文章來源：華爾街見聞

　　美聯(lián)儲：工資增長需放緩至每年3%-3.5%，通脹才可能降至2%。

　　美國通脹擔憂加劇，因市場需求仍然強勁，加大了工資的上行壓力。

　　當?shù)貢r間周二，美國勞工部發(fā)布勞工成本指數(shù)（ECI），7-1月，ECI環(huán)比增加1.1%，同比上漲4.3%，是自2021年底以來的最小增速，但仍遠高于疫情前幾年的典型水平。

　　這表明經(jīng)濟增長加速，勞動力成本的上升可能會加劇對通脹仍將頑固存在的擔憂，工資增長的持續(xù)加速仍可能促使美聯(lián)儲在未來幾個月進一步提高借貸成本。

　　勞工成本指數(shù)（ECI）是衡量統(tǒng)計企業(yè)支付勞工薪資、健康保險等方面成本的數(shù)據(jù)，每季發(fā)布一次。ECI增長會大幅降低企業(yè)利潤，并提高企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本給消費者的可能，引發(fā)“工資通脹螺旋”，因此也被美聯(lián)儲視作衡量通脹水平的重要指標之一。

　　北京時間3月2日凌晨2：00，美聯(lián)儲將召開FOMC決議，市場預期不加息基本“板上釘釘”，不過，本季度的ECI無疑為美聯(lián)儲此前暗示的“利率將長期處于高位”的可能性添上一把火。

　　加薪需求仍旺盛

　　從企業(yè)性質(zhì)來看，第三季度，私企在工資和福利上的支出同比增加4.3%，較上一季度4.5%的增速和去年同期5.2%的增速有所放緩。

　　州政府和地方政府方面，其工作人員在第三季度得到了大幅加薪，同比增長了4.8%，成為有記錄的2001年以來的最大增幅，直接推動了整體薪酬的增長。

　　私營部門方面，薪酬增速在4%左右，雖然仍初高位，但遠低于2022年5.6%的峰值。

　　從地域來看，薪酬的漲幅根據(jù)工作人員的居住地不同而有所差異。紐約地區(qū)的薪酬增速相對穩(wěn)定；因為人口增長放緩，菲尼克斯和邁阿密都市區(qū)的薪酬增速也相應降溫。

　　從行業(yè)來看，餐廳、酒吧和零售商的薪酬增速在2022年初達到頂峰，因疫情期間勞動力緊缺，現(xiàn)已放緩；另一個受疫情影響較大的是醫(yī)護行業(yè)，伴隨疫情常態(tài)化，該行業(yè)的勞動力流失嚴重，因此薪資水平大幅上漲；另外，學?；謴驼Ｉ险n時間，教育行業(yè)的薪酬增速相對穩(wěn)定。

　　總體而言，盡管較疫情期間的部分峰值有所放緩，但美國地區(qū)整體薪酬水平上行的壓力仍然很大，特別是近幾個月來消費需求較為旺盛、勞動力市場相對活躍，均對美聯(lián)儲構(gòu)成一定挑戰(zhàn)。

　　據(jù)媒體援引美聯(lián)儲官員說法，按照目前的工資增速，需要每年放緩3%-3.5%左右，才能實現(xiàn)通脹將至2%的目標。

　　不過，目前的薪酬增速離這個理想?yún)^(qū)間仍有距離。根據(jù)哈佛大學經(jīng)濟學家Jason Furman的計算，第三季度私營部門薪酬的單獨衡量指標（不包括不穩(wěn)定的激勵薪酬）的年增長率約為3.9%。

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