中國信托業(yè)協(xié)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，全國67家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模已達到29.56萬億元，同比增長23.58%。但去年行業(yè)在經(jīng)營收入同比增長8.89%的情況下，利潤進一步下降45.52%至230.87億元，幾近腰斬。

2024年是信托“三分類”新規(guī)實施的首個完整年度。在6月3日召開的“2024年度中國信托業(yè)發(fā)展評析”新聞發(fā)布會上，復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民表示，信托資產(chǎn)規(guī)模接近30萬億元體現(xiàn)了“三分類”新規(guī)下行業(yè)所做的積極調(diào)整，但經(jīng)營業(yè)績變化也提示行業(yè)需要新的營收與利潤發(fā)力點。

從資金信托的投向來看，截至2024年末，資金信托中投向證券市場的規(guī)模已突破10萬億元，同比增長近三成，其中投向債券領(lǐng)域的資金信托占比已超過40%。同期，房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托規(guī)模持續(xù)下滑，占比已降至4%以下。中國信托登記公司副總裁劉鐵峰認為，信托結(jié)構(gòu)優(yōu)化是規(guī)模增長的重要助力，也是信托業(yè)回歸本源、服務(wù)實體經(jīng)濟和人民財富管理需求的體現(xiàn)。

“三分類”新規(guī)下的信托資產(chǎn)擴張

縱向?qū)Ρ葋砜?，去年?9.56萬億元的信托財產(chǎn)規(guī)模較去年年中增加了2.56萬億元，增幅在9.5%左右，相比2023年末則增加了5.64萬億元，增幅23.58%。

回顧來看，過去15年，信托資產(chǎn)規(guī)模先是用7年左右時間從3萬億元左右躍升至26.25萬億元高點，僅次于銀行業(yè)；之后資管新規(guī)、“兩壓一降”等政策出臺，信托資產(chǎn)規(guī)模伴隨行業(yè)轉(zhuǎn)型持續(xù)回落，直至2022年二季度開始企穩(wěn)回升，如今再度“回歸”資管行業(yè)前列。

“2024年末信托資產(chǎn)規(guī)模接近30萬億元，這并不是一次簡單的年度性擴張，而是信托業(yè)在實施‘三分類’業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后資產(chǎn)規(guī)模的顯著變化，同時也是信托業(yè)順應(yīng)市場需求變化作出的積極調(diào)整?！币笮衙裨谏鲜霭l(fā)布會上表示。

規(guī)模增長與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化并行。2023年6月1日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》正式實施。在“三分類”新規(guī)指引下，信托公司的主營業(yè)務(wù)逐漸從傳統(tǒng)非標(biāo)融資業(yè)務(wù)向更加多元化和專業(yè)化的資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托和公益慈善信托轉(zhuǎn)型發(fā)展。

隨著轉(zhuǎn)型深入推進，資產(chǎn)服務(wù)信托在“三分類”中的主導(dǎo)地位持續(xù)得到強化。從第一財經(jīng)記者前期調(diào)研了解情況來看，信托公司在持續(xù)深耕家族信托、資產(chǎn)證券化服務(wù)信托等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時，家庭服務(wù)信托、風(fēng)險處置服務(wù)信托等新興業(yè)務(wù)已成為重要發(fā)力方向。

按照細分類型劃分，截至2024年年末，財富管理服務(wù)信托規(guī)模超過1萬億元，其中家族信托規(guī)模為6435.79億元，保險金信托規(guī)模為2703.97億元，其他個人財富管理服務(wù)信托1149.06億元；資產(chǎn)證券化服務(wù)信托規(guī)模為1.26萬億元，其中信貸資產(chǎn)證券化服務(wù)信托規(guī)模為6186.19億元，企業(yè)資產(chǎn)證券化服務(wù)信托171.86億元，非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)服務(wù)信托6253.41億元；風(fēng)險處置服務(wù)信托規(guī)模為24099.78億元。

劉鐵峰在發(fā)布會上披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年全年累計新成立信托產(chǎn)品6.74萬只，新成立產(chǎn)品規(guī)模8.32萬億元，其中資產(chǎn)服務(wù)信托產(chǎn)品4.73萬只，規(guī)模4.48萬億元，分別占新成立產(chǎn)品個數(shù)和規(guī)模的70.17%和53.84%。

在公益慈善信托方面，隨著行業(yè)積極探索展業(yè)，信托公司已成為慈善信托受托人的主力軍。截至2024年年末，由信托公司擔(dān)任受托人的公益慈善信托存續(xù)規(guī)模為49.65億元。另根據(jù)信托業(yè)協(xié)會此前披露的數(shù)據(jù)，截至2024年年末，我國累計備案慈善信托2244單，累計備案規(guī)模85.07億元。

10萬億元資金信托投向證券市場

聚焦資金信托，截至2024年末，資金信托規(guī)模為22.25萬億元，較去年6月末的19.95萬億元新增2.30萬億元（增幅11.53%），較2023年末17.38萬億元新增4.87萬億元，增幅28.02%。

伴隨資產(chǎn)管理信托加速轉(zhuǎn)型，資金信托向證券市場“搬家”的趨勢仍在持續(xù)，尤其隨著去年監(jiān)管多次發(fā)文引導(dǎo)理財、信托資金積極參與資本市場，加上股債市場波動變化，信托行業(yè)在資本市場領(lǐng)域的資金配置力度明顯加大。

信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年資金信托投向證券市場（含股票、基金、債券）規(guī)模合計為10.27萬億元，比2024年6月末的8.34萬億元新增近2萬億元，增幅23.14%；比2023年末的6.60萬億元大幅增長55.61%，新增3.67萬億元。

隨著規(guī)模攀升，證券市場在資金信托投向中的比重也進一步提升。截至2024年末，資金信托投向證券市場的占比為46.17%，成為資金信托投向最大占比領(lǐng)域，其中投向股票和基金的資金數(shù)額為1.12萬億元，占資金信托的5.04%，較去年年中略升。

在殷醒民看來，信托業(yè)正在為實現(xiàn)“打通中長期資金入市的卡點堵點”政策目標(biāo)采取積極有力有效行動。另外值得注意的是，在債牛備受關(guān)注的2024年，資金信托投向債券領(lǐng)域的規(guī)模也攀升至9.15萬億元，該領(lǐng)域在資金信托投向中的占比達到41.13%，較2023年末的32.67%、去年6月末的36.93%進一步提升。

相比之下，資金信托投向金融機構(gòu)的規(guī)模和比例基本保持穩(wěn)定，去年末分別為3.26萬億元和14.65%，較2023年末分別新增0.89萬億元和1個百分點。

數(shù)據(jù)顯示，2024年末，資金信托交易性金融資產(chǎn)投資規(guī)模為14.08萬億元，比2023年末的10.44萬億元增長34.87%，占比提升到了63.28%?；仡?021年～2023年，資金信托交易性金融資產(chǎn)投資占比分別為25.05%、45.48%和60.10%。

信托貸款方面，2017年～2020年間，信托貸款在資金信托運用中的占比維持在40%左右，2021年后快速下降，2021年、2022年這一比例分別為26.67%、23.14%。到了2024年末，信托貸款規(guī)模為3.53萬億元，盡管規(guī)模較前兩年變化不大， 但占比已下降為15.88%。

“根據(jù)相關(guān)法律與政策，信托公司是可以提供貸款的。”殷醒民強調(diào)，如何在“三分類”格局下用好信托貸款功能需要在實踐中探索和總結(jié)經(jīng)驗。他建議，信托業(yè)要深化對信托貸款和資金運行規(guī)律的認識，統(tǒng)籌好信托貸款、信托資產(chǎn)管理與信托資產(chǎn)服務(wù)之間的關(guān)系，全面提高金融資源配置效率。

經(jīng)營承壓利潤同比腰斬

從盈利角度看，與前期各信托公司披露的年報數(shù)據(jù)趨勢一致，行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛期尚未過去，利潤增長依然承壓。

信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年，信托行業(yè)經(jīng)營收入與利潤“一升一降”。去年，行業(yè)共實現(xiàn)經(jīng)營收入940.36億元，比2023年的863.61億元增長8.89%；但同期，行業(yè)利潤僅為230.87億元，比2023年大幅下跌45.52%，減少192.87億元，幾近腰斬。

事實上，自2021年以來，信托業(yè)人均利潤就呈現(xiàn)下降趨勢?！?024年，信托公司從以資金融通與資產(chǎn)管理為主切換到以資產(chǎn)服務(wù)信托為先的信托業(yè)務(wù)發(fā)展模式。目前，基于資產(chǎn)服務(wù)信托低收費特點，信托業(yè)整體利潤收入必然會受影響，信托公司要凝聚共識，根據(jù)資源稟賦錯位發(fā)展，突出特色，積極推動提高信托業(yè)務(wù)收益率，解決利潤增長不及預(yù)期的緊迫性問題。”殷醒民提示，信托業(yè)應(yīng)保持高度警覺性，因為利潤減少可能會侵蝕行業(yè)長期發(fā)展的動力。

業(yè)內(nèi)共識在于，信托業(yè)在“三分類”新規(guī)指引下進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是一個長期過程。如何在防控風(fēng)險、規(guī)范展業(yè)的同時找到新的業(yè)績增長極，實現(xiàn)信托行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展？

殷醒民認為，未來，信托業(yè)要聚焦金融“五篇大文章”等重點領(lǐng)域，通過發(fā)揮信托制度優(yōu)勢與信托公司市場競爭力，以不斷增強的專業(yè)能力和運用科技金融的實力，更好地服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。為此，他提到了強化人才隊伍及專業(yè)能力、平衡發(fā)展與風(fēng)險防控、注重科技創(chuàng)新與應(yīng)用等。

他進一步表示，2024年，信托業(yè)將22.25萬億元資金信托中占比28.81%的資金直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟部門，并通過證券市場將占比46.17%的資金間接支持實體經(jīng)濟部門，二者合計資金量達到16.68萬億元。接下來，信托業(yè)要進一步疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，短期內(nèi)為穩(wěn)增長助力增效，中長期引導(dǎo)更多資金流向新質(zhì)生產(chǎn)力快速提高的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。