專題：美聯(lián)儲(chǔ)再次按兵不動(dòng) 維持利率不變 仍為再次加息敞開(kāi)大門(mén)

　　北京時(shí)間3月2日凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)公布維持利率不變，為連續(xù)第二次暫停升息，利率聲明暗示近期美國(guó)國(guó)債收益率的上漲可能對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹構(gòu)成壓力。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾隨后舉行新聞發(fā)布會(huì)，他表示，“目前完全沒(méi)有考慮降息”，美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議中沒(méi)有將衰退重新納入預(yù)測(cè)中。

　　以下為鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)要點(diǎn)總結(jié)：

　　1、利率政策：美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)具有限制性，這正對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行壓力，這將一直持續(xù)至“相信美國(guó)通脹處于朝著2%目標(biāo)回落”的路徑上。如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)/勞動(dòng)力需求放緩，將讓FOMC對(duì)是否還需加息具有更好的感知力。 本輪加息周期內(nèi)緊縮的效果尚未完全顯現(xiàn)出來(lái)。現(xiàn)在正看到美聯(lián)儲(chǔ)在2022年加息的效果。

　　2、資產(chǎn)負(fù)債表：FOMC并沒(méi)有考慮調(diào)整縮表的速度。

　　3、通脹：少數(shù)幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)良好，這僅僅是一個(gè)開(kāi)始而已。不相信美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)達(dá)到通脹率有望回落至2%的立場(chǎng)。抗擊高通脹將接連取得進(jìn)展，但這個(gè)過(guò)程將是崎嶇不平的。美聯(lián)儲(chǔ)正處于抗擊高通脹問(wèn)題取得更多進(jìn)展的軌道上。通脹預(yù)期“處于良好的狀態(tài)”，面臨控制通脹預(yù)期上升這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前的通脹風(fēng)險(xiǎn)更加具有兩面性。美聯(lián)儲(chǔ)可能低估了家庭債務(wù)問(wèn)題的形勢(shì)。 4、就業(yè)市場(chǎng)：名義薪資增速表明（就業(yè)市場(chǎng)）出現(xiàn)某些緩和跡象。過(guò)去18個(gè)月，薪資增速已經(jīng)顯著放緩。勞動(dòng)力需求仍然超過(guò)可以獲得的供應(yīng)。移民等（勞動(dòng)力）供給側(cè)改善，正給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)幫助。 整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性讓人感到意外。實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高于潛在GDP的證據(jù)可能保障美聯(lián)儲(chǔ)（再次）加息。

　　5、市場(chǎng)利率：金融條件已經(jīng)顯著收緊。美聯(lián)儲(chǔ)留意長(zhǎng)端美國(guó)國(guó)債收益率上升，這不僅僅體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。

　　6、金融穩(wěn)定性：美國(guó)的銀行系統(tǒng)“相當(dāng)具有韌性”。沒(méi)理由認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息行動(dòng)正在改變銀行業(yè)的形勢(shì)。 地緣政治：全球地緣政治局勢(shì)肯定偏高。FOMC正追蹤地緣政治構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)影響。油價(jià)尚未顯著地體現(xiàn)出這一輪巴以沖突的影響。不清楚中東沖突是否會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)影響。

　　7、財(cái)政可持續(xù)性：美國(guó)政府停擺是一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。