2月31日，吉祥航空（603885）獲國(guó)海證券買入評(píng)級(jí)，近一個(gè)月吉祥航空獲得6份研報(bào)關(guān)注。

　　研報(bào)預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為206.07億元、272.42億元、281.57億元，歸母凈利潤(rùn)分別為10.50億元、34.48億元、36.36億元，對(duì)應(yīng)PE分別為30.76倍、9.37倍、8.88倍。研報(bào)認(rèn)為，吉祥航空通過吉祥、九元雙品牌全方位布局全服務(wù)與低成本兩大賽道，疫情前公司處在寬體機(jī)培育的起步階段，多重不利因素拖累業(yè)績(jī)表現(xiàn)。但疫情期間通過持續(xù)積蓄運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和成長(zhǎng)動(dòng)能，當(dāng)下波音787系列飛機(jī)已成為公司開拓洲際線的重要依托，同時(shí)整體機(jī)隊(duì)周轉(zhuǎn)率和盈利能力持續(xù)修復(fù)。根據(jù)2023年冬春航季時(shí)刻表，公司已開通國(guó)內(nèi)至意大利米蘭、芬蘭赫爾辛基兩地的歐洲航線，每周往返共14班。在近期需求預(yù)期回落、油價(jià)高位運(yùn)行、人民幣貶值壓力、普惠發(fā)動(dòng)機(jī)檢修等多重不利因素影響，公司股價(jià)持續(xù)調(diào)整，但上述風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)前來看已經(jīng)得到充分釋放。當(dāng)下公司已經(jīng)重回增長(zhǎng)軌道，2023-2025年預(yù)計(jì)公司機(jī)隊(duì)增速將大幅領(lǐng)先行業(yè)平均水平。伴隨周期持續(xù)上行，公司α與β兼?zhèn)洌瑯I(yè)務(wù)恢復(fù)行業(yè)領(lǐng)先，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）永久性虧損風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)、大規(guī)模增發(fā)導(dǎo)致股份被動(dòng)大幅稀釋；（2）階段性沖擊風(fēng)險(xiǎn)：宏觀層面，經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)，疫情再度爆發(fā)，重大自然災(zāi)害；行業(yè)層面，重大政策變動(dòng)，航空事故，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等；公司層面：運(yùn)力引進(jìn)不及預(yù)期，成本控制不及預(yù)期等；（3）若本報(bào)告數(shù)據(jù)與實(shí)際披露數(shù)據(jù)存在誤差，以公司公告為準(zhǔn)。