【玉米】

隔夜美玉米基準(zhǔn)合約收高0.1%，美國(guó)玉米產(chǎn)區(qū)天氣普遍良好提振玉米產(chǎn)量前景。美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至6月1日，美國(guó)玉米播種工作完成93%，上周87%，上年同期90%，五年均值93%。玉米優(yōu)良率為69%，比一周前提高1個(gè)百分點(diǎn)，上年同期為75%。報(bào)告出臺(tái)前，分析師也預(yù)計(jì)玉米優(yōu)良率為69%。南美玉米供應(yīng)充足，也令玉米市場(chǎng)承壓。烏克蘭農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)表示，根據(jù)最悲觀的估計(jì)，烏克蘭2025年的糧食產(chǎn)量可能降至5100萬噸，比2024年的5670萬噸下降10%，至5100萬噸左右。其中玉米產(chǎn)量可能降至2600萬噸，遠(yuǎn)低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部3050萬噸的預(yù)測(cè)。

國(guó)內(nèi)方面，玉米現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，港口玉米庫存繼續(xù)去化，北方四港玉米庫存已低于去年同期水平，周比庫存下調(diào)幅度明顯增加，去庫周期供應(yīng)偏緊預(yù)期仍支撐現(xiàn)貨價(jià)格。市場(chǎng)擔(dān)憂進(jìn)口玉米及超期稻谷投放，對(duì)傳聞等消息關(guān)注度較高。連盤玉米主力合約近日反彈不暢，新麥陸續(xù)上市增加供應(yīng)，政策糧投放預(yù)期仍在，壓制盤面上行動(dòng)能。不過目前新麥暫不具備大比例替代玉米的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而玉米庫存持續(xù)去化，供應(yīng)偏緊仍支撐玉米價(jià)格。近期玉米盤面走勢(shì)震蕩，建議觀望新麥上市替代節(jié)奏及政策糧投放消息，盤面操作建議等待機(jī)會(huì)以短多為主。

【生豬】

近期盤面走勢(shì)脫離近五個(gè)月震蕩區(qū)間，跟隨現(xiàn)貨價(jià)格下行，月末期間市場(chǎng)流傳政策控母豬、降重、禁賣二育等消息，盤面走勢(shì)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。前期二育陸續(xù)出欄，規(guī)模場(chǎng)亦加速出欄，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力陸續(xù)釋放，拖累盤面走勢(shì)。

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示四月份新出生仔豬數(shù)環(huán)比仍是在增加，對(duì)應(yīng)今年11月份之前育肥豬出欄壓力仍較大，生豬價(jià)格中長(zhǎng)線仍是下行趨勢(shì)，不過09合約亦對(duì)應(yīng)需求好轉(zhuǎn)階段，走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)于07合約。但因生豬養(yǎng)殖持續(xù)盈利，養(yǎng)殖端主動(dòng)去產(chǎn)能意愿較弱，母豬及生豬存欄仍在緩慢增加，飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，四月份全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)4.2%。

后續(xù)隨著二育入場(chǎng)受限及前期產(chǎn)能釋放，期現(xiàn)貨價(jià)格仍有繼續(xù)下行的空間，因盤面貼水現(xiàn)貨幅度較大，下跌空間預(yù)計(jì)不及現(xiàn)貨，盤面可持續(xù)關(guān)注反彈布局空單機(jī)會(huì)。

（來源：新湖期貨）