鎳品種：

3月1日滬鎳主力合約2312開(kāi)于143470元/噸，收于140640元/噸，較前一交易日收盤下跌2.05%。當(dāng)日成交量為185689手，持倉(cāng)量為98619手。昨日夜盤滬鎳主力合約開(kāi)于141370元/噸，收于141840元/噸，較昨日午后收盤上漲0.85%。

昨日滬鎳主力合約價(jià)格繼續(xù)明顯下跌，目前已逼近14萬(wàn)/噸的關(guān)口。精煉鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際成交較好，現(xiàn)貨升水繼續(xù)上揚(yáng)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水上漲250元/噸至3100元/噸，進(jìn)口鎳升水上漲50元/噸至-100元/噸，鎳豆升水持平為-1800元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單增加53噸至7161噸，LME鎳庫(kù)存減少114噸至44784噸。?

■鎳觀點(diǎn)：

鎳處于較高利潤(rùn)、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳中線供需看空，當(dāng)前價(jià)格下鎳產(chǎn)能處于較高利潤(rùn)狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長(zhǎng)，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過(guò)剩向全面過(guò)剩過(guò)渡，當(dāng)前精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存已處于小幅累庫(kù)狀態(tài)，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對(duì)待。不過(guò)由于近期鎳價(jià)持續(xù)下挫，鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)低估現(xiàn)象，鎳價(jià)下行主動(dòng)性不足，疊加近期宏觀情緒偏好，短期價(jià)格或偏弱震蕩，建議暫時(shí)觀望。

■鎳策略：

中性。

■風(fēng)險(xiǎn)：

精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。

304不銹鋼品種：

3月1日不銹鋼主力合約2312開(kāi)于14580元/噸，收于14320元/噸，較前一交易日收盤下跌1.75%，當(dāng)日成交量為155140手，持倉(cāng)量為92592手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開(kāi)于14330元/噸，收于14355元/噸，較昨日午后收盤上漲0.24%。

昨日不銹鋼期貨價(jià)格維持下跌態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨回調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍整體維持清冷狀況，實(shí)際成交依然不佳，下游采購(gòu)心態(tài)一般，基差繼續(xù)小幅上揚(yáng)。昨日無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼基差上漲105元/噸至625元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差上漲155元/噸至625元/噸，SS期貨倉(cāng)單減少1502噸至70604噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)下降12.5元/鎳點(diǎn)至1090元/鎳點(diǎn)。

■不銹鋼觀點(diǎn)：

304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫(kù)存壓力減弱的格局中。2月份300系不銹鋼產(chǎn)量小幅回落，終端消費(fèi)小幅改善，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存降幅明顯。雖然當(dāng)前鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過(guò)剩，但是實(shí)際排產(chǎn)有所收低，加之成本支撐，不銹鋼價(jià)格下行空間有限。并且當(dāng)前依然宏觀預(yù)期向好，不銹鋼價(jià)格或偏弱震蕩，建議暫時(shí)觀望。

■不銹鋼策略：

中性。

■風(fēng)險(xiǎn)：

印尼政策變化。