3月1日，華友鈷業(yè)（603799）獲浙商證券（601878）買入評級，近一個月華友鈷業(yè)獲得4份研報關(guān)注。

　　研報預(yù)計2023-2025年公司總營收分別達(dá)718.6、849.0、1008.5億元，分別同比+14.0%、+18.2%、+18.8%，歸母凈利潤分別達(dá)47.6、59.8、83.7億元，同比+21.7%、+25.6%、+40.1%。公司2023-2025年的EPS分別為2.78/3.49/4.90元/股，PE分別為13.2/10.5/7.5倍。參考行業(yè)內(nèi)公司平均估值水平17.5倍，給予公司2023年18倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價50.09元。研報認(rèn)為，公司印尼項目穩(wěn)步推進(jìn)，首個濕法冶煉項目華越鎳鈷于2022年4月達(dá)產(chǎn),自達(dá)產(chǎn)以來持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)超產(chǎn)。公司年產(chǎn)4.5萬噸高冰鎳華科火法項目目前已達(dá)產(chǎn)，公司年產(chǎn)12噸鎳金屬量的華飛濕法項目正在產(chǎn)能爬坡中，預(yù)計在年底前實現(xiàn)完全達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。鎳項目持續(xù)的放量有望在未來給公司帶來業(yè)績增量。公司非洲區(qū)津巴布韋Arcadia鋰礦于2023年3月底正式投料試生產(chǎn)并成功產(chǎn)出第一批產(chǎn)品，目前正在試生產(chǎn)過程中，截至三季度末,津巴布韋鋰礦項目產(chǎn)能利用率逐步提升至80%，廣西鋰鹽項目正在抓緊達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，鋰鹽業(yè)務(wù)四季度開始逐步出貨，有望后續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。

　　風(fēng)險提示：1）若新能源汽車未來銷量不及預(yù)期，將影響公司三元前驅(qū)體和正價材料銷量，公司盈利能力下滑。2）公司海外項目較多，存在一定經(jīng)營風(fēng)險。3）銅鈷鎳等金屬價格大幅波動風(fēng)險。