來(lái)源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

行情回顧及后市展望

碳酸鋰：碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，國(guó)產(chǎn) 99.5%電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)165000(-1000)元/噸，國(guó)產(chǎn)99.2%工業(yè)零級(jí)碳酸鋰平均價(jià)格 156000(-1000)元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰平均價(jià) 161500(-1000)元/噸。

上一交易日碳酸鋰期貨主力合約 LC2401 收盤(pán)價(jià) 153750 (-700)元/噸，跌幅為 0.45%。

從基本面來(lái)看，碳酸鋰國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，十月碳酸鋰總供應(yīng)為 63900 噸，月度環(huán)比增長(zhǎng) 13.6%，上游鋰鹽廠實(shí)際減產(chǎn)數(shù)量低于公布量，大廠逐漸復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口礦是潛在供應(yīng)增量，非礦、澳礦未來(lái) 1-2 月將會(huì)到港，供應(yīng)量總體仍呈上升趨勢(shì)。

部分鋰鹽廠對(duì)于當(dāng)前下游出貨價(jià)接受度不高，不參與交易。成本端，10.27 號(hào)海外主流網(wǎng)站中報(bào)價(jià)最高的 fastmarkets 報(bào) 1800-2000 美金，折碳酸鋰成本 15-17 萬(wàn)元 /噸，澳礦以 m+1 長(zhǎng)協(xié)單為主，國(guó)內(nèi)外采鋰云母成本為 13 萬(wàn)元/噸。市面上 40%采購(gòu)澳礦和非礦，30%國(guó)內(nèi)外采鋰云母，成本中樞由澳礦和云母共同決定。

中游鋰電將進(jìn)入排產(chǎn)淡季，中游材料廠為規(guī)避虧損維持清淡采購(gòu)，以長(zhǎng)協(xié)單為主，配合單點(diǎn)補(bǔ)庫(kù)，疊加中游材料廠和電池廠處于累庫(kù)，需求轉(zhuǎn)淡將被庫(kù)存策略繼續(xù)放大。終端需求動(dòng)力電池裝車(chē)比持續(xù)下降，鐵鋰三元都開(kāi)始出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩和累庫(kù)壓。

市場(chǎng)情緒來(lái)看，當(dāng)前更多是上游鋰鹽廠和中下游電池材料廠的價(jià)格博弈。電池材料廠不愿再承擔(dān)減值風(fēng)險(xiǎn)，純冶煉廠希望能有更多的利潤(rùn)，而不是僅賺微薄的加工費(fèi)，部分自有礦的一體化廠則是隨行就市，維持滿(mǎn)產(chǎn)。

綜合來(lái)看，市場(chǎng)仍處供大于求狀態(tài)，基本面偏弱，成本支撐在 13 萬(wàn)元-17 萬(wàn)元之間，近期鋰價(jià)仍有下行空間。

一、行業(yè)相關(guān)資訊

1.10 月 21 日，國(guó)內(nèi)著名內(nèi)蒙古大中礦業(yè)近期發(fā)布公告，稱(chēng)其旗下全資子公司湖南大中赫鋰礦有限責(zé)任公司擬將加碼鋰電新能源原料業(yè)務(wù)，并擴(kuò)大碳酸鋰的生產(chǎn)。該項(xiàng)目項(xiàng)目總投資為 13 億元，位于湖南省郴州市臨武縣，其建設(shè)內(nèi)容為新建一期年產(chǎn) 2 萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目的生產(chǎn)車(chē)間、回轉(zhuǎn)窯系統(tǒng)、倉(cāng)庫(kù)、廠區(qū)辦公綜合樓等相關(guān)配套設(shè)施。

2. 備受關(guān)注的寶馬 160GWh 電池項(xiàng)目對(duì)外招標(biāo)，已塵埃落定。蜂巢能源獲得了寶馬歐洲區(qū)近 90GWh 的訂單;中國(guó)國(guó)內(nèi)近 70GWh 的訂單，則由寧德時(shí)代或億緯鋰能斬獲。

3. 近期志存鋰業(yè)發(fā)布公告，為提高公司生產(chǎn)效率與穩(wěn)定性，集團(tuán)公司決定對(duì)部分基地設(shè)備于 2023 年 9 月 29 日-2023 年 10 月 25 日進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì) 10 月碳酸鋰減量 3000 噸左右。

4.韓國(guó) LG 化學(xué)與華友鈷業(yè)將在摩洛哥合建一座電動(dòng)汽車(chē)電池材料廠，該工廠將于 2026 年投產(chǎn)，目標(biāo)是年產(chǎn) 5 萬(wàn)噸磷酸鐵鋰陰極材料。LG 化學(xué)稱(chēng)，摩洛哥工廠生產(chǎn)的磷酸鐵鋰陰極材料將供應(yīng)北美市場(chǎng)，并獲得美國(guó)《通脹削減法案》的補(bǔ)貼。LG 化學(xué)還宣布了一項(xiàng)與華友鈷業(yè)合作在摩洛哥建設(shè)鋰轉(zhuǎn)化工廠的額外投資計(jì)劃，目標(biāo)是到 2025 年開(kāi)始量產(chǎn)，年產(chǎn)能為 52000 噸鋰。此外，LG 化學(xué)表示計(jì)劃在印度尼西亞建設(shè)前驅(qū)體工廠。

5. 上海大眾宣布，明年 1 季度大眾 ID.3 車(chē)型將會(huì)換用磷酸鐵鋰電池，成本下降 1.9 萬(wàn)元

二、碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)日度監(jiān)測(cè)

三、圖表分析