔夜氧化鋁震蕩偏強(qiáng)，AO2312收于3032元/噸，漲幅0.1%，持倉(cāng)增倉(cāng)1177手至65783手。滬鋁震蕩偏強(qiáng)，AL2312收于19205元/噸，漲幅0.1%。持倉(cāng)減倉(cāng)2191手至20.75萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁綜合價(jià)格繼續(xù)漲至3010元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水?dāng)U至80元/噸，佛山A00報(bào)價(jià)19160元/噸，無(wú)錫A00貼水30元/噸。下游鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn)，新疆廣東下調(diào)10元/噸，無(wú)錫上調(diào)10元/噸；鋁桿1A6持穩(wěn)，6/8系加工費(fèi)上調(diào)55元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，ZLD102/104及A356上調(diào)50元/噸。當(dāng)前價(jià)位反映了供給緊縮預(yù)期，在旺季落空后，后續(xù)需求已經(jīng)難有過(guò)高期待。需求能否超預(yù)期將決定鋁價(jià)能否維持高位。枯水期水電限制較大，屆時(shí)可能有進(jìn)一步出現(xiàn)去庫(kù)，但是價(jià)格上行將引導(dǎo)隱性庫(kù)存釋放，鋁錠進(jìn)口也會(huì)補(bǔ)充減量。分歧點(diǎn)在于國(guó)內(nèi)政策端持續(xù)釋放提振經(jīng)濟(jì)信號(hào)，以及氧化鋁反彈節(jié)奏給予成本支撐。預(yù)計(jì)鋁價(jià)區(qū)間盤整為主，宏觀擾動(dòng)因素影響增強(qiáng)，海外地緣紛爭(zhēng)和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程仍需緊密關(guān)注。 錫： 3月FOMC美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，一致同意維持指標(biāo)隔夜利率目標(biāo)區(qū)間在5.25%-5.50%不變，但在政策聲明中為進(jìn)一步加息的可能性留下空間。滬錫夜盤主力跌0.16%，報(bào)205830元/噸，倉(cāng)單減少198噸至6，271噸。LME跌0.33%，報(bào)24000美元/噸，LME庫(kù)存減少110噸至7，245噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，小牌對(duì)3月貼水200-升水300元/噸左右，云字對(duì)3月升水300-800元/噸附近，云錫對(duì)3月升水800-1200元/噸左右不變。12-01價(jià)差0元/噸，01-02價(jià)差-90元/噸，內(nèi)外比價(jià)至8.58。緬甸采礦暫無(wú)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，加之近期緬甸戰(zhàn)亂導(dǎo)致運(yùn)輸受限，緬甸礦供應(yīng)擾動(dòng)較大，后續(xù)或?qū)е聡?guó)內(nèi)煉廠減產(chǎn)。而國(guó)內(nèi)下游企業(yè)原料庫(kù)存較低，且電子需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，若冶煉減產(chǎn)，則國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口擴(kuò)大。海外供應(yīng)依然過(guò)剩，內(nèi)強(qiáng)外弱格局不變，比價(jià)易漲難跌。 鋅： Nyrstar周二（3月1日）發(fā)布通知，位于美國(guó)田納西州中部礦山（包括Gordonsville和Cumberland兩座地下鋅礦）因?yàn)?span id=futures_ZN0>鋅價(jià)跌破生產(chǎn)成本將在3月30日暫時(shí)停產(chǎn)。兩座礦山年產(chǎn)量約在3.8-4.5萬(wàn)金屬噸附近，雖礦量不大，但將使得本已很緊張鋅礦市場(chǎng)雪上加霜，明年長(zhǎng)單TC談判在即，加工費(fèi)或?qū)⒃傧乱慌_(tái)階。受此消息影響，滬鋅夜盤主力漲2.50%，報(bào)21505元/噸，倉(cāng)單減少51噸至2，035噸。LME漲3.29%，報(bào)2497.0美元/噸，LME庫(kù)存減少1，825噸至8.27萬(wàn)噸。上海0#鋅對(duì)2312合約報(bào)升水140-150元/噸，對(duì)均貼水10-20元/噸；廣東0#鋅對(duì)滬鋅2312合約升水175-185元/噸左右，粵市較滬市升水30元/噸；天津0#鋅對(duì)2312合約報(bào)貼升水10-70元/噸附近，津市較滬市貼水120元/噸。12-01價(jià)差+85元/噸，，01-02價(jià)差+60元/噸，內(nèi)外比價(jià)至8.61。國(guó)內(nèi)供應(yīng)維持高水平，進(jìn)口利潤(rùn)雖然收窄導(dǎo)致后續(xù)環(huán)比進(jìn)口量有所減少，但絕對(duì)量仍可以維持在4~4.5萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力較大。海外消費(fèi)低迷，鋅供應(yīng)較為過(guò)剩，后續(xù)預(yù)計(jì)海外鋅錠或再度交倉(cāng)。國(guó)內(nèi)由于政策推動(dòng)需求上升，預(yù)計(jì)短期比價(jià)下行空間有限，以震蕩走勢(shì)為主。 硅： 1日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2312收于13990元/噸，日內(nèi)跌幅1.51%，持倉(cāng)量減倉(cāng)8809手至51807手。百川硅參考價(jià)15130元/噸，較上一交易日持平。其中#553各地價(jià)格區(qū)間回落至14100-15150元/噸，#421價(jià)格區(qū)間回落至15750-16200元/噸。最低交割品#421價(jià)格降至13750元/噸，現(xiàn)貨貼水240元/噸。隨著倉(cāng)單注銷期推進(jìn)，為避免交割意向和實(shí)際倉(cāng)單偏差，平倉(cāng)和移倉(cāng)期大幅提前，對(duì)3月盤面形成持續(xù)壓制。后續(xù)來(lái)看，成本端在煤價(jià)弱勢(shì)下支撐有限，西南硅廠減產(chǎn)在即，但新疆大廠存在復(fù)產(chǎn)補(bǔ)量的可能，供給大幅減產(chǎn)可能性低。下游在節(jié)前的大幅備庫(kù)和港口低價(jià)貨源均待消化，需求上行空間不大。硅價(jià)延續(xù)弱勢(shì)震蕩。在謹(jǐn)慎觀望的主基調(diào)下，關(guān)注市場(chǎng)對(duì)于倉(cāng)單接納程度以及是否出現(xiàn)集中采購(gòu)情況。 碳酸鋰： 昨日碳酸鋰期貨主力合約跌0.55%至15.4萬(wàn)元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下降1000元/噸至16.4萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下降1000元/噸至15.5萬(wàn)元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰下降1000元/噸至15.15萬(wàn)元/噸，基差約1萬(wàn)元/噸。消息面，中礦資源津巴布韋Bikita礦山首批1萬(wàn)噸鋰輝石精礦粉開始發(fā)運(yùn)回國(guó)，以供給公司正在建設(shè)的3.5萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰和電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線原料需求，除此之外，Bikita礦山的透鋰長(zhǎng)石改擴(kuò)建生產(chǎn)線持續(xù)生產(chǎn)中。礦價(jià)下跌外采礦冶煉有所修復(fù)，鋰礦貿(mào)易定價(jià)有所松動(dòng)，部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)，據(jù)悉大廠或有放貨意愿。上周庫(kù)存去庫(kù)0.4%至5.86萬(wàn)噸，冶煉廠出現(xiàn)累庫(kù)8.5%至3.33萬(wàn)噸，下游庫(kù)存減少8.4%至1.18萬(wàn)噸，其他環(huán)節(jié)減少11.7%至1.35萬(wàn)噸。終端消費(fèi)四季度難出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，據(jù)乘聯(lián)會(huì)，2月新能源零售75.0萬(wàn)輛左右，環(huán)比0.9%，同比增長(zhǎng)34.6%，滲透率約37.1%，環(huán)比增速放緩，市場(chǎng)普遍對(duì)3月排產(chǎn)仍持悲觀態(tài)度。整體基本面變化不大，暫未有明顯驅(qū)動(dòng)因素，價(jià)格或仍將維持震蕩走勢(shì)，關(guān)注持倉(cāng)情況。 |
