伍茲稱(chēng)：“我認(rèn)為，今年的加息行動(dòng)已經(jīng)完成，不認(rèn)為年內(nèi)的最后兩次會(huì)議還會(huì)上調(diào)利率?！?/p> 當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月31日，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)兩天的議息會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)。不僅如此，不少接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)的分析師認(rèn)為，刷新16年紀(jì)錄的美國(guó)長(zhǎng)債收益率或意味著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期將暫告一段落。 “我認(rèn)為，今年的加息行動(dòng)已經(jīng)完成，不認(rèn)為年內(nèi)的最后兩次會(huì)議還會(huì)上調(diào)利率。”Freedom Capital Markets首席全球策略師、前紐約證券交易所交易大堂執(zhí)行理事伍茲（Jay Woods）在接受第一財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，“考慮到當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾仍會(huì)在表述上偏向鷹派?！?/p>  加息周期結(jié)束？ 基準(zhǔn)10年期美債收益率近期不斷測(cè)試5%水平，創(chuàng)2007年以來(lái)的新高。伍茲分析，背后的邏輯在于，投資者認(rèn)為通脹難回2%目標(biāo)，利率將在更長(zhǎng)時(shí)間維持更高水平?！岸唐趤?lái)看，該指標(biāo)在5%水平已經(jīng)見(jiàn)頂，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息行動(dòng)的結(jié)束，預(yù)期收益率也將停止上行。不過(guò)，展望更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，5%可能也不足為奇，該指標(biāo)或?qū)⑦h(yuǎn)超歷史水平。許多新一代投資者或許還未適應(yīng)這一點(diǎn)，但高收益率可能會(huì)成為新常態(tài)?！蔽槠澱f(shuō)道。 舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利（Mary Daly）此前曾表示，美債收益率走高代替美聯(lián)儲(chǔ)完成了部分工作，相當(dāng)于一次加息，故沒(méi)有必要進(jìn)一步收緊政策。伍茲稱(chēng)，華爾街對(duì)這種觀點(diǎn)似乎沒(méi)有異議，如果繼續(xù)加息恐反而引發(fā)恐慌，產(chǎn)生其他問(wèn)題。 據(jù)芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），截至第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)稿時(shí)，3月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議按兵不動(dòng)的概率為96.7%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為3.3%；年內(nèi)維持當(dāng)前利率水平不變的概率達(dá)68.8%，進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)至5.50%~5.75%的可能性為28.9%。  美股后市怎么走？ 伴隨著債市波動(dòng)，美股近期持續(xù)震蕩。2月收官，道指累計(jì)下跌1.4%，標(biāo)普500指數(shù)同期下滑2.2%，納指跌幅為2.8%，三大股指均連續(xù)三個(gè)月錄得周線(xiàn)下滑，道指和標(biāo)普500指數(shù)更創(chuàng)2020年3月以來(lái)的最長(zhǎng)月線(xiàn)連跌紀(jì)錄，標(biāo)普500指數(shù)和納指均于上周落入回調(diào)區(qū)間。而今年前6個(gè)月，美股才沖進(jìn)了牛市區(qū)域。 “收益率飆升的迅猛程度是導(dǎo)致市場(chǎng)回落的真正原因，特別是對(duì)小盤(pán)股以及一些大型成長(zhǎng)股造成打擊。一旦收益率企穩(wěn)于某個(gè)合理區(qū)間，市場(chǎng)將重拾升勢(shì)?！蔽槠澾M(jìn)一步表示，“10年期美債收益率在4.5%以下是理想情形，現(xiàn)在則是在4.85%上方?！?/p> 投資者對(duì)美股與美債收益率之間的“蹺蹺板”關(guān)系并不陌生。去年8月，10年期美債收益率用了不到三個(gè)月時(shí)間，由2.6%飆升至4%上方，受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，去年美股創(chuàng)下2008年來(lái)的最慘一年。一年后，美債收益率在今年7月再度抬頭，短期之內(nèi)迅速?gòu)?.8%突破5%。 “我的感覺(jué)是，投資者現(xiàn)在傾向于風(fēng)險(xiǎn)厭惡，他們從今年上半年獲利頗豐的一些知名股票當(dāng)中撤出，一部分持幣觀望，一部分買(mǎi)入美債尋求避險(xiǎn)。畢竟地緣緊張局勢(shì)令人不安，持有現(xiàn)金也可以在市場(chǎng)走低時(shí)進(jìn)行買(mǎi)入操作?！蔽槠澅硎?，能夠促使大盤(pán)反彈的催化劑包括季節(jié)性因素、美聯(lián)儲(chǔ)鴿派信號(hào)、企業(yè)盈利走強(qiáng)以及中東局勢(shì)清晰，在悲觀情形下，標(biāo)普500指數(shù)可在4050~4100點(diǎn)附近尋找支撐。 據(jù)金融數(shù)據(jù)公司FactSet的統(tǒng)計(jì)，截至2月27日，49%的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司已經(jīng)披露三季度財(cái)報(bào)，78%的企業(yè)每股盈利好于市場(chǎng)預(yù)期，略高于五年平均值77%。 不過(guò)，市值名列前茅的Meta和谷歌在放榜后的兩日分別重挫7%和12%。 “投資者在聽(tīng)取財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議時(shí)，更關(guān)注業(yè)績(jī)的利空方面?！蔽槠澐Q(chēng)：“以Meta為例，其季度表現(xiàn)輕松超出預(yù)期，只是前瞻指引警告受地緣緊張局勢(shì)的拖累，廣告業(yè)務(wù)將在四季度走軟，這導(dǎo)致投資者應(yīng)聲賣(mài)出。企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成績(jī)不再重要，未來(lái)三到六個(gè)月的前景才事關(guān)重大，我認(rèn)為當(dāng)前的拋售過(guò)度，投資者的心態(tài)是先賣(mài)出后質(zhì)疑，尤其當(dāng)?shù)鼐壵蔚汝幵苹\罩著這個(gè)市場(chǎng)?！?/p> 同時(shí)，他認(rèn)為，投資者應(yīng)該采取長(zhǎng)期策略，選擇熟悉的、使用過(guò)其產(chǎn)品服務(wù)的、資產(chǎn)負(fù)債表良好的個(gè)股，買(mǎi)入后長(zhǎng)期持有。他還表示，現(xiàn)在買(mǎi)入美債并非壞的時(shí)機(jī)，10年期美債收益率在4.5%~5.0%，就回報(bào)而言相當(dāng)可觀。 |
