匯通網(wǎng)6月11日訊—— 周三（6月11日）， 北京時間20:30美國勞工統(tǒng)計局（BLS）發(fā)布5月消費者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，顯示通脹壓力低于預(yù)期?？傮wCPI環(huán)比上漲0.1%，低于市場預(yù)期的0.2%，同比上漲2.4%，略低于預(yù)期的2.5%，但高于4月的2.3%。剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.1%，同比持平于2.8%，未達預(yù)期2.9%。
周三（6月11日）， 北京時間20:30美國勞工統(tǒng)計局（BLS）發(fā)布5月消費者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，顯示通脹壓力低于預(yù)期?？傮wCPI環(huán)比上漲0.1%，低于市場預(yù)期的0.2%，同比上漲2.4%，略低于預(yù)期的2.5%，但高于4月的2.3%。剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.1%，同比持平于2.8%，未達預(yù)期2.9%。 溫和的數(shù)據(jù)疊加特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的擔憂，觸發(fā)了市場劇烈反應(yīng)，投資者迅速調(diào)整對美聯(lián)儲政策的預(yù)期和資產(chǎn)價格走勢的判斷。本文將剖析市場即時反應(yīng)，對比X平臺上機構(gòu)與散戶的解讀，并評估未來趨勢。
市場背景與即時反應(yīng)CPI數(shù)據(jù)發(fā)布前，市場情緒緊張，投資者密切關(guān)注通脹是否因特朗普關(guān)稅言論而加速。CPI、就業(yè)數(shù)據(jù)和PCE是關(guān)鍵宏觀指標，美股指數(shù)可能接近拐點。若CPI同比超2.5%，2025年降息預(yù)期可能破滅；若低于2.4%，可能短暫利好風險資產(chǎn)。這些觀點顯示市場預(yù)期波動，普遍傾向于CPI略高于預(yù)期（2.5%），因關(guān)稅可能推高物價。 實際數(shù)據(jù)溫和，觸發(fā)風險偏好回升。美股市場迅速上漲，納斯達克指數(shù)發(fā)布后漲幅超1%，反映對通脹緩解的樂觀情緒。10年期美債收益率下跌2.6個基點至4.45%，顯示市場對持續(xù)通脹的擔憂減弱。美元指數(shù)短線下跌約40點至98.6279，因交易員降低對美聯(lián)儲鷹派的預(yù)期。貴金屬表現(xiàn)強勁，現(xiàn)貨黃金上漲1.13%至3360.05美元/盎司，COMEX黃金期貨主力合約漲1.15%至3381.70美元/盎司。現(xiàn)貨鉑金突破1260美元/盎司，上漲3.74%。NYMEX原油期貨主力合約上漲2.11%至66.35美元/桶，盡管能源CPI同比下降3.5%。
歐洲市場同樣轉(zhuǎn)向風險偏好，歐元區(qū)股市上漲，德國10年期國債收益率小幅上升0.5個基點至2.53%，但2年期收益率下跌2個基點至1.84%。CBOE波動率指數(shù)（VIX）下跌0.56點至16.39，為2月21日以來最低，反映市場緊張情緒緩解。 機構(gòu)與散戶的解讀CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，機構(gòu)與散戶觀點分化。機構(gòu)分析較為理性，聚焦美聯(lián)儲政策和長期通脹趨勢。低于預(yù)期的CPI強化了2025年降息兩次的預(yù)期，市場對未來一年降息幅度的定價從67個基點上調(diào)至77個基點，利好股市和債市。另一機構(gòu)承認數(shù)據(jù)溫和，但警告2025年下半年關(guān)稅可能推高通脹，建議關(guān)注美國政策不確定性。 散戶反應(yīng)則夾雜著意外與謹慎。有投資者對數(shù)據(jù)偏軟感到驚訝，認為市場此前對CPI和核心CPI環(huán)比0.1%的預(yù)期過于悲觀，但懷疑上漲行情能否持續(xù)，因關(guān)稅效應(yīng)可能推高物價。也有投資者提到BLS數(shù)據(jù)收集受限的“隱患”，認為通脹可能被低估，呼應(yīng)了BLS人員短缺（減少至少15%）的報道。認為盡管數(shù)據(jù)利好降息預(yù)期，政策或地緣政治變化可能引發(fā)資產(chǎn)價格劇烈波動。 與發(fā)布前相比，市場情緒從擔憂高通脹轉(zhuǎn)向平衡討論。發(fā)布前，散戶如擔心高CPI打壓降息預(yù)期，機構(gòu)則預(yù)期溫和上行。溫和數(shù)據(jù)扭轉(zhuǎn)了這一趨勢，機構(gòu)更加看多降息，散戶則質(zhì)疑上漲的持續(xù)性。 美聯(lián)儲政策與市場動態(tài)的影響5月CPI數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲的謹慎立場?？傮wCPI（2.4%）和核心CPI（2.8%）均高于2%的目標但低于預(yù)期，美聯(lián)儲在6月會議上料維持利率在4.25%-4.50%。實際周薪同比上漲1.5%，小時工資上漲1.4%，顯示消費者購買力穩(wěn)定，降低立即降息的壓力。但市場對2026年中前降息77個基點的定價（約兩次25基點降息）反映了對美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男判?，尤其是在關(guān)稅推高通脹尚未顯著顯現(xiàn)的情況下。 零售商在關(guān)稅生效前囤積庫存，延緩了價格傳導效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，沃爾瑪?shù)攘闶凵桃验_始提價，預(yù)計2025年下半年通脹可能升溫。BLS資源短缺（暫停三個城市CPI數(shù)據(jù)收集，計劃8月起停止發(fā)布約350個PPI指數(shù)）引發(fā)對數(shù)據(jù)可靠性的擔憂，可能進一步擾亂市場預(yù)期。 貴金屬上漲反映了市場對關(guān)稅言論和俄烏局勢等地緣政治風險的避險需求。美元下跌與通脹擔憂減弱一致，原油價格上漲則受供應(yīng)端因素驅(qū)動?？萍脊深I(lǐng)漲的納斯達克受益于寬松預(yù)期，但VIX降至數(shù)月低點顯示市場可能過于樂觀，外部沖擊可能引發(fā)回調(diào)。 未來展望展望未來，市場面臨微妙平衡。溫和CPI為風險資產(chǎn)提供了喘息空間，但關(guān)稅推高通脹的風險依然存在。知名機構(gòu)預(yù)計2025年第三、四季度通脹可能接近3%，因零售商逐步傳遞成本。若PCE數(shù)據(jù)延續(xù)CPI趨勢，降息預(yù)期可能受抑。俄烏局勢和關(guān)稅言論等地緣政治與政策不確定性可能加劇商品和貨幣市場波動。 短期內(nèi)，風險偏好占主導，股市和貴金屬可能延續(xù)漲勢，除非PCE或就業(yè)數(shù)據(jù)意外走高。債券市場反應(yīng)溫和，國債收益率穩(wěn)定表明投資者對通脹持續(xù)下降仍持懷疑。零售價格趨勢和BLS數(shù)據(jù)質(zhì)量需密切關(guān)注，若市場認為通脹被低估，信心可能受損。 總之，5月CPI數(shù)據(jù)為市場注入短期樂觀情緒，推動風險資產(chǎn)上漲并強化降息預(yù)期。但關(guān)稅言論、地緣政治風險和數(shù)據(jù)可靠性問題意味著2025年波動性仍將是主旋律。 |
