2022年3月底，倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）發(fā)布黃金庫存報告：經(jīng)LBMA認證的倫敦金庫中，黃金儲存量達到了創(chuàng)紀錄的9669噸。

截至2024年2月底，倫敦金庫中的黃金數(shù)量為8727噸。如果算上認證金庫以外的黃金，倫敦的黃金總量應該超過了1萬噸。按照450元/克計算的話，萬噸黃金折合人民幣價值達4.5萬億元。與全球各國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）值相比，這價值4.5萬億元的黃金，在全球各國中排名為第22，可謂真正的“富可敵國”。

倫敦黃金庫存量顯著增長始于2020年初，彼時疫情肆虐全球，避險資金爭相進入與黃金相關的現(xiàn)貨、期貨、交易所交易基金（ETF）等理財產(chǎn)品。作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的黃金展現(xiàn)了自己“危難之處顯身手”的英雄本色。

其實在疫情之前，世界經(jīng)濟的疲軟與波動已經(jīng)通過黃金得到了一定的體現(xiàn)。截至2019年底，倫敦金庫中的黃金儲存量達到了創(chuàng)歷史紀錄的8326噸。而在此前的很長時間里，倫敦金庫的黃金量一直維持在五六千噸左右。

這近萬噸黃金，一部分儲存在英格蘭央行的金庫里，剩余部分儲存在LBMA的7家會員單位的金庫里。

這7家會員單位中，4家為貴金屬物流安保公司，分別是布林克（Brinks），杰富仕（G4S Cash Solutions（UK）），瑪卡亞米（Malca-Amit）與路麥士（Loomis International Ltd）；其余3家為清算銀行。3家清算銀行金庫中的黃金既有自己的，也有其他不設金庫的銀行委托寄存的黃金，如瑞銀集團（UBS）的黃金就寄存在這三家清算銀行中的其中一家金庫里。

簡單說，近萬噸黃金有三方面來源：一是英格蘭銀行金庫的黃金；二是匯豐、摩根大通等清算銀行的金庫庫存；三是貴金屬物流公司金庫里的黃金。

有意思的是，英格蘭央行的黃金庫存里，除了自己代管的英格蘭財政部的黃金儲備之外，還包括其他國家央行和商業(yè)銀行寄存在英格蘭央行金庫的黃金。這些黃金有自己的指定分配賬戶，英格蘭央行只提供托管服務，所以并不體現(xiàn)在英格蘭銀行的資產(chǎn)負債表中，但卻可以通過這些黃金可以為倫敦黃金市場提供流動性。

3家清算銀行中的兩家銀行，即匯豐銀行與摩根大通銀行，同時還是交易黃金ETF的基礎資產(chǎn)——黃金的保管人。

黃金ETF通常以信托的模式組建，基金的組織結(jié)構包括發(fā)起人、托管人和保管人三方，三方的責權遵照基金契約執(zhí)行。其中，基金保管人負責保管授權投資人在申購一攬子基金份額時存入的黃金。各黃金ETF大都選擇倫敦當?shù)劂y行為保管人，如全球最大的黃金ETF SPDR Gold Shares（SPDR黃金信托）的保管人為匯豐銀行倫敦金庫，白銀ETF安碩白銀指數(shù)基金的保管人為摩根大通倫敦分行。

2004年，黃金ETF在美國上市，正趕上20年黃金熊市的結(jié)束之際，當時，美國經(jīng)濟顯示出通貨膨脹的跡象，消費者開始把黃金作為躲避金融危機的避風港，從而助推了黃金價格屢創(chuàng)新高。

與黃金價格上漲相伴的是，從2004年發(fā)行開始，SPDR黃金信托的黃金持倉量一直穩(wěn)步增長，并在2012年12月9日達到1353噸。2012年黃金價格開始下降，持倉量也逐步下跌，并在2016年初下跌到最低點640噸，之后開始緩慢增長。

編輯|焦揚? 版式|焦揚? 視覺|張宗偉?