瑞達期貨研究院 ※ 財經(jīng)概述 財經(jīng)事件 1、中國版巴塞爾協(xié)議III落地,明年起施行。金融監(jiān)管總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》,將商業(yè)銀行劃分為三個檔次,匹配不同的資本監(jiān)管方案?!掇k法》明確,商業(yè)銀行的杠桿率不得低于4%,并設置72.5%的風險加權資產(chǎn)永久底線,將大額風險暴露納入集中度風險評估范圍。測算顯示,《辦法》實施后,銀行業(yè)平均資本充足率穩(wěn)中有升。 2、證監(jiān)會黨委強調,要加大投資端改革力度,吸引更多的中長期資金,活躍資本市場。要大力推動提高上市公司質量,優(yōu)化再融資和并購重組機制,鞏固深化常態(tài)化退市機制,支持上市公司轉型升級、做優(yōu)做強。要加強資本市場法治建設,健全防假打假制度機制,完善行政、民事、刑事立體追責體系,對財務造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等違法行為重拳打擊。依法將各類證券活動全部納入監(jiān)管,有效防范化解債券違約、私募基金等重點領域風險。 3、新債王”岡拉克:美聯(lián)儲3月的決議幾乎與上次會議完全相同,但美聯(lián)儲為進一步行動敞開了大門;市場無法經(jīng)受得起當前的利率水平;隨著美國步入衰退,利率應該會下降;相信債券市場已經(jīng)開始了一輪反彈;我們需要降低利率或減少赤字,但兩者都沒有實現(xiàn)。 4、日本經(jīng)濟刺激計劃的總規(guī)模預計約為37.4萬億日元,其中包括21.8萬億日元的支出。日本政府將通過額外預算為該計劃提供13.1萬億日元資金。 ※ 股指國債 股指期貨 A股主要指數(shù)昨日震蕩整理。滬指跳空高開,貴州茅臺開盤逼近漲停,隨后三大指數(shù)回落,整體呈現(xiàn)縮量整理態(tài)勢。截至收盤,滬指漲0.14%,深證成指跌0.38%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.46%。四期指中僅上證50收漲。北向資金延續(xù)凈賣出。美聯(lián)儲3月如期暫緩加息,市場預期美聯(lián)儲或已完成加息周期,然而就業(yè)市場與經(jīng)濟韌性或使得高利率周期有所延長。隔夜美股大幅收漲。國內層面,十月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟景氣度有所回落,短期資金做多情緒有所降溫。萬億國債作為寬松財政政策工具或意味著新一輪穩(wěn)增長政策發(fā)力的開始,后續(xù)基建投資增速或有望進一步上行拉升經(jīng)濟持續(xù)復蘇??紤]到年末資金面偏緊影響,萬億國債落地一定程度上對流動性有所回升,因而預計后續(xù)貨幣政策為搭配本輪財政政策,有望進一步降準或是降息。海外層面上,美債收益率升高以及地緣政治風險因素的擴大,仍對全球風險偏好形成干擾,不排除短期再度影響A股走勢。策略上,中長線上可考慮逢低做多。短線在近月升水局勢下可參考IH/IF多遠空近跨期操作。 國債期貨 周三期債主力合約窄幅震蕩,小幅上行0.02%。受PMI數(shù)據(jù)表明需求端恢復仍偏弱提振,債市情緒有所企穩(wěn),長端稍暖短端偏弱。中央金融工作會議明確保持穩(wěn)健的貨幣政策基調,結構性工具有望繼續(xù)擴容,年內繼續(xù)降準、降息也仍有空間。且后續(xù)寬信用進程有望進一步加快。此外,強調優(yōu)化中央和地方政府債務結構,意味著未來中央財政可能會增加舉債,相應減輕地方債務負擔。海外及匯率方面,美聯(lián)儲如期連續(xù)兩次會議暫停加息,同時強調金融環(huán)境收緊可能影響經(jīng)濟和通脹。 周三央行在公開市場實現(xiàn)凈回籠1090億元,隨著月末因素消退,銀行間資金面緊勢有所緩和,主要期限回購利率均有所下行,其中DR001小幅下行約6bp至1.79%附近,預計短期內資金面大幅寬松的可能性不大,但后續(xù)在央行的流動性投放支持下,貨幣市場利率有望回落至央行公開市場操作利率附近。從技術面上看,當前10年期國債收益率小幅下行0.25bp至2.69%附近,預計短期內收益率或將延續(xù)圍繞2.65-2.75%區(qū)間震蕩。操作上,貨幣政策寬松引導疊加資金面預期不穩(wěn)情況下,靜待長端品種的交易機會。本周期債主力合約或以震蕩為主,建議投資者保持謹慎。 美元/在岸人民幣 周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.3175,較前一交易日貶值17個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1778,調升1個基點。在經(jīng)濟和勞動力市場不斷增長以及通脹仍遠高于央行目標的背景下,美聯(lián)儲周三再次維持基準利率穩(wěn)定,維持在5.25%-5.5%的目標區(qū)間,這是自7月以來一直在的水平。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面,由于消費者支出激增,上季度美國經(jīng)濟以近兩年來最快的速度增長。從7月到1月,美國GDP年化增長率為4.9%,優(yōu)于市場預期,這份數(shù)據(jù)并沒有改變利率決策的可能性。這將使聯(lián)邦基金利率保持在5.25%-5.50%的范圍內。我國中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元,作為特別國債管理,預計赤字率由3%提高到3.8%左右,有利于提振我國經(jīng)濟基本面。從短期看,人民幣或呈震蕩趨勢,但隨著加息逐步進入尾聲,人民幣將回歸一個相對穩(wěn)定的水平。 美元指數(shù) 截至周四美元指數(shù)跌0.06%報106.66,非美貨幣多數(shù)上漲,歐元兌美元跌0.05%報1.0570,英鎊兌美元漲0.03%報1.2152,澳元兌美元漲0.89%報0.6393,美元兌日元跌0.49%報150.95。昨日美聯(lián)儲連續(xù)兩次利率決議按兵不動,符合市場預期。本次決議聲明新增指出美債收益率攀升帶來的金融環(huán)境收緊可能對經(jīng)濟和通脹有影響。在新聞發(fā)布會上,美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,美聯(lián)儲可能需要進一步加息,暫停后再次加息會很困難的觀點是不正確的。美聯(lián)儲目前完全沒有考慮降息,也沒有討論過降息。會議后各期限美債收益率集體下跌,市場認為本次美聯(lián)儲發(fā)言基調較為鴿派。美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加11.3萬人,遠不及預期的15萬人,也是連續(xù)三個月不及預期,前值為8.9萬人。2月份薪資同比上漲5.7%,增速連續(xù)第13個月下降,整體勞動力市場或持續(xù)降溫。美國2月ISM制造業(yè)PMI降至46.7,單月降幅為一年多來最大,創(chuàng)下三個月新低,預期將持平于預期49。其中,新訂單分項指數(shù)創(chuàng)5月以來新低。制造業(yè)PMI指數(shù)意外降低或反映美國經(jīng)濟增速正逐漸放緩,新訂單指數(shù)的下滑映照需求有所回落。往后看,美元指數(shù)在利率預期逐漸下調且經(jīng)濟走弱的影響下或有所回落,但短期內美國與非美國家之間的利差或將持續(xù)給予美元指數(shù)一定支撐。 中證商品期貨指數(shù) 周三中證商品期貨指數(shù)跌0.06%報1890.09,呈震蕩回升趨勢;CRB現(xiàn)貨指數(shù)近一月以來也是呈現(xiàn)低位運行的特點。晚間國內商品期貨夜盤收盤,能源化工品表現(xiàn)分化,燃油漲1.49%,低硫燃料油漲1.13%,甲醇跌1.4%。黑色系多數(shù)下跌,焦炭跌2.25%,焦煤跌1.93%。農產(chǎn)品多數(shù)上漲,豆二漲1.22%,豆粕漲1.09%?;窘饘俣鄶?shù)收漲,滬鋅漲2.5%。 美債利率維持高位運行,我國商品價格表現(xiàn)存在一定差異。具體來看,能源化工品價格仍偏強震蕩,巴以沖突負面影響減弱,原油價格震蕩回落;房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳,建筑業(yè)受制于資金情況下,黑色系商品期價仍存在不確定性;美聯(lián)儲鷹派暫停,貴金屬整體波動幅度不大;農產(chǎn)品方面總體缺乏上升動力,多數(shù)商品價格震蕩運行,重點關注天氣影響。巴以沖突所帶來的的負面影響邊際減緩,商品需求持續(xù)復蘇,并且隨著美聯(lián)儲寬松貨幣政策緩慢轉向,全球經(jīng)濟將逐漸步入衰退階段,或將持續(xù)沖擊大宗商品市場。 集運指數(shù)(歐線) 周三集運指數(shù)(歐線)期貨合約震蕩為主,EC2404收漲0.45%。巴以沖突已持續(xù)四周,以色列軍隊正在加沙擴大活動的消息再次引發(fā)波動。此外,歐盟將要實施排放交易計劃(EU ETS),開始收取碳稅,歐洲航線明年營運成長或持續(xù)增加。最新SCFIS歐線結算運價指數(shù)為607.05點,較上周上升9.88點,環(huán)比上漲1.7%,由降轉升,但總體不及預期。歐洲央行表示利率將在未來幾個季度保持高位水平,接下來若數(shù)據(jù)顯示有必要,歐洲央行有可能進一步收緊,暫時不會考慮降息,對經(jīng)濟產(chǎn)生的副作用不斷顯現(xiàn),歐洲航線運輸供過于求格局較為確定,市場對航運景氣度的預估總體較為悲觀,中長線來看集運運價仍偏弱。由于前期運價下行幅度較大,預計期現(xiàn)價格回歸后震蕩為主。反觀美國,若四季度的支出持續(xù)增長,可能會增加在年底時進一步加緊貨幣政策的可能性,屆時將進一步有利于美線改善,預計美線市場依舊強于歐線。目前來看,當前全球集運市場仍處于供需缺口大、供需嚴重失衡的狀態(tài),重點關注歐洲的通脹控制與央行貨幣政策。操作上,建議投資者謹慎觀望,注意操作節(jié)奏及風險控制。需要注意的是,中東地區(qū)的不確定性增強,也將間接影響外貿運輸。 ※ 農產(chǎn)品 豆一 隔夜豆一上漲了-0.64%,從基本面來看,據(jù)國家糧油信息中心,2月底,國產(chǎn)大豆收割基本結束,2月30日中儲糧開始掛牌收購新季國產(chǎn)大豆,收購價格在2.51元/斤左右。其中中央儲備糧嫩江直屬庫有限公司收購過4.0篩、非轉基因大豆凈糧入庫價格為2.51元/斤,綏棱直屬庫有限公司為2.515元/斤,拜泉直屬庫有限公司為2.51元/斤。目前南方產(chǎn)區(qū)大豆供應量較為充足,大豆價格已跌至近兩年低位,但是大豆需求量依舊有限,銷區(qū)各廠商拿貨積極性一般,且各農戶出貨意愿積極性不高,市場走貨節(jié)奏不快,大豆價格較為僵持。盤面來看,收購價格確定,市場心態(tài)略有失望,豆一震蕩。 豆二 隔夜豆二上漲了1.22%,美國農業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示,截至2月29日當周,美國大豆收割率為85%,符合市場預期,去年同期為87%,五年均值為78%。農業(yè)咨詢機構AgRural周一表示,截至上周四,巴西大豆種植率達到40%,去年同期為46%。美豆進入收割尾聲,市場對供給的關注度下降,南美天氣和產(chǎn)量預期對盤面的影響逐漸加強。商品氣象集團表示,最近出現(xiàn)的降雨緩解了阿根廷旱情,下周將有一條風暴繼續(xù)改善該國土壤濕度。近期天氣條件的改善,有利于阿根廷農戶展開大豆播種。巴西全國范圍將出現(xiàn)大面積的強降雨。盤面來看,豆二震蕩偏強,如果巴西豆到港偏慢,可能限制后期的到港壓力,另外持續(xù)關注巴西的天氣情況。 蘋果 晚富士蘋果陸續(xù)下樹,霜降過后,產(chǎn)地貨源質量下滑明顯,導致現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)兩級分化趨勢。主產(chǎn)區(qū)來看,山東產(chǎn)區(qū)客商收購以統(tǒng)貨居多,優(yōu)質貨源相對難尋,果農采摘進度大致在3-5成,片紅貨源基本收尾,市場以條拉片及條紋貨源為主。陜西產(chǎn)區(qū)晚富士好貨價格持穩(wěn),一般貨價格下滑0.2-0.3元/斤??蜕潭鄡A向于壓價收貨,但果農挺價情緒較強,產(chǎn)地蘋果交易略顯僵持狀態(tài)。果農入庫節(jié)奏開始加快,冷庫入庫、卸貨等用工集中,產(chǎn)地人工費維持高位。操作上,建議短期蘋果2401合約短期觀望。 玉米 芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收跌,因出口需求依舊疲軟。隔夜玉米2401合約收平。氣象部門稱,降雨正在緩解包括巴西北部在內的南美種植區(qū)的不利旱情,前期天氣升勢逐漸被擠出,且隨著美玉米收割的持續(xù)推進,整體進程良好,季節(jié)性收割壓力仍然較大。國內方面,東北地區(qū)天氣轉冷,有利于新糧的存儲,持糧主體的出貨意愿下降,黑龍江農場糧銷售收尾,中儲糧等收購主體開始入場,但收購進度緩慢,市場心態(tài)整體謹慎,貿易商收購主體隨采隨用,建庫意愿不強。華北黃淮產(chǎn)區(qū)玉米價格延續(xù)弱勢,種植戶挺價惜售情緒較為嚴重,市場心態(tài)趨于謹慎,高水分糧源流通維持高位水平,深加工企業(yè)繼續(xù)壓價收購。短期來看,市場仍處于供強需弱格局。盤面來看,隨著期價跌破部分地區(qū)成本位,市場底部支撐走強,玉米價格有所反彈,輕倉試多。 棉花 洲際交易所(ICE)棉花期貨周三延續(xù)第四個交易日下跌,跌至逾四個月來最低水平,因市場仍擔心棉花需求遲滯,交投最活躍的ICE 12月期棉收跌1.78美分或2.19%,結算價報79.44美分/磅。國內市場:北疆棉花收割進度在七至八成,南疆棉花收割進度在4成左右,新棉集中上市量增加,且國儲棉投放持續(xù)中,成交維持低位。消費端無明顯好轉,節(jié)后棉花、棉紗現(xiàn)貨價格出現(xiàn)第二次大幅下調,但價格下調后紗企反應詢價客戶仍較少,成交仍相對冷清。由于市場仍以剛需采購為主,貿易商庫存維持高位,且對后市價格仍有下調預期。盤面看,當日持倉量增倉明顯,預計短期鄭棉期價持續(xù)下跌可能,操作上,鄭棉2401合約短期逢高拋空思路對待。 紅棗 據(jù) Mysteel 農產(chǎn)品調研數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截止2024年3月26日紅棗本周36家樣本點物理庫存在8155噸,較上周減少203噸,環(huán)比減少2.43%,同比增加29.03%。紅棗庫存呈下降趨勢。銷區(qū)市場優(yōu)質好貨市場接受度提升,部分客戶存采購需求支撐優(yōu)質好貨價格上漲。新季紅棗成品尚未集中上市,由于質量一般,市場受眾偏弱,預計新貨集中上市時間集中在3月中下旬。操作上,建議鄭棗2401合約短期觀望為宜。 淀粉 隔夜淀粉2401合約收平。在集中上量壓力下,玉米收購價持續(xù)偏弱,淀粉成本支撐減弱。且受到生產(chǎn)利潤好轉與原料玉米供應充裕的影響,玉米淀粉行業(yè)開機率持續(xù)升高,且上游企業(yè)前期訂單陸續(xù)執(zhí)行至尾聲,提貨狀況略有放緩,企業(yè)庫存止降轉升。截至3月1日,全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量61.4萬噸,較上周增加2.9萬噸,增幅4.96%,月降幅8.63%;年同比降幅16.91%。不過,短期企業(yè)挺價心態(tài)仍存,淀粉現(xiàn)貨價格近期相對平穩(wěn)。對淀粉市場而言,目前主要是原料價格利空與基本面良好利多因素的博弈。盤面來看,近來淀粉隨玉米有所反彈,輕倉試多。 雞蛋 雖有臨近的雙十一預熱市場有少量備貨,不過市場整體需求支撐仍顯不足,替代品豬肉等供應增加,居民家庭消費端的購買力被限制,學校、加工廠等需求相對平穩(wěn),沒有明顯利好提振,市場仍有偏空心理,現(xiàn)貨價格未有明顯上漲。加上飼料價格偏弱運行,對雞蛋價格的底部支撐也減弱。另外,雞蛋整體供應仍呈增加的態(tài)勢,對行情仍有一定壓力。不過,6-8月雛雞補欄量相對偏低,新增開產(chǎn)規(guī)模有限,四季度產(chǎn)能增幅有所放緩。盤面來看,雞蛋期價沖高回落,反彈力度略顯不足,暫且觀望。 生豬 近期現(xiàn)貨價格總體偏弱,不過期貨表現(xiàn)抗跌?;久嫔希瑥睦碚撋贤茢?,目前仍是生豬出欄的高峰點,總體供應壓力較大。另外,北方部分地區(qū)有非瘟的情況,導致出欄節(jié)奏加快,養(yǎng)殖戶恐慌性拋售。不過也需要注意,近期價格或有踩踏的跡象,價格是否如此疲軟值得商榷,后期或有一定修復的可能。盤面來看,生豬價格震蕩回落,短期上行動力略顯不足。 豆粕 周三美豆上漲了0.5%,美豆粕上漲了0.05%,隔夜豆粕上漲了1.09%,美國農業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示,截至2月29日當周,美國大豆收割率為85%,符合市場預期,去年同期為87%,五年均值為78%。農業(yè)咨詢機構AgRural周一表示,截至上周四,巴西大豆種植率達到40%,去年同期為46%。美豆進入收割尾聲,市場對供給的關注度下降,南美天氣和產(chǎn)量預期對盤面的影響逐漸加強。商品氣象集團表示,最近出現(xiàn)的降雨緩解了阿根廷旱情,下周將有一條風暴繼續(xù)改善該國土壤濕度。近期天氣條件的改善,有利于阿根廷農戶展開大豆播種。巴西全國范圍將出現(xiàn)大面積的強降雨。從國內的市場來看,國慶節(jié)后在現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌情況下,飼料企業(yè)對于豆粕后市價格普遍不看好,豆粕庫存不斷減少。截至2月20日當周(第42周),國內飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)(物理庫存天數(shù))降至7.95天。當下飼料養(yǎng)殖利潤不佳情況下,終端需求疲軟,飼料企業(yè)買貨意愿不佳。盤面來看,豆粕震蕩偏強,豆粕的下游需求表現(xiàn)不佳,或拖累豆粕的價格。 菜油 洲際交易所(ICE)油菜籽期貨周三延續(xù)跌勢,受累于需求憂慮。隔夜菜油2401合約收漲0.06%。加籽收割結束現(xiàn)在正值集中出口期,市場供應壓力增加,牽制油菜籽價格。同時,南美天氣改善,美豆油市場價格承壓,疊加國際原油走弱,外盤油籽市場走勢偏弱,國內油脂市場亦受其牽累。國內方面,2月菜籽到港量遠小于市場預估,進口菜籽油廠開機率持續(xù)偏低,菜油供應端壓力不大。不過,油脂總體需求相對清淡,三大油脂總庫存水平仍處于高位。同時,年前菜籽大量到港的壓力仍牽制菜油市場。盤面來看,菜油維持低位偏弱震蕩,短期觀望。 棕櫚油 周三馬棕上漲了0.16%,隔夜棕櫚油上漲了0.48%,馬來西亞南部棕果廠商公會(SPPOMA)數(shù)據(jù)顯示,2月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.4%,其中鮮果串(FFB)單產(chǎn)環(huán)比增加4.4%,出油率(OER)環(huán)比增加0.19%。根據(jù)船運調查機構ITS公布數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞2月棕櫚油出口量為1384725噸,較1月出口的1299187噸增加6.6%。馬棕出口雖然有所好轉,不過產(chǎn)量增加,月底庫存再度累積的預期增加。近兩日有消息稱國內棕櫚油3月船期有1-3船的洗船,也有油廠前期超賣目前在采購豆油的傳言,三大油脂集體止跌上漲。不過,同時洗船只是零星數(shù)量,國內油脂的供應壓力不變,連棕盤面上行空間受限。盤面來看,棕櫚油震蕩,基本面受限,反彈力度有限。 花生 供應端,處于新作上市時間窗口,供應量有所增加,對花生價格有一定的負面影響;需求端,價格較前期有較大的跌幅,市場備貨意愿增加,基層挺價意愿增強,但美豆收割進展順利,巴西大豆出口超往年水平,美豆下跌,花生油、花生粕價格維持弱勢運行,油廠壓榨利潤持續(xù)有所回升,仍處于虧損狀態(tài),開機率上升,提振幅度有限??傮w來看,新作正常上市,供應增加,價格下降短期增強基層挺價意愿,但需求未發(fā)生明顯改變,價格可能繼續(xù)承壓。 菜粕 芝加哥期貨交易所(CBOT)美豆期貨周三收高,受技術性買盤提振。隔夜菜粕2401合約收漲0.56%。美豆收割快速推進,供應壓力加大,且南美作物天氣改善,產(chǎn)出前景巨大,繼續(xù)牽制美豆價格。不過,全球大豆庫存仍然偏緊,且中美簽訂農產(chǎn)品采購意向書,提增美豆需求預期。未來幾周南美大豆的種植進度和天氣情況仍是市場關注的重點。國內市場而言,油廠菜籽開機率持續(xù)偏低,菜粕產(chǎn)出相對有限,供應壓力減弱。且豆菜粕價差相對偏高,菜粕替代優(yōu)勢凸顯,對需求有所提振。不過,進口菜籽到港壓力后移,后期油廠開機率預期回升,菜粕供應壓力加大,且水產(chǎn)養(yǎng)殖步入淡季,菜粕剛需減少,自身基本面相對偏弱,后期走勢受到豆粕的走勢影響較大。豆粕來看,生豬市場表現(xiàn)不佳,限制豆粕需求,不過,市場傳言我國可能取消部分巴西大豆訂單,未來大豆到港量預計下滑,提振豆粕市場價格。盤面來看,隔夜菜粕窄幅震蕩,暫且觀望。 白糖 洲際期貨交易所(ICE)原糖期貨周三上漲,因市場擔心巴西中南部地區(qū)的暴雨天氣影響甘蔗作物收割。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收漲0.42美分或1.60%,結算價每磅27.51分。另外近期巴西雨季持續(xù),甘蔗壓榨受到一定阻力以及港口的運輸問題給予多頭強烈支撐,短期供應緊張助力原糖期價上漲。國內制糖集團現(xiàn)貨價格持穩(wěn),新糖上市緩和了供應緊張局面。另外國內外糖價差倒掛持續(xù),1月進口糖環(huán)比增加明顯。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示,2024年2月份,我國食糖進口量為54萬噸,環(huán)比增加17萬噸,同比減少30.74%。在新榨季開始之際供應逐漸增加的背景下,定價權逐漸回歸國內市場,原糖價格對國內糖價聯(lián)動作用大大減弱,下游終端按需采購,貿易商采購意愿不強,不過外糖期價依舊支撐,預計后市糖價維持震蕩。 豆油 周三美豆上漲了0.5%,美豆油上漲了-2.94%,隔夜豆油上漲了0.5%,盡然尚處于種植階段,但本周可能將是巴西中西部地區(qū)大豆決定命運的時刻。該地區(qū)的降雨一直不規(guī)律,并且伴隨著高達110華氏度的極端氣溫。天氣預報預測本周晚些時候及下周將出現(xiàn)降水,農民們則翹首期盼預報能夠得到證實。從國內的情況來看,市場傳言有大豆洗船的動作,不過豆油的庫存壓力依然較大,限制豆油的價格。棕櫚油方面,馬棕產(chǎn)量增加出口減少,月底的庫存壓力依然較大,限制棕櫚油的價格。菜油方面,預計11-12月到港的菜籽量較大,也有所壓力。盤面來看,豆油震蕩,美豆成本端有一定的支撐,加上洗船消息的影響,支撐豆油的價格,不過豆油本身基本面利好有限,限制反彈的力度。 ※ 化工品 瀝青 美聯(lián)儲維持利率不變,但持偏鷹派基調,中東地緣局勢繼續(xù)影響油市氛圍,國際原油期價小幅下跌;國內主要瀝青廠家開工小幅回落,廠家及貿易商庫存下降;山東部分煉廠轉產(chǎn),區(qū)域間煉廠出貨不一,低價資源成交為主,華北、華南現(xiàn)貨價格小幅下調。國際原油寬幅震蕩,瀝青排產(chǎn)計劃下降,短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面,BU2401合約多空增倉,凈空單呈現(xiàn)增加。技術上,預計BU2401合約期價考驗3600區(qū)域支撐,上方測試3800區(qū)域壓力,短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上,短線交易為主。 苯乙烯 隔夜EB2312合約區(qū)間震蕩,收于8750元/噸。2月20日-26日,中國苯乙烯工廠產(chǎn)能利用率報71.23%,環(huán)比下降3.21%;整體產(chǎn)量在31.7萬噸,較上周期下降1.43萬噸。中國苯乙烯工廠樣本庫存量15.91萬噸,較上一周期增加1.18萬噸,環(huán)比增加8.01%。苯乙烯非一體化裝置本周均利潤為-695元/噸,較上周期下跌156元/噸,周環(huán)比下跌28.85%。需求端,苯乙烯下游盈利有所下降,開工率整體下滑。目前國內苯乙烯產(chǎn)量處于較低水平,后市有小幅增長預期。需求端相對疲軟,下游開工多數(shù)下降。但目前利潤處于年內低點,對底部有一定支撐,后市有估值修復動力。盤面上,EB2312合約日度布林線震動波帶收窄,日度MACD紅色動能柱增大。操作上,建議EB2312合約短線逢低試多,參考止損點8200。 乙二醇 隔夜乙二醇震蕩收跌。供應方面,當前乙二醇開工負荷下跌1.97%至53.53%;截止2月26日,華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量114.33萬噸,較上一統(tǒng)計周期增加8.85萬噸,主要港口轉為累庫。需求方面,聚酯行業(yè)開工負荷穩(wěn)定在88.90%。短期國際原油價格下跌削弱乙二醇成本支撐,預計期價偏弱震蕩。技術上,EG2401合約上方關注4200附近壓力,下方關注4050附近支撐, 建議區(qū)間交易。 玻璃 近期國內浮法玻璃產(chǎn)量相對穩(wěn)定,隨著前期點火生產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃,日產(chǎn)量或將延續(xù)增長趨勢。前期受北方趕工影響,深加工企業(yè)訂單增多,加工廠補庫積極,但加工廠仍面臨資金回款問題,市場情緒表現(xiàn)弱,下游存貨意向偏弱,采購心態(tài)偏謹慎,整體剛需支撐為主,上周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率下降,華東、華南產(chǎn)銷尚可,但行業(yè)整體出現(xiàn)小幅累庫。FG2401合約短線建議在1600-1650區(qū)間交易。 燃料油 美聯(lián)儲維持利率不變,但持偏鷹派基調,中東地緣局勢繼續(xù)影響油市氛圍,國際原油期價小幅下跌;周二新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn),低硫與高硫燃料油價差升至214美元/噸。LU2401合約與FU2401合約價差為1274元/噸,較上一交易日回落35元/噸;國際原油寬幅震蕩,低高硫期價價差小幅縮窄,燃料油期價呈現(xiàn)震蕩整理。前20名持倉方面,F(xiàn)U2401合約多空減倉,凈空單小幅回落。技術上,F(xiàn)U2401合約考驗3200區(qū)域支撐,建議短線交易為主。LU2402合約考驗4400區(qū)域支撐,上方測試4600區(qū)域壓力,短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上,短線交易為主。 塑料 隔夜L2401合約震蕩下行,收于8129元/噸。2月20日-26日,國內聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率81.35%,較上周期下降3.95%;總產(chǎn)量在53.27萬噸,較上周期減少2.18萬噸。截至2月19日,油制線性成本理論值為9579元/噸,較上周期-110元/噸,煤制線性成本理論值為7456元/噸,較上周期-55元/噸。需求端,聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周期下降0.13%至48.1%。PE農膜開工率環(huán)比增加0.09%,農膜需增長放緩。包裝膜企業(yè)開工環(huán)比下降0.37%,產(chǎn)成品庫存較低。中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量:44.98萬噸,較上周期下跌3.52萬噸,環(huán)比下跌7.26%,庫存持續(xù)下降。當前聚乙烯成本端支撐仍存。供應端,生產(chǎn)裝置停車檢修增多,供應壓力有所緩解,庫存持續(xù)下降。需求表現(xiàn)一般,下游維持剛需采購。短期基本面壓力不大。盤面上,L2401合約日度布林線震動波帶收窄,日度MACD紅色動能柱縮小。操作上,建議L2401合約逢低試多,參考止損點7900。 甲醇 近期國內甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能多于恢復涉及產(chǎn)能,產(chǎn)量有所減少。前期海外部分裝置檢修對進口到貨縮量形成一定支撐,整體到船速度不及預期,甲醇港口庫存去庫,由于3月進口仍有增加預期,關注港口庫存變動。需求方面,上周國內甲醇制烯烴開工率稍有下降,但國內CTO/MTO行業(yè)開工率處于絕對性高位,聽聞常州富德MTO裝置3月初有檢修計劃,關注檢修兌現(xiàn)情況。MA2401合約短線建議在2350-2450區(qū)間交易。 短纖 隔夜短纖震蕩收跌。成本方面,目前短纖加工費下跌至1091元/噸附近,加工利潤走弱。需求方面,短纖產(chǎn)銷較前一交易 日下滑13.36%至37.92%,產(chǎn)銷氣氛降溫。短期國際原油價格下跌削弱短纖成本支撐,預計期價偏弱震蕩。技術上,PF2312合約下方關注7350附近支撐,上方關注7550附近壓力,建議區(qū)間交易。 LPG 美聯(lián)儲維持利率不變,但持偏鷹派基調,中東地緣局勢繼續(xù)影響油市氛圍,國際原油期價小幅下跌;華南液化氣市場上漲,主營煉廠及碼頭報價調漲,下游入市采購氛圍尚可;沙特12月CP預估價上漲,進口氣成本高位支撐現(xiàn)貨;華南國產(chǎn)氣價格上漲,LPG2312合約期貨較華南現(xiàn)貨升水為68元/噸左右,較寧波國產(chǎn)氣升水為338元/噸左右。LPG2312合約多單增幅大于空單,凈空單大幅回落。技術上,PG2312合約企穩(wěn)10日均線,上方測試5300區(qū)域壓力,短期液化氣期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢,操作上,短線交易為主。 聚丙烯 隔夜PP2401合約震蕩下行,收于7580元/噸。2月20日-26日,PP產(chǎn)能利用率下降3.03%至78.22%。國內聚丙烯產(chǎn)量64.65萬噸,較上周增加減少2.24萬噸,跌幅3.35%。庫存方面,鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示:國內PP商業(yè)庫存報75.78萬噸,較上一周期-11.41萬噸,周環(huán)比-13.09%,較去年同期-7.07萬噸,同比-8.53%。截至2024年3月20日,油制PP理論成本為8853.8元/噸,較上周+139.56元/噸,周同比+1.6%;煤制PP理論成本為7335.32元/噸,較上周-21.52元/噸,周同比-0.29%。需求端,聚丙烯下游企業(yè)平均開工率為55.9%,較上周+0.32%。當前聚丙烯成本端支撐仍存,供應端,生產(chǎn)裝置停車檢修增多,供應壓力有所緩解。需求端,下游維持剛需,對原料采購相對謹慎。短期PP價格或將維持震蕩走勢。盤面上,PP2401合約日度布林線震動波帶張口向下,日度MACD紅色動能柱逐漸增大;操作上,建議PP2401合約逢低試多,參考止損點7350。 天然橡膠 近期東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨天氣緩解,原料產(chǎn)出持續(xù)上量,原料收購價格存下降預期。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易庫存窄幅去庫,前期海外訂單陸續(xù)到港,但套利盤謹慎補貨,而下游輪胎企業(yè)僅維持剛需采購,帶動青島整體庫存去庫放緩。上周國內輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅提升,前期檢修輪胎企業(yè)排產(chǎn)逐步恢復至常規(guī)水平,外貿走貨尚可,內銷出貨相對緩慢,整體庫存微增。ru2401合約短線建議在14050-14300區(qū)間交易。 純堿 近期國內純堿裝置開工相對穩(wěn)定,個別企業(yè)裝置波動,開工率小幅下降,短期暫無檢修計劃,預期裝置開工有所回升。需求不溫不火,下游采購不積極,剛需采購為主,純堿企業(yè)待發(fā)訂單下降,新訂單接收一般,市場心態(tài)偏弱,上周純堿企業(yè)庫存繼續(xù)增加,個別企業(yè)增幅較大。SA2401合約短線關注1715附近支撐,建議暫以觀望為主。 燒堿 隔夜SH2405合約震蕩下行,收于2573元/噸。2月20日-26日,中國燒堿工廠產(chǎn)能利用率報82.4%,較上周期增加0.8%;20萬噸及以上的液堿樣本企業(yè)庫存量在43.11萬噸,周環(huán)比增加8.63%。氯堿周均利潤為789元/噸,較上周-434元/噸,周環(huán)比-35.49%。目前計劃內檢修產(chǎn)能約有226.5萬噸,重啟產(chǎn)能110萬噸,產(chǎn)量預計有下降趨勢。需求暫無利好,主要下游氧化鋁產(chǎn)能利用率難有增長。在主要氧化鋁企業(yè)下調燒堿采購價后整體行情偏弱。操作上,建議暫時觀望。 原油 國際原油期價小幅下跌,布倫特原油1月期貨合約結算價報84.63美元/桶,跌幅0.5%;美國WTI原油12月期貨合約報80.44元/桶,跌幅0.7%。美聯(lián)儲維持利率不變,但表示對未來加息保持開放態(tài)度,美元指數(shù)沖高回落。沙特及俄羅斯重申將自愿削減原油供應政策延期至12月;以色列繼續(xù)在加沙繼續(xù)軍事行動,但事態(tài)尚未蔓延至中東產(chǎn)油國,中東地緣局勢繼續(xù)影響油市氛圍,數(shù)據(jù)顯示歐佩克和美國的原油產(chǎn)量增加,歐美高利率對能源需求前景構成壓力,短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術上,SC2312合考驗640一線支撐,上方受5日均線壓力,短線上海原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上,建議短線交易為主。 紙漿 隔夜紙漿震蕩收跌。庫存方面,本周紙漿主流港口樣本庫存量為 188.6 萬噸,環(huán)比上漲2.8%,主要港口轉為累庫。進口方面,1月紙漿進口量同比延續(xù)上漲,海外供應端陸續(xù)修復。需求方面,8月歐洲紙漿港口庫存同比延續(xù)大幅上漲,鷹派加息政策對全球經(jīng)濟的抑制仍在加劇,后市歐美市場紙漿需求下行壓力仍舊 巨大。國內方面,周內紙企生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定,部分紙品盈利情況已下降至盈虧線附近。技術上,SP2401合約上方關注6050附近壓力,下方關注5900附近支撐,建議區(qū)間交易。 對二甲苯 隔夜PX震蕩下行,期價收跌。成本方面,當前PX石腦油價差下跌至428美元/噸附近,加工利潤回落。供應方面,國內PX整體開工負荷穩(wěn)定在79.28%;8月PX社會庫存為438萬噸,環(huán)比+0.18%,同比+11.17%,月內PX庫存持續(xù)累庫。需求方面,國內PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在74.42%。短期國際原油價格下跌削弱PX成本支撐,預計期價偏弱震蕩。操作上,PX2405合約建議觀望。 PTA 隔夜PTA震蕩下行,起價收跌。成本方面,當前PTA加工差下跌至211.71元/噸附近,加工利潤回落。供應方面,國內PTA裝置整體開工負荷穩(wěn)定在74.42%;截至2024年3月26日,中國PTA庫存量:290.41萬噸,環(huán)比減少2.37萬噸,同比增加82.32萬噸,周內PTA庫存維持去庫。需求方面,聚酯行業(yè)開工負荷穩(wěn)定在88.90%。短期國際原油價格下跌削弱PTA成本支撐,預計期價偏弱震蕩。技術上,TA2401合約上方關注6000附近壓力,下方關注5800附近支撐, 建議區(qū)間交易。 尿素 前期檢修裝置復產(chǎn),國內尿素日產(chǎn)量提升,短期裝置停車與恢復并存,產(chǎn)量波動或有限。前期在印標影響下價格快速上漲帶動局部尿素出貨加快,但出口利好消化后出貨放緩,另外局部農業(yè)剛需啟動,買漲情緒的推動,尿素工廠出貨較為順暢,工廠庫存繼續(xù)維持偏低水平。出口政策仍存較大不確定,將繼續(xù)對尿素市場形成擾動,后續(xù)關注國儲以及東北冬儲的入場時間對區(qū)域尿素供應帶來的影響。UR2401合約短線建議在2300-2400區(qū)間交易。 PVC 隔夜V2401合約震蕩下行,收于6057元/噸。2月20日-26日,PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比增加3.02%至77.21%,產(chǎn)量45.42萬噸,環(huán)比增加4.08%,同比增加16.32%。國內PVC社會庫存在42.17萬噸,環(huán)比下降2.21%,同比增加20.73%。成本方面,上游原料液氯、氯乙烯價格均下調,電石制PVC以及乙烯制PVC成本下滑。截止2月26日收盤,全國電石法、乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本分別為5612元/噸、5994元/噸,周環(huán)比下降0.71%、2.09%;毛利分別為14元/噸、106元/噸。PVC短期成本支撐仍存,供應預計小幅下降,游制品開工穩(wěn)定,庫存延續(xù)下降趨勢。盤面上,V2401合約日度布林線震動波帶收窄,日K線觸及中軌,日度MACD紅色動能柱縮??;操作上,建議V2401合約輕倉試多,下方第一支撐位6000,第二支撐位5910。 ※ 有色黑色 滬鋁 夜盤AL2312合約漲幅0.10%。宏觀面,美聯(lián)儲于3月議息會議再度暫停加息,不過美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲進一步加息的可能;國內制造業(yè)PMI景氣水平有所回落?;久?,部分地區(qū)鋁土礦價格再度上調,國內氧化鋁價格受到原料偏緊和剛需采購有所支撐;云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因,或有減產(chǎn)預期;需求端,上周國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)小幅下降,建筑型材板塊開工率下行仍拖累整體開工率,除了線纜板塊行業(yè)延續(xù)旺季趨勢,其余板塊已有淡季氛圍,后市來看,旺季將過,后續(xù)鋁下游開工上行幅度有限,不過整體庫存仍在低位,加上國內經(jīng)濟政策維持寬松向好,云南地區(qū)面臨減產(chǎn),電解鋁仍有支撐,短期逢低試多為主?,F(xiàn)貨方面,昨日現(xiàn)貨企穩(wěn),市場接貨情緒略有回升,持貨商挺價,流通貨源收緊,成交表現(xiàn)轉好。操作上建議,滬鋁AL2312合約短期逢低試多交易為主,注意操作節(jié)奏及風險控制。 氧化鋁 夜盤AO2312合約漲幅0. 33%。宏觀面,美聯(lián)儲于3月議息會議再度暫停加息,不過美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲進一步加息的可能;國內制造業(yè)PMI景氣水平有所回落?;久?,國內鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺,鋁土礦供應收緊,近期鋁土礦價格再度上調,氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能;需求上,云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因,或有減產(chǎn)預期??偟膩碚f,鋁土礦供應緊張加上價格偏強對氧化鋁有所支撐,加上下游鋁廠仍有一定采購剛需,供需緊平衡局面獲將延續(xù),短期維持高位震蕩,操作上建議,氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主,注意操作節(jié)奏及風險控制。 滬銅 銅主力合約震蕩走弱,以跌幅0.22%報收,持倉量小幅減倉。國內現(xiàn)貨價格小幅走弱。國際方面,美聯(lián)儲3月基本維持利率不變,市場開始聚焦12月與明年的議息會議。美元仍保持高位振蕩,銅價上行空間有限。國內方面,中央金融工作會議召開,以維護國內金融市場運行為目的,規(guī)范并合理地引導市場預期。針對當前問題,精準解決。流動性方面仍以穩(wěn)健偏寬為主,整體恢復經(jīng)濟的意圖明確,流動性投放有針對性。技術上,30分鐘MACD,雙線位于0軸附近,綠柱收窄,或有底背離形態(tài)。操作建議,輕倉日內震蕩交易,注意控制風險和交易節(jié)奏。 熱卷 夜盤HC2401合約高開低走。凌晨,美聯(lián)儲公布利率決議,連續(xù)兩次維持利率不變,符合市場預期,但會后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派。3月份鋼廠檢修面積擴大,且持續(xù)時間較長,產(chǎn)量預計有較大幅度減少;但制造業(yè)景氣回落,一定程度上壓制市場情緒。技術上,HC2401合約1小時KD指標死亡交叉,操作上建議,震蕩偏空交易,注意風險控制。 鐵礦 夜盤I2401合約高開低走。凌晨,美聯(lián)儲公布利率決議,連續(xù)兩次維持利率不變,符合市場預期,但會后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派。貿易商報盤積極性一般,報價多隨行就市,鋼廠以按需采購為主,同時多家鋼廠停產(chǎn)檢修高爐且時間較長,鐵水產(chǎn)量將有所下滑,對鐵礦石需求預計走低。技術上,I2401合約1小時MACD指標顯示DIFF值與DEA值開口縮小,操作上建議,震蕩偏空交易,注意風險控制。 焦炭 隔夜J2401合約大幅下挫,焦炭市場偏弱運行。原料方面,主產(chǎn)地煤礦緩慢復產(chǎn),焦煤供應保持偏緊,但下游采購謹慎,煤價普遍出現(xiàn)回調。供應方面,山西4.3米焦爐全部淘汰,焦炭首輪提降落地,焦企虧損將擴大,行業(yè)抬升限減產(chǎn)預期,廠內保持庫存低位,焦炭去庫順暢。需求方面,隨著爐料價格下調,鋼廠利潤修復明顯,鐵水產(chǎn)量降速較慢,短期對焦炭仍將保持偏強補庫需求,在焦炭供應收緊的預期下,焦價下方空間不多,不過市場整體較為悲觀,關注宏觀利好對終端的提振。策略建議:隔夜J2401合約大幅下挫,操作上建議以弱震蕩思路對待,關注下方2340附近支撐,請投資者注意風險控制。 焦煤 隔夜JM2401合約高開低走,煉焦煤市場暫穩(wěn)運行。供應方面,部分煤礦事故仍發(fā),安檢保持偏嚴,焦煤供應增速緩慢,煤礦庫存低位,但下游利潤不佳,采購情緒偏弱,主產(chǎn)地焦煤現(xiàn)貨下跌,焦煤競拍流拍情況增多。需求方面,焦炭首輪提降落地,焦企虧損將加劇,行業(yè)生產(chǎn)積極性較弱,對原料采購將更謹慎,廠內延續(xù)低庫存策略;同時,海外煤價回調,對內貿也有利空。北方降溫后煤炭將進入旺季,關注供需偏緊的格局下,下游對原料負反饋的影響和宏觀對需求的刺激。策略建議:隔夜JM2401合約高開低走,日K回踩布林帶中軌,操作上建議以震蕩思路對待,請投資者注意風險控制。 碳酸鋰 主力合約LC2401震蕩偏弱,以跌幅0.55%報收,持倉量增加?,F(xiàn)貨價格持續(xù)回落,礦端報價趨穩(wěn)。基本面,礦端價格持續(xù)走低,在一定程度上能夠緩解鋰鹽廠的成本利潤問題,碳酸鋰的成本支撐力度有所減弱,反映在現(xiàn)貨價格上亦是持續(xù)走弱的局面,整體供給量仍是相對偏多。需求方面,從一些上市公司的電池廠三季報數(shù)據(jù)來看,庫存方面的積壓問題緩解程度有限,甚至出現(xiàn)累庫,因此在需求方面總體偏弱。技術上,30分鐘MACD,出現(xiàn)頂背離,雙線位于0軸上方,但靠近0軸,或有盤整選擇方向的可能。操作建議,輕倉短線震蕩偏空交易,注意交易節(jié)奏控制風險。 滬鎳 夜盤ni2312合約小幅上漲。宏觀面美聯(lián)儲公布利率決議,連續(xù)兩次維持利率不變,符合市場預期,但會后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派?;久?,國外方面,菲侓賓即將進入雨季,鎳礦預計發(fā)運量將下滑,在煉廠產(chǎn)能高位運行對原料有大量需求的情況下,鎳礦庫存預計轉向減少;國內方面,鎳中間品回流加速,削弱電積鎳成本支撐。技術面,ni2312合約1小時MACD柱由負轉正,操作上建議短線震蕩交易,注意操作節(jié)奏。 滬鉛 夜盤pb2312合約漲幅0.40%。宏觀面,美聯(lián)儲于3月議息會議再度暫停加息,不過美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲進一步加息的可能;國內制造業(yè)PMI景氣水平有所回落?;久嫔?,鉛精礦供應偏緊情況不變,加上鉛精礦的冬儲需求,制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量增幅;再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地,廢電池供需缺口不斷擴大價格高位運行,再生鉛成本不斷上移,上周開工率因部分鉛煉廠停爐檢修下滑,鉛錠供應階段性減少。下游方面,前期鉛高價向下游傳導不暢,鉛蓄電池企業(yè)的成本壓力增大,電動自行車蓄電池市場需求逐漸下滑,汽車蓄電池市場更換需求也表現(xiàn)一般,加上鉛滬倫比值有所擴大,出口窗口關閉下,出口預期下降,后市總體需求上行空間有限。庫存方面,部分鉛煉廠處于檢修狀態(tài),但鉛消費表現(xiàn)一般,社會庫存轉增?,F(xiàn)貨方面,昨日成交情況延續(xù)清淡,并無改善。操作建議,滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主,注意風險控制和交易節(jié)奏。 貴金屬 夜盤滬市貴金屬普遍收跌,滬銀跌幅較大。昨日美聯(lián)儲連續(xù)兩次利率決議按兵不動,符合市場預期。本次決議聲明新增指出美債收益率攀升帶來的金融環(huán)境收緊可能對經(jīng)濟和通脹有影響。在新聞發(fā)布會上,美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,美聯(lián)儲可能需要進一步加息,暫停后再次加息會很困難的觀點是不正確的。美聯(lián)儲目前完全沒有考慮降息,也沒有討論過降息。會議后各期限美債收益率集體下跌,市場認為本次美聯(lián)儲發(fā)言基調較為鴿派。美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加11.3萬人,遠不及預期的15萬人,也是連續(xù)三個月不及預期,前值為8.9萬人。2月份薪資同比上漲5.7%,增速連續(xù)第13個月下降,整體勞動力市場或持續(xù)降溫。美國2月ISM制造業(yè)PMI降至46.7,單月降幅為一年多來最大,創(chuàng)下三個月新低,預期將持平于預期49。其中,新訂單分項指數(shù)創(chuàng)5月以來新低。制造業(yè)PMI指數(shù)意外降低或反映美國經(jīng)濟增速正逐漸放緩,新訂單指數(shù)的下滑映照需求有所回落。往后看,美元指數(shù)及美債收益率在利率預期逐漸下調且經(jīng)濟走弱的影響下或有所回落,短期內貴金屬價格或得到相應支撐。操作上建議,日內輕倉做多,請投資者注意風險控制。 螺紋 夜盤RB2401合約高開低走。凌晨,美聯(lián)儲公布利率決議,連續(xù)兩次維持利率不變,符合市場預期,但會后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派。3月初多家鋼廠停產(chǎn)檢修,且時長尚不確定,預計對螺紋鋼產(chǎn)量有較大影響;需求端,房地產(chǎn)市場有所好轉且利好政策不斷,將帶動對建筑鋼材的需求;但制造業(yè)景氣回落,一定程度上壓制市場情緒。技術上,RB2401合約1小時KD指標死亡交叉,操作上建議,震蕩偏空交易,注意風險控制。 硅鐵 硅鐵市場偏弱運行。原料方面,蘭炭價格松動,成本下移,硅鐵廠家利潤修復,生產(chǎn)積極性提升,Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)開工環(huán)比增1.37%;日均產(chǎn)量環(huán)比漲422噸。需求方面,五大鋼種硅鐵(周需求):22198.7噸,環(huán)比上周漲0.66%,銀十結束,十月鋼招收尾,鋼廠利潤低位,新一輪鋼招進場緩慢,受宏觀利好提振盤面走強,但實際需求釋放緩慢,鋼廠仍存減產(chǎn)預期,上下游間存在博弈,預計現(xiàn)貨維持弱勢。策略建議:SF2312合約探底回升,盤面有止跌企穩(wěn)趨勢,操作上建議短線以震蕩思路對待,關注上方7150附近壓力,請投資者注意風險控制。 工業(yè)硅 工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。供應方面,工業(yè)硅廠家維持高開工率,西北地區(qū)持續(xù)復產(chǎn),西南地區(qū)進入枯水期,成本擠壓利潤,廠家低價惜售,減產(chǎn)預期增加。需求方面,多晶硅產(chǎn)能持續(xù)釋放,對原料保持補庫需求,但硅片價格持續(xù)走低,有機硅弱勢,硅片、組件價格下行,市場整體較為悲觀,下游延續(xù)壓價采購態(tài)度,短期供需偏弱格局難改。技術上,Si2312合約震蕩下行,日BOLL指標開口收窄。操作上短線考慮逢高短空,請投資者注意風險控制。 錳硅 錳硅市場偏弱運行。原料方面,錳礦維持弱勢,南方電費高位,化工焦有調降預期,廠家仍處虧損。供應方面,南方廠家保持低開工,寧夏個別廠家進行檢修,負荷下降,下游壓價采購,行業(yè)整體生產(chǎn)積極性較差,現(xiàn)階段錳硅供應已有小幅減量。需求方面,鋼廠減產(chǎn)預期確定性增加,不過基建方面利好消息刺激市場情緒,鐵水產(chǎn)量小幅回升,高爐開工高位,短期錳硅需求有一定支撐,中期或回歸弱勢,需關注鋼廠利潤情況。策略建議:SM2312合約寬幅震蕩,操作上建議以震蕩思路對待,關注上方6820附近壓力,請投資者注意風險控制。 滬錫 夜盤SN2312合約跌幅0.16%。宏觀面,美聯(lián)儲于3月議息會議再度暫停加息,不過美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲進一步加息的可能;國內制造業(yè)PMI景氣水平有所回落。基本面上,錫礦供應預期收緊,近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度開工率回升,后市生產(chǎn)維穩(wěn),錫錠進口窗口全面開啟,將對錫供應有所補充,國內錫錠供應相對寬松,旺季下游企業(yè)訂單有所增加,且國內錫錠社會庫存去庫,后市仍需關注下游企業(yè)訂單的增量幅度?,F(xiàn)貨方面,昨日錫價下行,市場成交延續(xù)好轉,下游企業(yè)接貨情緒也略有起色??偟膩碚f,近期市場傳言緬甸佤邦拋售部分錫礦引起錫價大幅下行,但據(jù)市場了解為該地礦山此前拖欠的錫礦交付,礦端偏緊預期仍在,不宜追空,但宏觀壓力仍在,限制其漲幅。操作上建議,SN2312合約短期震蕩交易為主,注意風險控制和交易節(jié)奏。 不銹鋼 夜盤ss2312合約小幅下跌。宏觀面,美聯(lián)儲公布利率決議,連續(xù)兩次維持利率不變,符合市場預期,但會后聲明及鮑威爾的表態(tài)仍偏鷹派。基本面,國內方面,接連有不銹鋼廠宣布檢修,且持續(xù)時間較長,預計對不銹鋼產(chǎn)量有較大影響。技術面,ss2312合約1小時MACD柱負值縮小,操作上建議短線震蕩交易,注意操作節(jié)奏。 滬鋅 夜盤zn2312合約漲幅2.50%。宏觀面,美聯(lián)儲于3月議息會議再度暫停加息,不過美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言中保留了美聯(lián)儲進一步加息的可能;國內制造業(yè)PMI景氣水平有所回落。消息上,Nyrstar由于金屬價格下跌和生產(chǎn)成本上升,將于本月底關閉田納西州的兩個鋅礦,刺激海內外鋅價大漲?;久嫔希\礦供應或有減少,鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運行,加上隨著部分煉廠檢修完畢,也將貢獻部分增量,而且海外鋅庫存持續(xù)下降,國內進口窗口打開,內強外弱格局下,庫存或將向國內轉移,進口鋅錠仍有沖擊,供應呈現(xiàn)上漲趨勢不變。需求端,上周下游各版塊開工環(huán)比提升,鍍鋅此前因會議限產(chǎn)結束,企業(yè)恢復正產(chǎn)生產(chǎn)帶動開工上行,其余板塊開工穩(wěn)定,不過各板塊訂單情況不及預期,鋅下游消費表現(xiàn)整體不佳,但庫存低位加上國內經(jīng)濟政策維持寬松向好支撐鋅價,后續(xù)關注政策進一步落地后對下游消費的刺激情況。現(xiàn)貨方面,昨日現(xiàn)貨市場各地區(qū)成交延續(xù)分化。操作建議,滬鋅zn2312合約短期偏多交易為主,注意風險控制和交易節(jié)奏。 ※ 每日關注 15:30 瑞士2月CPI月率 16:00 瑞士第四季度消費者信心指數(shù) 16:50 法國2月制造業(yè)PMI終值 16:55 德國2月制造業(yè)PMI終值 16:55 德國2月季調后失業(yè)人數(shù) 16:55 德國2月季調后失業(yè)率 17:00 歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI終值 17:10 日本首相岸田文雄召開發(fā)布會 19:30 美國2月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù) 20:00 英國央行公布利率決議及貨幣政策報告 20:30 美國至2月28日當周初請失業(yè)金人數(shù) 20:30 英國央行行長貝利召開新聞發(fā)布會 22:00 美國1月工廠訂單月率 22:30 美國至2月27日當周EIA天然氣庫存 次日05:00 蘋果公司公布2023財年第四季度財報 A股解禁市值為:10.84億 新股申購:中郵科技 |