2月31日，招商銀行（600036）獲萬(wàn)聯(lián)證券增持評(píng)級(jí)，近一個(gè)月招商銀行獲得3份研報(bào)關(guān)注。研報(bào)預(yù)計(jì)2023/24/25年歸母凈利潤(rùn)分別為1453.78億元/1523.22億元/1594.90億元。研報(bào)認(rèn)為，雖然大財(cái)富管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入受客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低等因素的影響出現(xiàn)波動(dòng)，但客戶(hù)基礎(chǔ)仍在持續(xù)夯實(shí)。長(zhǎng)期看，招行全面推廣的“TREE資產(chǎn)配置服務(wù)體系”，有望進(jìn)一步鞏固財(cái)富管理業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境以及短期財(cái)富管理業(yè)務(wù)的拓展情況，招商銀行A股2月30日收盤(pán)價(jià)30.9元，對(duì)應(yīng)2023年和2024年的PB估值為0.86倍和0.77倍。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行業(yè)整體受宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策以及監(jiān)管政策的影響較大，經(jīng)濟(jì)以及相關(guān)政策的變動(dòng)，都將對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重要影響。包括凈息差的變動(dòng)、資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期等。