市場分析

2025-05-29日滬鎳主力合約2507開于119640元/噸，收于120480元/噸，較前一交易日收盤變化-0.63%，當(dāng)日成交量為181192手，持倉量為102540手。

滬鎳主力合約夜盤開盤后快速下跌，后半段反彈至前日收盤價(jià)附近，日盤開盤小幅下跌獲支撐后，振蕩向上反彈，收中陽線。成交量較上個(gè)交易日有所增加，持倉量較上個(gè)交易日有所減少。美國聯(lián)邦法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普在4月2日“解放日”宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)。鎳礦市場交投氛圍較為平靜，菲律賓6月資源持續(xù)在售，但受降雨天氣影響，裝船出貨受阻。下游鐵廠利潤虧損，對鎳礦原料采購壓價(jià)心態(tài)難改。印尼方面，印尼方面，近期傳出配額新增至3.2億噸，鎳礦供應(yīng)緊張6月（一期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)下跌0.02美元左右，升水尚在洽談中。印尼鎳鐵生產(chǎn)成本高企，成本虧損下，部分鐵廠已有減產(chǎn)意愿?，F(xiàn)貨市場方面，金川鎳早盤報(bào)價(jià)較上個(gè)交易日下調(diào)約1625元/噸，市場主流品牌報(bào)價(jià)均出現(xiàn)相應(yīng)下調(diào)，日內(nèi)鎳價(jià)反彈，精煉鎳現(xiàn)貨成交一般，但目前精煉鎳供應(yīng)過剩格局不改，市場情緒偏悲觀。其中金川鎳升水變化300元/噸至2500元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至250元/噸，鎳豆升水為-450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為22170（-174.0）噸，LME鎳庫存為200142（-720）噸。

策略

印尼鎳鐵廠成本倒掛，部分鐵廠已有減產(chǎn)意愿，價(jià)格壓力或轉(zhuǎn)向礦端，但鎳礦供應(yīng)緊張，后續(xù)仍需關(guān)注新成交落地，但市場情緒較弱。預(yù)計(jì)近期偏弱下探，中長線仍然維持逢高賣出套保的思路。

單邊：區(qū)間操作為主

跨期：無

跨品種：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

風(fēng)險(xiǎn)

國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計(jì)劃出臺的一系列政策

（來源：華泰期貨）

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