中國資產(chǎn)再被巨頭熱捧！ 近期，雖然市場走勢不強，但在這個關(guān)鍵時刻，摩根士丹利、摩根大通、高盛、匯豐四大海外巨頭異口同聲唱多中國，給中國資產(chǎn)帶來了諸多助力。從他們發(fā)布的觀點來看，主要有四個方面： 第一，估值優(yōu)勢凸顯，MSCI香港指數(shù)本益比約9倍，接近歷史低點。 第二，全球投資者目前在中國股票上的倉位“嚴重偏低”，預計將吸引資金流入。 第三，人民幣匯率獲得顯著支撐，人民幣資產(chǎn)吸引力也因此增強。 第四，中美貿(mào)易釋出正面信息。 大摩再唱多 繼上周提升中國股市評級之后，摩根士丹利再度唱多市場。據(jù)報道，摩根士丹利策略師王瀅最新表示，由于美元走弱、“美國例外論”趨勢減弱以及投資者多元化意愿增強，未來6至12個月中國股票將吸引更多資金流入。 全球投資者目前在中國股票上的倉位“嚴重偏低”，預計將吸引資金流入，尤其是中國香港市場和美國存托憑證(ADR)。由于投資者的預期更為現(xiàn)實以及美元走軟，中國公司的盈利增長潛力正在“逐步上升”。王瀅表示：“我們也看到中國公司在科技方面的突破，可能會推高MSCI中國指數(shù)離岸成份股的凈資產(chǎn)收益率和盈利增速?！?/p> 摩根士丹利在6月4日發(fā)布的《亞洲新興市場股票策略》(Asia EM Equity Strategy)報告中指出，在上周三(5月28日) 為止的一周，中國內(nèi)地及香港(離岸中國基金) 成為新興市場資金流入主力，單周合計吸引12億美元，但市場結(jié)構(gòu)性差異顯著。離岸中國基金如UCITS基金逆勢成為流入主力。目前，股市的估值水平也不高，MSCI香港指數(shù)本益比約9倍，接近歷史低點。大摩另一份《中國-情緒追蹤》報告則深入剖析中國經(jīng)濟“短期沖刺、長期壓力”的復雜格局。整體上，市場短期有支撐，長期仍需破局。
人民幣突被熱捧 值得注意的是，人民幣突然被摩根大通和高盛熱捧。 摩根大通全球宏觀研究主管Luis Oganes近日就美聯(lián)儲政策、美國財政危機、美元與人民幣匯率走勢等核心議題展開深度分析。高盛近日亦針對人民幣匯率穩(wěn)定性發(fā)表看法。 相較于美元的不確定性，人民幣與中國債市表現(xiàn)受到Oganes的關(guān)注。他認為，盡管關(guān)稅帶來不確定性，但人民幣目前未顯著走弱，中國央行對資本外流的防范措施發(fā)揮了關(guān)鍵作用。市場將等待貿(mào)易談判結(jié)果明朗，年底美元兌人民幣匯率料將在7.3附近，但市場也存在升值至7.0的樂觀預期。 若人民幣升值預期強化，中國國債的吸引力也有望顯著提升。 Oganes 說，人民幣國際化進程中，中國債券市場正吸引更多外國投資者，并強調(diào)盡管當前中國債券收益率較低，但人民幣升值預期恐驅(qū)動投資人增配中國國債，貿(mào)易談判進展將是最關(guān)鍵的催化劑。 對此，高盛近日亦發(fā)布報告提出人民幣匯率穩(wěn)定的四大支撐：其一，中國央行通過中間價調(diào)節(jié)削弱美元波動影響；其二，出口競爭力提升與市場多元化；其三，人民幣實際有效匯率接近12 年低點，估值優(yōu)勢顯現(xiàn)；其四，美元指數(shù)從1月中的109回落至99，推動全球資產(chǎn)多樣化配置需求升溫。 仍有上升空間 匯豐的觀點則更為直接。匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)范卓云認為，近期，中美雙方都釋出較正面的訊息，冀望爭取盡快重啟談判，強調(diào)中美謀求改善關(guān)系，反映雙方都希望舒緩之前因關(guān)稅問題引發(fā)的緊張關(guān)系，令局勢有降溫趨勢。她重申恒指今年底目標25830點，恒指有相當大的市值由中資企業(yè)盈利推動，而這些企業(yè)不少能受惠人工智能等熱潮，因此認為港股仍有上升空間。 范卓云表示，增持那些受內(nèi)需驅(qū)動和刺激政策支持的亞洲股市，包括中國、印度和新加坡，它們對美國的商品出口銷售收入僅占其股市總收入的2.2%、3.3%和2%。 匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監(jiān)何偉華指出，中美貿(mào)易談判不會拖慢中國為支持國內(nèi)消費而采取的政策刺激措施。在民營板塊中，中國領(lǐng)先科技企業(yè)已宣布新一輪計劃增加對人工智能投資的資本支出。該行認為，中國股市盈利將持續(xù)改善，并受惠于人工智能創(chuàng)新和政策刺激而有望獲進一步估值重估。 匯豐環(huán)球私人銀行發(fā)表第三季投資展望，下半年該行對環(huán)球股票持偏高比重配置，當中對美國、中國、印度、新加坡和阿聯(lián)酋股票持偏高比重配置。美國和中國股市將受益于人工智能普及應(yīng)用和商業(yè)化的結(jié)構(gòu)增長機會。 （文章來源：券商中國） |
