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　　來源：金十數(shù)據(jù)

　　美元的連勝勢頭似乎已經(jīng)耗盡。

　　巴克萊銀行、摩根士丹利和澳大利亞國民銀行的策略師警告說，對美元的押注正變得越來越緊張。期權頭寸顯示，美元新頭寸的需求是兩個月來最弱的。波動率指標顯示，該貨幣的預期波動為18個月來最低。

　　彭博美元指數(shù)自本月早些時候觸及年內(nèi)迄今峰值以來一直橫盤震蕩，即使美國國債收益率上周飆升至十多年來的最高點，也未能為美元走高帶來足夠的動力。

　　“美元大跌要來了，”巴克萊銀行駐倫敦的外匯研究主管Themistoklis Fiotakis說。

　　這并不是華爾街第一次發(fā)出美元將崩潰的呼聲，但隨后美元卻總是一路走高。7月份，一些人認為美元的下跌標志著美元漲勢的終結(jié)，但很快，這一下跌就變成了咆哮的反彈。最近，中東地緣政治動蕩帶來的避險需求刺激了對美元的零星需求。盡管日本央行決定放寬對國債收益率的限制，但美元周二仍然攀升。

　　不過，最近的一項MLIV Pulse調(diào)查顯示，對美元的熱情可能已在1月份達到頂峰，其他分析師與Fiotakis一樣認為美元押注現(xiàn)在過于擁擠。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，在截至2月10日的一周里，杠桿基金（投資者中投機性最強的類型）在ICE美元指數(shù)上的多頭頭寸合計升至近4600份合約，為7月份以來最高。

　　澳大利亞國民銀行駐悉尼的貨幣策略師Rodrigo Catril說：“在通常的利好驅(qū)動因素背景下，美元未能成功被推高，這表明從7月中旬到2月初的強勁漲勢已經(jīng)結(jié)束。美元多頭頭寸為美元進一步走強提供了溫和的阻力?！?/p>

　　來自期權市場的信號也令人警醒。

　　一個月風險逆轉(zhuǎn)——衡量看漲情緒和倉位的短期指標，正接近三個月低點，這表明美元買家不愿在當前水平追高美元。摩根大通的三個月隱含匯率波動率指標已降至2022年2月以來的最低水平。這表明投資者預計未來幾個月美元不會出現(xiàn)劇烈波動。

　　對于一些投資者來說，盡管美元存在問題，但它仍然是“唯一的選擇”。施羅德投資管理有限公司（Schroder Investment Management Ltd）駐倫敦的首席投資官Johanna Kyrklund表示，即使歐洲經(jīng)濟增長放緩，但美國經(jīng)濟依然保持強勁，美國的特殊性和較高的收益率很有吸引力。

　　她在本月早些時候的一次活動中說：“我們確實缺乏一個可靠的替代選擇。就像人家調(diào)侃說的那句話，‘關于我死亡的傳言被嚴重夸大了’，我覺得美元也是一樣?！?/p>

　　然而，本周公布的MLIV Pulse調(diào)查顯示，市場對美元的熱情似乎已經(jīng)停滯。1月份，60%的受訪者預計彭博美元指數(shù)將進一步上漲；而本月，這一數(shù)字下滑了一個百分點。

　　歷史也不站在美元一邊。在過去十年中，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)只有兩次在1280點以上停留超過數(shù)天。第一次是在2020年3月，當時正值全球新冠疫情大流行之初，避險需求處于高位；另一次是在去年下半年，當時歐元與美元處于平價交易狀態(tài)。

　　摩根士丹利策略師James Lord和David Adams上周開始建議客戶撤出美元多頭頭寸。這兩位策略師表示，美元已經(jīng)對許多利好催化劑進行了定價，包括收益率上升和美國經(jīng)濟相對于世界其他地區(qū)更好。

　　在新加坡麥格理集團（Macquarie Group Ltd．）策略師Gareth Berry看來，隨著投資者尋求避風港，美元仍有“最后一搏”的可能，但美國利率見頂并最終下降的前景意味著“時間不會站在美元一邊。”