周一，合成橡膠期貨價(jià)格下跌，主力合約BR2507收盤價(jià)11270元/噸，環(huán)比上日下跌30元/噸。

原料端：截至6月9日，丁二烯自提價(jià)格9475元/噸，環(huán)比上日下跌75元/噸。

供給端：山東地區(qū)順丁橡膠11600元/噸，環(huán)比上日持平；丁苯1502橡膠11900元/噸，環(huán)比上日上漲50元/噸。近期，燕山石化順丁橡膠裝置停車檢修，生產(chǎn)虧損影響下多數(shù)山東部分民營順丁橡膠裝置延續(xù)降負(fù)及停車。截至6月4日，順丁橡膠社會(huì)庫存3.40萬噸，周度環(huán)比-1.39%。

需求端：截至6月5日，中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.05%，環(huán)比-8.46%，同比-16.12%；中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為55.65%，環(huán)比-5.15%，同比-5.94%。

觀點(diǎn)：在關(guān)稅政策變故對化工（工業(yè)）品無差別打擊下，盡管面臨C2下游化學(xué)品需求下滑導(dǎo)致的乙烯生產(chǎn)收縮，而C2化學(xué)品的跌幅相對較少，故乙烯的生產(chǎn)收縮規(guī)?；蛳鄬τ邢?，故從BD到BR橡膠的供應(yīng)收縮同樣有限。需求端參考天膠，預(yù)期再度下滑后的BR橡膠生產(chǎn)虧損迅速擴(kuò)大本意在表達(dá)下游行業(yè)不需要使用以當(dāng)下價(jià)格能夠生產(chǎn)的產(chǎn)量。因此，在供應(yīng)收縮速度不及需求預(yù)期坍塌幅度的情況下，過剩壓力加劇，對應(yīng)單邊價(jià)格下跌。短期內(nèi)，BR同樣不具備趨勢反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。

（來源：中信建投期貨）